聚杰微纖出口退稅金額占凈利過(guò)半   產(chǎn)能陷入瓶頸13臺(tái)染缸面臨拆除

    長(zhǎng)江商報(bào)記者 魏度

    原本產(chǎn)能不足，又因環(huán)境治理，三分之一染缸面臨拆除。正闖關(guān)IPO的江蘇聚杰微纖科技集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)聚杰微纖）持續(xù)盈利能力堪憂。

    聚杰微纖地處江蘇蘇州，是一家規(guī)模不大的家族企業(yè)。報(bào)告期（2015年至2018年6月30日），其產(chǎn)能利用率接近或超過(guò)100%，已經(jīng)陷入瓶頸。更為嚴(yán)峻的是，公司38臺(tái)染缸中13臺(tái)面臨拆除。此次IPO，公司試圖通過(guò)改擴(kuò)建及升級(jí)來(lái)新增產(chǎn)能。

    不過(guò)，這一愿望能否順利實(shí)現(xiàn)還存在變數(shù)。報(bào)告期，聚杰微纖盈利能力較弱，不僅營(yíng)收和凈利增長(zhǎng)緩慢，且凈利對(duì)出口退稅高度依賴(lài)。去年上半年，其退稅金額占凈利潤(rùn)的63.22%。

    備受關(guān)注的是，聚杰微纖還患上大客戶(hù)依賴(lài)癥。報(bào)告期，公司第一大客戶(hù)迪卡儂為其貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入逐年攀升，去年上半年貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)77.24%。而且，迪卡儂同時(shí)還是公司供應(yīng)商。

    針對(duì)上述問(wèn)題等，長(zhǎng)江商報(bào)記者上周向聚杰微纖發(fā)去采訪函，但未收到具體回復(fù)。

    營(yíng)收增速連續(xù)兩年不到3%

    聚杰微纖擁有全球知名運(yùn)動(dòng)品牌零售商迪卡儂等國(guó)際知名品牌客戶(hù)。不過(guò)，自2011年至今的8年間，迪卡儂一直是其重要客戶(hù)，近年來(lái)晉升為第一大客戶(hù)。

    報(bào)告期，聚杰微纖向迪卡儂銷(xiāo)售的收入分別為1.95億元、2.58億元、3.07億元、2.08億元，占公司營(yíng)收的46.86%、61.11%、70.85%、77.24%。同期，公司向前五大客戶(hù)銷(xiāo)售收入為2.36億元、2.97億元、3.30億元、2.25億元，占公司銷(xiāo)售收入的56.67%、70.45%、76.11%、83.63%。剔除迪卡儂的銷(xiāo)售占比，其他4家貢獻(xiàn)均不到10%。

    此外，從報(bào)告期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，雖然迪卡儂為其貢獻(xiàn)的營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，但聚杰微纖業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)十分緩慢。報(bào)告期，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收分別為4.16億元、4.22億元、4.33億元、2.69億元，2016年、2017年同比分別增長(zhǎng)0.06億元、0.11億元，增幅僅為1.32%、2.75%。

    與營(yíng)收緩慢增長(zhǎng)相比，凈利則起起伏伏。同期，其凈利潤(rùn)分別為6671.81萬(wàn)元、7635.85萬(wàn)元、7011.21萬(wàn)元、3310.49萬(wàn)元，2016年、2017年的同比增幅為14.45%、—8.18%，扣非凈利潤(rùn)為6857.59萬(wàn)元、7624.69萬(wàn)元、6876.67萬(wàn)元、3246.47萬(wàn)元，2016年、2017年的同比增幅為11.19%、—9.81%。

    值得關(guān)注的是，去年上半年，雖然營(yíng)業(yè)收入似乎有較大幅度增長(zhǎng)，占上年全年的62.12%，但凈利潤(rùn)與之并不同步，占比僅為47.22%。

    凈利潤(rùn)高度依賴(lài)出口退稅

    不僅對(duì)大客戶(hù)高度依賴(lài)，聚杰微纖的凈利對(duì)出口退稅也是高度依賴(lài)。

    招股書(shū)顯示，聚杰微纖報(bào)告期，外銷(xiāo)收入分別為2.81億元、3.22億元、3.22億元、2.13億元，占公司當(dāng)期營(yíng)收比重為67.61%、76.38%、74.41%、79.34%，占比呈上升之勢(shì)。

    近年來(lái)，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境日益復(fù)雜，這或?qū)��?duì)聚杰微纖類(lèi)企業(yè)產(chǎn)生沖擊。2017年，公司出口銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)停滯或與此有關(guān)。此外，如果國(guó)際及地區(qū)間貿(mào)易摩擦加劇，將會(huì)增加企業(yè)出口成本，去年上半年，聚杰微纖增收不增利或源于此。

    備受關(guān)注的是，聚杰微纖的凈利潤(rùn)對(duì)出口退稅存在高度依賴(lài)。報(bào)告期，其因出口退稅政策獲得的產(chǎn)品增值稅退稅金額分別為3289.65萬(wàn)元、3567.17萬(wàn)元、3747.22萬(wàn)元、2093.03萬(wàn)元，分別占同期凈利潤(rùn)的49.31%、46.72%、53.45%、63.22%，占比逐漸上升。

    此外，由于聚杰微纖被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，因而其享受企業(yè)所得稅稅率按15%繳納。因此一項(xiàng)，報(bào)告期，其享受的所得稅稅收優(yōu)惠金額分別為789.17萬(wàn)元、797.09萬(wàn)元、688.39萬(wàn)元、360.53%，分別占凈利潤(rùn)的11.86%、10.35%、9.75%、10.89%。加上出口退稅金額，聚杰微纖因?yàn)槎愂照�策獲得的金額占公司凈利潤(rùn)的比例分別為61.17%、57.07%、63.20%、74.11%。

    上述表明，聚杰微纖對(duì)增值稅退稅及稅收優(yōu)惠政策存在明顯依賴(lài)。一旦稅收政策調(diào)整，或者公司出口業(yè)務(wù)規(guī)模下降，亦或喪失高新技術(shù)企業(yè)資格，這將對(duì)其凈利產(chǎn)生不利影響。

    值得注意的是，2017年，雖然增值稅退稅金額增長(zhǎng)，但聚杰微纖的凈利潤(rùn)同比下降8.18%�？梢�(jiàn)，公司真正的盈利能力較弱。

    因環(huán)保問(wèn)題兩次被處罰

    招股書(shū)顯示，報(bào)告期，公司產(chǎn)能利用率為88.64%、75.88%、98.57%、114.30%，超細(xì)纖維仿皮面料及超細(xì)纖維功能面料產(chǎn)能利用率為100.96%、105.82%、113.40%、113.96%，超細(xì)纖維無(wú)塵潔凈制品的產(chǎn)能利用率為25.32%、72.55%、100.36%、94.16%。數(shù)據(jù)顯示，公司生產(chǎn)備基本上滿負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)能接近上限甚至要靠外協(xié)才能滿足，公司產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題亟待解決。

    產(chǎn)能瓶頸帶給聚杰微纖的影響較為明顯。因?yàn)楫a(chǎn)能不足，公司只能優(yōu)先向優(yōu)質(zhì)客戶(hù)供貨，從而加劇第一大客戶(hù)營(yíng)收占比。同時(shí)，公司將部分工序委外加工，或加大了營(yíng)業(yè)成本。

    雪上加霜的是，因?yàn)榄h(huán)保壓力，聚杰微纖還面臨著產(chǎn)能被強(qiáng)制壓縮問(wèn)題。蘇州吳江區(qū)環(huán)保局于去年初在全區(qū)范圍內(nèi)開(kāi)展“三水同治”印染行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)整治。其中聚杰微纖子公司聚杰染整在38臺(tái)設(shè)備中，需拆除13臺(tái)染缸，達(dá)到核定設(shè)備數(shù)25臺(tái)。

    截至招股書(shū)簽署之日，尚未拆除上述13臺(tái)染缸。聚杰微纖稱(chēng)，染缸拆除事項(xiàng)對(duì)公司原已存在的產(chǎn)能瓶頸產(chǎn)生一定影響，公司采取加大外協(xié)等多重措施減少對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響。

    上述拆除染缸子公司還曾因環(huán)保問(wèn)題兩次被處罰。2017年9月20日，吳江環(huán)保局對(duì)其鍋爐廢氣進(jìn)行采樣，結(jié)果氮氧化物超標(biāo)，遂對(duì)其作出責(zé)令改正違法排污行為、罰款10萬(wàn)元的行政處罰。去年2月24日，吳江環(huán)保局再次對(duì)該子公司進(jìn)行處罰，原因是其固體廢物的種類(lèi)等相關(guān)資料未按規(guī)定向環(huán)保布局登記申報(bào)。

責(zé)編：ZB