華西證券投行業(yè)務(wù)收入腰斬   股東擬減持5%股權(quán)浮盈超12億

    長江商報記者 鄭瑋

    近日，華西證券(002926.SZ)發(fā)布了2018年年報和2019年一季度財報。2018年公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入25.45億元，同比下降4.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.45億元，同比下降17.07%。

    不過，隨著2019年開年以來市場活躍度提升，華西證券2019年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.43億元，同比增長53.59%；歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤4.74億元，同比增長67.66%。

    長江商報記者發(fā)現(xiàn)，去年，華西證券投行業(yè)務(wù)多次違規(guī)，投資銀行業(yè)務(wù)收入僅為1.67億元，同比減少50.20%。

    值得關(guān)注的是，成績單出爐之前，華西證券第四大股東都江堰蜀電投資公司擬減持1.31億股，占其所持股份的72.1%，占公司總股本的5%。長江商報記者按截稿時股價估算，擬減持股份的市值達(dá)13.35億元。

    就股份來源來看，此次擬減持股份是都江堰蜀電投資公司在2005年或以前以8000萬元出資獲得，投資時間超過14年，在2019年2月11日解除限售。以此計算，都江堰蜀電此次擬減持股份浮盈超12億元。

    有分析人士表示，從2019年的情況來看，都江堰蜀電投資此次減持正好處于華西證券業(yè)績下滑后有所反彈之時，但如果綜合全年數(shù)據(jù)，2019年華西證券業(yè)績能否超過2018年仍是一個未知數(shù)。

    長江商報就此向華西證券發(fā)出采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

    投行業(yè)務(wù)多次違規(guī)收入遭腰斬

    2018年，華西證券主營業(yè)務(wù)分類別情況中，經(jīng)紀(jì)及財富管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)兩類業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年同期有所下降，其中投行業(yè)務(wù)遭“腰斬”。

    報告期內(nèi)，華西證券經(jīng)紀(jì)及財富管理業(yè)務(wù)收入為10.11億元，較上年同期減少26.41%；信用業(yè)務(wù)收入為5.57億元，較上年同期增長34.13%；投資銀行業(yè)務(wù)收入為1.67億元，較上年同期減少50.20%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入為1.76億元，較上年同期增長56.71%；投資業(yè)務(wù)收入為5.92億元，較上年同期增長42.49%。

    對于業(yè)績下降的原因，華西證券在2018年業(yè)績報告中并未明確說明。只在年報中表示，2018年，國內(nèi)證券市場整體表現(xiàn)疲軟，兩融余額持續(xù)下滑；股權(quán)融資數(shù)量及募集資金量，均出現(xiàn)大幅下降；資管新規(guī)導(dǎo)致券商通道類業(yè)務(wù)萎縮；股票質(zhì)押風(fēng)險、債券違約集中爆發(fā)，導(dǎo)致證券行業(yè)計提大額減值損失事件頻現(xiàn)等不利的形勢與局面。

    長江商報記者發(fā)現(xiàn)，去年華西證券投行業(yè)務(wù)多次違規(guī)。2018年9月，因在公司債券承銷、新三板推薦等投行類業(yè)務(wù)上出現(xiàn)多次違規(guī)行為，四川證監(jiān)局公布了《關(guān)于對華西證券股份有限公司采取出具警示函行政監(jiān)管措施的決定》。因盡調(diào)未盡責(zé)，華西證券推薦的企業(yè)民生冷鏈掛牌后僅半年，便涉多起借款合同等糾紛，且類似的訴訟一直延續(xù)至今。另一項違規(guī)業(yè)務(wù)是2016年6月，順風(fēng)光電投資（中國）有限公司非公開發(fā)行的16順風(fēng)01債，華西證券作為其受托管理人，還出現(xiàn)了諸多未履職事項。

    有市場分析人士認(rèn)為，華西證券在投行業(yè)務(wù)上所暴露的問題，主要集中在該公司負(fù)有相應(yīng)責(zé)任人義務(wù)卻存在履職不盡責(zé)的情況。該人士稱，作為金融機(jī)構(gòu)沒有承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任，隨時都會造成投資者利益損失等市場問題。

    另外，2018年，華西證券資產(chǎn)減值損失達(dá)到6769.30萬元，同比增加466.92%。華西證券表示，是由于子公司華西銀峰昊鑫擔(dān)保項目計提減值損失轉(zhuǎn)回所致。

    都江堰蜀電大幅減持浮盈超12億

    業(yè)績下滑的背景下，今年2月19日，華西證券第四大股東都江堰蜀電投資公司（持股6.94%）擬減持1.31億股，占其所持股份的72.1%，占公司總股本的5%

    長江商報記者通過企查查發(fā)現(xiàn)，都江堰蜀電投資于1990年3月7日成立，注冊資本2.62億元。該公司經(jīng)營范圍包括水電、房地產(chǎn)行業(yè)投資；投資管理（不含金融、證券、期貨）等，曾用名“成都電業(yè)局都江堰電力公司”。據(jù)悉，上市公司富臨運(yùn)業(yè)與都江堰蜀電投資的大股東均為四川富臨實業(yè)集團(tuán)有限公司。

    招股書信息顯示，該股東在2005年期間顯示的出資記錄為8000萬元，出資比例為7.9%，后來隨著華西證券的數(shù)次股權(quán)變動，該股東的持股規(guī)模穩(wěn)定為1.82億股、占公司總股本的8.67%。不過占總股本的比例經(jīng)IPO后被攤薄至了6.94%。

    長江商報記者按截稿時股價估算，該項減持計劃減持股份市值達(dá)13.35億元，以此計算，都江堰蜀電減持浮盈超12億元。

    值得關(guān)注的是，都江堰蜀電投資公司對華西證券的投資已超14年，終于在華西證券上市一年后，迎來場內(nèi)變現(xiàn)的可能。

    1月30日，華西證券發(fā)布解禁公告稱，將在2月11日對12.53億股進(jìn)行解禁，占公司總股本的47.74%，其中解禁股份最多的三名股東是華能資本、都江堰蜀電投資、劍南春集團(tuán)，分別解禁2.98億股、1.82億股和1.78億股，這些股份即其所有持股。

    雖然華西證券的減持公告發(fā)布于券商股行情啟動之初，不過都江堰蜀電投資顯然沒有損失什么。因為根據(jù)公告的減持安排，該公司將通過集中競價以及大宗交易的方式進(jìn)行“出貨”。

    在前述兩種減持方式中，通過集中競價交易方式減持部分，自減持計劃公告之日起15個交易日后的6個月內(nèi)，減持股數(shù)不超過總股份的2%，即不超過5250萬股，且任意連續(xù)90個自然日內(nèi)，減持的股份總數(shù)不超過本公司總股份的1%，即不超過2625萬股。而通過大宗交易方式減持部分，自減持計劃公告之日起4個交易日后的6個月內(nèi)，減持股數(shù)不超過總股份的4%，即不超過1.05億股，且任意連續(xù)90個自然日內(nèi)，減持的股份總數(shù)不超過本公司總股份的2%，即不超過5250萬股。

    從華西證券的公告中可見，雖然都江堰蜀電投資計劃減持華西證券股票，但其對華西證券的全部持股目前都處于質(zhì)押狀態(tài)，而質(zhì)押到期日為2019年11月14日。這也意味著該公司需要按其減持公告的計劃先解除質(zhì)押并贖回股份。

    記者注意到，都江堰蜀電投資對華西證券的股份質(zhì)押開始日期為的2018年4月23日，這恰是券商股表現(xiàn)低迷的時段。不過目前華西證券股價已超過其2018年4月23日時的股價，此時贖回“正當(dāng)其時”。

    如此看來，都江堰蜀電投資的減倉周期完全踩在點(diǎn)上——在減持消息發(fā)出后的4個交易日里，華西證券累計上漲近20%，其中一個交易日更以漲停報收。

    華西證券董秘曾穎表示，都江堰蜀電的減持主要是出于自身產(chǎn)業(yè)布局的考慮，且未來六個月采用集中競價交易方式減持不超過5250萬股，認(rèn)為“對二級市場的沖擊有限”。

    業(yè)務(wù)擴(kuò)張與增資行動頻繁

    在業(yè)績下滑、股東減持的雙重壓力下，一個容易被忽略的信息是，華西證券似乎正在利用IPO募資后的資本優(yōu)勢，積極開展業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

    較為明顯的是，伴隨著減持公告，華西證券其實還發(fā)布了一份董事會決議，其中公布了最新的分支機(jī)構(gòu)設(shè)立計劃。

    該董事會決議稱，為優(yōu)化公司分支機(jī)構(gòu)布局，進(jìn)一步拓展分支機(jī)構(gòu)在全國的覆蓋面，培育新的利潤增長點(diǎn)，根據(jù)分支機(jī)構(gòu)布局規(guī)劃，結(jié)合地方國民經(jīng)濟(jì)和證券業(yè)市場發(fā)展?fàn)顩r及人員準(zhǔn)備情況，同意公司在7地開設(shè)1家分支機(jī)構(gòu)。新開設(shè)的7家分支機(jī)構(gòu)將位于山東青島、廣東東莞、福建泉州、福建福清、浙江蕭山、浙江紹興、湖北武漢。

    詳細(xì)查看華西證券，其近期的業(yè)務(wù)擴(kuò)張與增資行動頻繁，2018年4月決議對子公司華西金智投資增資3億元、對華西期貨增資3億元；2018年8月決議申請開展場外衍生品業(yè)務(wù)、在全國開設(shè)9家分支機(jī)構(gòu)； 2018年12月15日批準(zhǔn)在北京、浙江杭州、重慶新設(shè)三家分公司。

    華西證券當(dāng)時表示，“為進(jìn)一步完善公司證券營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局，使其覆蓋至全國主要地區(qū)是公司自身業(yè)務(wù)發(fā)展的迫切需要，是更好地提升公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總體競爭力的有效手段和必由之路。”

責(zé)編：ZB