百萬億居民理財轉型重塑多元格局

長江商報消息 從存款時代、地產(chǎn)時代到金融多元時代，“資產(chǎn)搬家”不斷上演

□本報記者 但慧芳

當余額寶等貨幣基金7日年化收益率跌破3%之后，多位“理財達人”又將原本從銀行轉出的資金轉回到銀行理財。

而家住北京的戴女士最近“迷上了”基金定投，她將家庭收入的一部分在固定的時間以固定的金額投資到指定的開放式基金中，希望通過簡單而有效的方式賺得更多理財收益。

現(xiàn)金存款、不動產(chǎn)投資、股市、銀行理財、保險、信托、私募、基金、P2P，居民理財渠道和理財產(chǎn)品正在不斷擴容。

從上個世紀80、90年代的“存款為王”，跨入21世紀的地產(chǎn)投資時代和股市最高點，再到追求互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)母呃�率，如今的居民理財已漸漸步入理性和穩(wěn)健，投資風格也越來越多元。

一理財資深人士對長江商報記者表示，在當下理財剛性兌付被打破以及理財產(chǎn)品凈值的強化，理財產(chǎn)品的發(fā)行更加規(guī)范化，居民對于理財需求更加理性化，從過去的追求高收益轉向資產(chǎn)安全保值增值、抵抗風險和財富傳承。

銀行曾是“保值利器”

理財?shù)臍v史，與居民收入增長息息相關。

1988年，中國人民銀行向全國銀行機構下發(fā)了一則通知，從此開辦人民幣長期保值儲蓄存款業(yè)務。對居民個人3年期、5年期、8年期的整存整取定期儲蓄、華僑(人民幣)定期儲蓄、存本取息定期儲蓄，在儲蓄期滿時，銀行除按規(guī)定利率支付利息外，還要把存款期間物價上漲幅度和利率之間的差數(shù)補貼給儲戶，以保證儲戶不因物價上漲幅度大而蒙受存款損失。

一直到90年代，十多年間，居民儲蓄存款的年均增速都在30%左右，存款利率一直長期穩(wěn)定在10%左右。

以1年期定期存款利率為例，數(shù)據(jù)顯示，1978年至1988年，年利率從3.24%逐漸上升至7.68%；1989年至1995年，年利率分別為11.11%、9.91%、7.89%、7.56%、9.46%、10.98%和10.98%。此后，年利潤逐漸下降。1996-1999年間相繼7次調低利率，使得1年期定期存款利率下降至3%左右。

據(jù)《國家統(tǒng)計局2000年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》公布的數(shù)字表明，2000年末我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額已達到64332億元，這一存款余額占金融機構各項存款總余額89404億元的52%，占當年國內生產(chǎn)總值210.6億元的305.5倍，相當于1987年居民儲蓄存款余額210.6億元的305.5倍。

改革喚起債券、房產(chǎn)市場崛起

1981年，中國國庫券第一次發(fā)行。國庫券總金額40億元，要求全民所有制單位和集體所有制單位購買20億元，城鄉(xiāng)人民購買20億元。該國庫券是中期政府債券，年息定為4厘，以人民幣為計算單位，自發(fā)行第6年起，一次抽簽，按發(fā)行額分5年作5次償還本金，每次償還總額的20%，10年還本付息。

1981年至1987年，中國國庫券的年均發(fā)行規(guī)模達59.5億元，發(fā)行采取的是行政攤派的形式，面向國有企事業(yè)單位和個人，且存在利率差別。國債的出現(xiàn)，打破了存款一統(tǒng)天下的局面，為投資者提供了多樣化的選擇。

與國債發(fā)行一樣，隨著90年代初上交所和深交所的成立，股票市場開始進入大眾理財生活中。1992年，因股份制改革力度加大，原定發(fā)行10種股票，當年發(fā)行的股票多達50種。當時股票市場的稀缺，讓有著投資需求的居民，出現(xiàn)排隊搶股的景象。

進入2000年以后，另外一種理財方式悄然走紅。投資房產(chǎn)，成為了大眾參與度最深和真正帶來財富增值的最重要方式之一。

數(shù)據(jù)顯示，投資房產(chǎn)的收益率在最近十幾年來，年平均收益至少可以達到20%以上。到2016年，在中國家庭的人均財富中,房產(chǎn)凈值的占比為65.99%，在城鎮(zhèn)和農村家庭的人均財富中,房產(chǎn)凈值的比重分別為68.68%和55.08%。

股市則經(jīng)歷了從2005年的1000點到2007年6000點的大牛市，而后又跌至2000點上下。

此時，銀行理財產(chǎn)品也開始誕生。2004年2月，光大銀行上海分行發(fā)行了中國第一只外幣理財產(chǎn)品“陽光理財A計劃”；7月，又發(fā)行了第一只人民幣理財產(chǎn)品“陽光理財B計劃”。之后，許多股份制銀行紛紛效仿，民生銀行、中信銀行、華夏銀行等紛紛推出銀行理財業(yè)務。

居民理財需求再次回歸穩(wěn)健

2013年6月，余額寶一夜間爆紅。截至2013年12月31日，余額寶的客戶數(shù)達到4303萬人，規(guī)模1853億元，對接余額寶的增利寶貨幣基金穩(wěn)居中國規(guī)模最大的基金。

余額寶的火爆，迅速吸引了各方巨頭的關注。一時間，中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們紛紛推出了自己的“寶寶”類金融產(chǎn)品。百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭迅速跟進。

“寶寶類”理財?shù)谋憬莺透呤找�，給互聯(lián)網(wǎng)理財提供了巨大的發(fā)展想象。2013年下半年開始，各路資金、人馬紛紛進入P2P網(wǎng)貸領域，到2014年中國網(wǎng)絡借貸交易規(guī)模已達2500億元，2015年近萬億元，2016年則達到1.5萬億元。

但很快，P2P“踩雷”、平臺跑路頻頻發(fā)生，居民對理財?shù)男枨笤俅位貧w安全和穩(wěn)健。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2011-2015年的四年間，銀行理財規(guī)模年復合增長率在50%以上。截至2016年底，全國理財產(chǎn)品數(shù)7.42萬只，理財產(chǎn)品存續(xù)余額29.05萬億元，增幅23.63%。

清華大學國家金融研究院副院長朱寧認為，新的行業(yè)背景下，居民進行多元化的投資，不只是簡單的在股票、房地產(chǎn)、債券、大宗商品之間的資產(chǎn)類別的多元化，還包括在不同地區(qū)之間的多元化、不同板塊之間的多元化、不同幣種之間的多元化。同時，要避免頻繁的交易、盲從消息、追漲殺跌。

責編：ZB