科培教育毛利率超60% 教學(xué)支出三年均在5%以下

    長(zhǎng)江商報(bào)記者  吳婷

    教育企業(yè)沖擊港股成為今年資本市場(chǎng)一大熱門。

    近期，號(hào)稱“華南第一民辦高�！钡闹袊�(guó)科培教育集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科培教育”），在第一次遞交招股書半年之后，再次向港交所提報(bào)上市申請(qǐng)資料，并明確表示上市后募資額的40%將用于收購(gòu)其他學(xué)校。

    長(zhǎng)江商報(bào)記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，這家辦學(xué)23年的學(xué)校，在由專科升為本科后，毛利率超過(guò)60%，3年學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)接近翻了一倍。

    學(xué)費(fèi)上漲主要原因是辦學(xué)成本的增長(zhǎng)。然而，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，銷售成本占比營(yíng)收超過(guò)三成，其中員工成本和折舊及攤銷成本占比超過(guò)60%，而用于學(xué)生的成本還不足5%。

    對(duì)此，長(zhǎng)江商報(bào)記者致電科培教育，但多次均未接通。

    學(xué)費(fèi)3年翻近一倍

    1995年，教師出身的葉念喬辭職創(chuàng)辦肇慶科技培訓(xùn)學(xué)校。23年發(fā)展至今，科培教育旗下?lián)碛袃伤鶎W(xué)校，分別為廣東理工學(xué)院和肇慶學(xué)校。其中，廣東理工學(xué)院在2014年經(jīng)國(guó)家教育部批準(zhǔn)，升格為全日制普通本科高校。

    學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)是民辦高校的主要收入來(lái)源。招股書數(shù)據(jù)顯示，2015年—2017年，科培教育營(yíng)業(yè)收入分別為2.56億元、3.5億元、4.55億元。

    同期，廣東理工學(xué)院學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)分別為2.24億元、3.06億元、4.09億元，三年學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)接近翻一倍；肇慶學(xué)校學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)同期分別為3.27億元、4.35億元、4.65億元，三年漲幅也近30%。學(xué)費(fèi)收入分別占科培教育總收入的89%、90.8%、92%；住宿費(fèi)分別占科培教育總收入的11%、9.2%、8%。

    而上調(diào)學(xué)費(fèi)的原因，科培教育則表示主要反映辦學(xué)成本的增加。

    長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2015年—2018年8月，科培教育銷售成本分別為0.9億元、1.15億元、1.49億元和1.02億元，分別占公司總收入的35.15%、32.86%、32.8%和35.5%。

    在銷售成本中，員工成本和折舊及攤銷成本增長(zhǎng)較大。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年8月，其員工成本分別為0.37億元、0.5億元、0.63億元和0.45億元，同期，折舊及攤銷成本分別為0.17億元、0.22億元、0.31億元和0.27億元。兩者累計(jì)分別占同期銷售成本的60%、62.6%、63.1%、70.59%。

    但同期，用于學(xué)生的資金卻非常有限。數(shù)據(jù)顯示，銷售成本中教學(xué)用品費(fèi)用分別為506.1萬(wàn)元、599.7萬(wàn)元、673.3萬(wàn)元和272.3萬(wàn)元；學(xué)生學(xué)習(xí)及實(shí)習(xí)費(fèi)分別為374萬(wàn)元、455.1萬(wàn)元、571.7萬(wàn)元和420.1萬(wàn)元；學(xué)生輔助分別為220.2萬(wàn)元、300.9萬(wàn)元、367.2萬(wàn)元和58.9萬(wàn)元；合作教育成本分別為57.7萬(wàn)元、61萬(wàn)元、397萬(wàn)元和233.4萬(wàn)元。上述項(xiàng)目累計(jì)金額，2015年至2018年8月分別為1158萬(wàn)元、1416.7萬(wàn)元、2009.2萬(wàn)元、984.7萬(wàn)元，分別占同期銷售成本的12.9%、12.3%、13.48%、9.65%；僅占同期總營(yíng)收的4.5%、4%、4.44%和3.47%。

    “專升本”紅利推升毛利率超60%

    在科培教育發(fā)展歷程中，不難發(fā)現(xiàn)，廣東理工學(xué)院擁有“專升本”資格是其得以快速發(fā)展的助推器。

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，科培教育升為本科院校后，旗下兩所學(xué)校學(xué)生數(shù)量得到大幅提高。2014學(xué)年至2017學(xué)年，廣東理工學(xué)院學(xué)生人數(shù)分別為1.46萬(wàn)人、1.81萬(wàn)元、2.35萬(wàn)人、2.86萬(wàn)人；肇慶學(xué)校學(xué)生人數(shù)分別為1.89萬(wàn)人、2.4萬(wàn)人、3.11萬(wàn)人、3.59萬(wàn)人。兩所學(xué)校學(xué)生數(shù)量，3學(xué)年累計(jì)增長(zhǎng)47.5%。

    值得注意的是，肇慶學(xué)�！�3+2”項(xiàng)目學(xué)生（中專3年+大專2年）是在廣東理工學(xué)院學(xué)習(xí)，畢業(yè)后可獲得大專學(xué)位，隨后可繼續(xù)報(bào)考廣東理工學(xué)院“專升本”。因此，雖然拿到“專升本”資格的僅僅是廣東理工學(xué)院，但受此影響肇慶學(xué)校在校生人數(shù)也在逐年遞增。

    同時(shí)，科培教育毛利率也從2015年的64.4%，上升至2017年的68.2%。其中，毛利率上升主要是因?yàn)閺V東理工學(xué)院毛利率的上漲。對(duì)此，科培教育直言，廣東理工學(xué)院毛利率上升主要由于2014年成功升為本科院校。

    招股書顯示，2015年—2017年，科培教育總資產(chǎn)12.3億元、16.6億元、20.08億元，總負(fù)債分別為4.14億元、6.64億元、8.40億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為為33.7%、40%、41.8%。

    從資產(chǎn)負(fù)債表看，科培科技非流動(dòng)資產(chǎn)占比較高，均在六成左右。負(fù)債中，2015年—2017年流動(dòng)負(fù)債分別為分別為3.36億元、4.93億元和5.1億元，占負(fù)債總額的81.2%、74.2%、60.7%。

    而此次科培教育上市募資目的在于擴(kuò)張，繼續(xù)牢固其在珠江三角洲的領(lǐng)先地位。在招股書中，科培教育表示上市募資金額的40%將用于收購(gòu)學(xué)校，并認(rèn)為尋求合適的收購(gòu)機(jī)會(huì)相比創(chuàng)辦新學(xué)校而言為更可取的策略。

    但《民促法》第十二條明確規(guī)定，實(shí)施集團(tuán)化辦學(xué)的，不得通過(guò)兼并收購(gòu)、加盟連鎖、協(xié)議控制等方式控制非營(yíng)利性民辦學(xué)校。

    對(duì)此，科培教育表示，可能收購(gòu)已登記為營(yíng)利性民辦學(xué)校的學(xué)校，將無(wú)法透過(guò)加盟連鎖或“合約安排”等方式收購(gòu)非營(yíng)利性民辦學(xué)�；蚩刂圃擃悓W(xué)校，可能限制其收購(gòu)范圍；且可能無(wú)法收購(gòu)任何已登記為營(yíng)利性民辦學(xué)校的學(xué)校。

    在招股書中，科培教育坦言，未來(lái)可收購(gòu)的目標(biāo)學(xué)校數(shù)或會(huì)隨著該類學(xué)校登記為非營(yíng)利性民辦學(xué)校而減少。

責(zé)編：ZB