科迪乳業(yè)常溫奶營(yíng)收降兩成   兩收科迪速凍被疑利益輸送

    長(zhǎng)江商報(bào)記者 陳妮希

    科迪乳業(yè)（002770.SZ）曾一手打造出爆品“小白奶”，近日也碰上煩心事了。

    先是重啟收購(gòu)科迪速凍，卻因高關(guān)聯(lián)與高溢價(jià)廣受質(zhì)疑；緊接著因?yàn)榭毓晒蓶|不減持、增持承諾或成空，收到深交所關(guān)注函，科迪乳業(yè)被推上輿論的風(fēng)口浪尖。

    就連科迪乳業(yè)發(fā)布2018年財(cái)報(bào)也發(fā)出不良預(yù)警。長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，盡管業(yè)績(jī)微增，但作為曾經(jīng)驅(qū)動(dòng)科迪乳業(yè)業(yè)績(jī)大漲的網(wǎng)紅“小白奶”等常溫奶業(yè)務(wù)去年?duì)I收為5.99億元，較去年同期下降了19.21%，毛利率也下降了9.02%。

    與此同時(shí)占科迪乳業(yè)營(yíng)收比重達(dá)51.54%的河南大本營(yíng)也“失守”，該區(qū)域2018年?duì)I收為5.61億元，同比下降7.86%。

    上周，長(zhǎng)江商報(bào)記者就相關(guān)采訪問(wèn)題向科迪乳業(yè)方面發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿前，暫未收到相關(guān)回復(fù)。

    大股東被指 “忽悠式增持”

    當(dāng)初的一紙承諾現(xiàn)如今卻準(zhǔn)備食言，科迪乳業(yè)大股東被指把承諾當(dāng)成了兒戲。

    2018年7月，科迪乳業(yè)控股股東科迪集團(tuán)連續(xù)作出不減持承諾和增持承諾。交易行情顯示，在當(dāng)時(shí)科迪乳業(yè)股價(jià)正處于連續(xù)下挫階段。而且，科迪集團(tuán)所持科迪乳業(yè)股份質(zhì)押比例早已達(dá)到99%以上，這時(shí)候的承諾對(duì)于投資者而言意義無(wú)疑是以及定心丸。

    然而，就在近日，科迪乳業(yè)在發(fā)布多份定增相關(guān)公告的同時(shí)，還披露了一份豁免大股東承諾的公告，公司稱近日收到科迪集團(tuán)發(fā)來(lái)的通知，其申請(qǐng)豁免于公司首次公開(kāi)發(fā)行股份時(shí)自愿作出的股票解鎖期滿后24個(gè)月內(nèi)減持意向的相關(guān)承諾，以及2018年自愿作出的不減持承諾、增持承諾。

    此舉，明顯是對(duì)當(dāng)初的承諾食言了。為何突然申請(qǐng)豁免承諾的理由？科迪集團(tuán)表示，以上承諾均系其自愿作出的承諾，并非依據(jù)《公司法》、《證券法》等法律法規(guī)及規(guī)范性文件的強(qiáng)制性規(guī)定作出的法定承諾或現(xiàn)有規(guī)則下不可變更的承諾。也就是說(shuō)，公司大股東認(rèn)為，當(dāng)初的承諾并非強(qiáng)制性承諾條款，由于是承諾人自愿的，所以就能夠進(jìn)行變更。

    但這樣的說(shuō)法顯然站不住腳。一定程度上而言，大股東的增持承諾屬于對(duì)公司股價(jià)有重大影響的公開(kāi)信息，而且會(huì)對(duì)投資者的投資判斷造成嚴(yán)重影響。上市公司大股東作出的增持承諾若隨意不履行，對(duì)于投資者而言自然很受傷。尤其是大股東承諾的對(duì)象不明確、違約責(zé)任不明確，即使日后被問(wèn)責(zé)也難以具體刨根問(wèn)底。

    就在近日，科迪乳業(yè)收到深交所關(guān)注函。深交所要求科迪乳業(yè)說(shuō)明是否存在“忽悠式增持”，董事會(huì)同意豁免大股東上述承諾的原因及合理性，以及大股東擬籌劃向戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓部分公司股份的具體依據(jù)等。

    截至目前，科迪乳業(yè)尚未就具體問(wèn)題給出公開(kāi)回應(yīng)。不過(guò)，從承諾履行情況來(lái)看，除了首次公開(kāi)發(fā)行股份時(shí)作出的承諾外，其余兩項(xiàng)承諾均未兌現(xiàn)。截至目前，科迪集團(tuán)尚未實(shí)施增持計(jì)劃。

    重啟收購(gòu)關(guān)聯(lián)公司科迪速凍

    然而，讓市場(chǎng)不解的是，就在大股東被指“忽悠式增持”不久前，科迪乳業(yè)才宣布了一個(gè)備受爭(zhēng)議的決定，重啟收購(gòu)科迪速凍。雖是不同的兩件事，不過(guò)這個(gè)收購(gòu)也是去年遺留下尚未解決的問(wèn)題。

    就在2018年5月27日，科迪乳業(yè)發(fā)布公告稱，擬以15億元的價(jià)格向控股股東科迪集團(tuán)及張少華、張清海、許秀云等29名自然人購(gòu)買(mǎi)科迪速凍100%股權(quán)，預(yù)估增值率高達(dá)347.84%。

    不過(guò)，卻因雙方股權(quán)高度關(guān)聯(lián)，這個(gè)收購(gòu)飽受質(zhì)疑。根據(jù)科迪乳業(yè)歷史財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，張清海、許秀云夫婦分別持有科迪集團(tuán)60.00%和39.83%的股權(quán)，合計(jì)持有股權(quán)99.83%，而張清海與許秀云之女張少華持有科迪速凍20%股權(quán)，三人直接或間接持有科迪速凍93.13%股權(quán)。

    張清海3人不僅高比例持有科迪速凍，也是收購(gòu)方科迪乳業(yè)的大股東，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，張清海及許秀云通過(guò)科迪集團(tuán)，間接持有科迪乳業(yè)44.19%股份。在雙方股權(quán)高度關(guān)聯(lián)的情況下，科迪乳業(yè)計(jì)劃以3.48倍高溢價(jià)對(duì)科迪速凍進(jìn)行收購(gòu)，自然受到質(zhì)疑。去年11月24日，科迪乳業(yè)宣告終止對(duì)速凍資產(chǎn)的收購(gòu)。

    如今，在終止收購(gòu)4個(gè)月后，公司再次啟動(dòng)這次收購(gòu)，欲將科迪速凍將成為公司全資子公司，且買(mǎi)賣(mài)雙方存在明顯關(guān)聯(lián)性，收購(gòu)被外界質(zhì)疑存在利益輸送，遭到監(jiān)管部門(mén)問(wèn)詢。

    在重重質(zhì)疑聲中，科迪乳業(yè)公布申請(qǐng)豁免承諾，整個(gè)操作讓市場(chǎng)眼花繚亂，應(yīng)接不暇。

    常溫奶業(yè)績(jī)承壓，營(yíng)收下滑19%

    盡管資本操作之惑尚未解開(kāi)，但圍繞在科迪乳業(yè)的關(guān)注點(diǎn)，卻不止如此。

    就在近日，網(wǎng)上流傳了一份河南科迪乳業(yè)股份有限公司的2019年考核通報(bào)。通報(bào)顯示，科迪乳業(yè)因第一季度業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)將開(kāi)除和處分多個(gè)大區(qū)和城市區(qū)域經(jīng)理。

    根據(jù)科迪內(nèi)部人士的說(shuō)法，目前科迪乳業(yè)和科迪速凍正在回籠資金，此說(shuō)法未得到科迪方面的官方證實(shí)，不過(guò)，關(guān)于科迪乳業(yè)業(yè)績(jī)疑云卻可以從財(cái)報(bào)中看出端倪。

    科迪乳業(yè)發(fā)布2018年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.85億元，同比增長(zhǎng)3.74%，增速明顯放緩，為近三年最低。此前，得益于小白奶的走紅，科迪乳業(yè)2016年?duì)I收8.05億元，同比增長(zhǎng)17.82%， 2017年?duì)I收12.39億元，同比增長(zhǎng)53.92%。

    不過(guò)，作為曾經(jīng)驅(qū)動(dòng)科迪乳業(yè)業(yè)績(jī)大漲的網(wǎng)紅“小白奶”等常溫奶業(yè)務(wù)，營(yíng)收卻出現(xiàn)下滑。財(cái)報(bào)顯示，2018年科迪乳業(yè)常溫乳制品營(yíng)收為5.99億元，較去年同期下降了19.21%，毛利率也下降了9.02%。

    中國(guó)品牌研究員朱丹蓬說(shuō)：“小白奶剛推出時(shí)，我就認(rèn)為它將是曇花一現(xiàn)。此外，以科迪綜合實(shí)力而言，奶源并不是非常有優(yōu)勢(shì)，難以形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。作為區(qū)域品牌未來(lái)如何發(fā)展還需要特色產(chǎn)品，向低溫市場(chǎng)發(fā)力。” 

    為了沖業(yè)績(jī)，科迪乳業(yè)也在積極籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，兩次欲收購(gòu)科迪速凍。不過(guò)，高股權(quán)質(zhì)押率成了擺在眼前的問(wèn)題。長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理其2018年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，科迪集團(tuán)持有其44.27%的股權(quán)，持股數(shù)量達(dá)4.8469億股，質(zhì)押數(shù)量為4.845億股，質(zhì)押比例高達(dá)99.96%。

    也就是說(shuō)，如果科迪集團(tuán)不能按照約定的期限歸還質(zhì)押款項(xiàng)，則可能出現(xiàn)質(zhì)權(quán)人強(qiáng)制平倉(cāng)，進(jìn)而導(dǎo)致科迪集團(tuán)喪失對(duì)上市公司的控股權(quán)，上市公司控股股東有可能發(fā)生變化。

    同時(shí)，新購(gòu)子公司巨爾乳業(yè)持續(xù)虧損�？频先闃I(yè)發(fā)布的另一份公告顯示，其新購(gòu)子公司洛陽(yáng)巨爾乳業(yè)2018年凈利潤(rùn)為-586.16萬(wàn)元，低于業(yè)績(jī)承諾的凈利潤(rùn)1728萬(wàn)元，因此科迪乳業(yè)將不再支付當(dāng)年收購(gòu)巨爾乳業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款2348萬(wàn)元。

    眼下，拳頭業(yè)務(wù)受阻，收購(gòu)業(yè)務(wù)未能及時(shí)止損，科迪乳業(yè)未來(lái)盈利可持續(xù)性充滿疑惑。

責(zé)編：ZB