東吳證券凈利降九成 市值蒸發(fā)130億居A股券商之首

    長江商報記者  鄭瑋

    東吳證券（601555.SH)在被投資者“嫌棄”的路上越走越遠(yuǎn)。從半年報凈利潤下滑超過90%，到10月8日的65億配股計劃正式終止，東吳證券股價年初以來下跌83%，市值蒸發(fā)130億。

    10月8日晚間，東吳證券稱已經(jīng)收到《中國證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書》。歷時近一年半，最高募資額可達(dá)到65億元的配股計劃正式“下線”。

    “在當(dāng)前以凈資本為核心的行業(yè)監(jiān)管體系下，凈資本實力決定了證券公司的發(fā)展?jié)摿Α�業(yè)務(wù)規(guī)模和競爭能力。”10月10日，一位券商人士向長江商報記者表示，二級市場的價格下跌直接影響到了一些券商的資本補(bǔ)充計劃，投資者轉(zhuǎn)股意愿不強(qiáng)，還有一些大型券商的定增計劃由于股價破凈遲遲未發(fā)，也面臨尷尬境地。

    不過也有人士認(rèn)為，以前券商普遍以輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)為主。近幾年來，券商從事兩融以及股票質(zhì)押等重資產(chǎn)經(jīng)營活動比較多，券商的資產(chǎn)質(zhì)量比以前低，在當(dāng)前的市場條件下，券商股價破發(fā)破凈是正常的，也說明券商股的風(fēng)險大于收益。

    曾兩次修訂配股計劃

    10月8日晚間，東吳證券最高募資額65億的配股計劃“下線”。

    事實上，這次配股計劃始于2017年8月28日，東吳證券曾兩次修訂配股計劃。最新一次修訂在8月11日，而半個月后的8月30日，公司便宣布本次配股終止。

    東吳證券本次配股原先擬定的細(xì)節(jié)：擬每10股配3股，以目前總股本30億股計算，則配股數(shù)量為9億股。擬募集資金總額為不超過65億元，扣除發(fā)行費用后擬全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充營運資金，擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升東吳證券的市場競爭力和抗風(fēng)險能力。由此可見，65億元配股對公司運營發(fā)展非常重要。

    截至10月12日收盤，東吳證券A股市凈率為0.78倍，也就是說市價是每股凈資產(chǎn)打78折。而公司配股書中明明白白有以下幾行字：

    配股定價原則有四：一是配股價格不低于發(fā)行前公司最近一期經(jīng)審計后的每股凈資產(chǎn)值；二是參照公司股票在二級市場上的價格、市盈率狀況及公司發(fā)展需要；三是綜合考慮公司的發(fā)展前景和本次募集資金計劃的資金需求量； 四是由公司與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定的原則。

    公司將依據(jù)本次配股確定的定價原則，以刊登配股說明書前20個交易日公司股票均價為基數(shù)，采用市價折扣法確定配股價格。最終的配股價格由公司與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。

    由此可見，東吳證券本次配股要想順利發(fā)行，必須給予投資者一定折扣空間，但又必須滿足不低于每股凈資產(chǎn)，顯然兩者矛盾，于是配股只能作罷。

    券商業(yè)績增速“最差生”

    2016年-2018年的東吳證券中報呈現(xiàn)斷崖式下跌，歸屬母公司的凈利潤已經(jīng)連續(xù)三個中報負(fù)增長。

    市場不景氣，券商苦過冬。據(jù)統(tǒng)計，在目前32家A股上市券商中，有27家凈利潤出現(xiàn)下滑，其中東吳證券以超過90%的降幅成為“最差生”。

    東吳證券半年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收15.37億元，同比下跌24.96%；凈利潤3023.82萬元，同比下滑93.15%。從絕對金額來看，東吳證券上半年收入在32家A股券商中位列第21位，凈利潤排倒數(shù)第二，僅好于虧損的太平洋證券；從增長率看，東吳證券上半年營收和凈利潤跌幅分別排第五和第一名。

    中國證券業(yè)協(xié)會披露數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全行業(yè)131家證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入1265.72億元，同比下降11.92%；實現(xiàn)凈利潤328.61億元，同比下降40.53%，也就是說，雖然整個券商業(yè)今年不景氣，但東吳證券的業(yè)績下滑幅度要遠(yuǎn)超行業(yè)整體水平。東吳證券對此表示，主要受市場行情影響，公司經(jīng)紀(jì)、自營等相關(guān)交易型業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，收費性業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)下滑。

    截至10月12日收盤，東吳證券報收5.25元，自年初以來累計下跌83%，市值蒸發(fā)超過130億元。

    投行業(yè)務(wù)腰斬

    東吳證券目前有經(jīng)紀(jì)及財富管理、投行、投資與交易和信用交易四大業(yè)務(wù)。除投資與交易業(yè)務(wù)外，其余三項業(yè)務(wù)的上半年收入均出現(xiàn)下滑，其中投行業(yè)務(wù)收入2.27億元，同比減少50.2%，毛利率下滑18.8%。

    此外，上半年東吳證券只完成南京證券一單IPO項目，而且是和華英證券聯(lián)合保薦；新增新三板掛牌企業(yè)7家。而上年同期公司完成IPO項目9單，公司新增掛牌企業(yè)38家。

    而市場上也傳出，東吳證券由于去年投行招人過多、今年業(yè)績不理想，投行今年開始大規(guī)模裁員，一些入職一年的應(yīng)屆生也被裁掉。對此，東吳證券給出回應(yīng)：“投行線沒有大裁員，今年年初至今凈增13人；調(diào)薪導(dǎo)致8月工資暫緩發(fā)放，目前已全部發(fā)放；對標(biāo)同行，公司人員規(guī)模不存在過度問題�！�

    不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，東吳證券中期凈利潤大幅下滑并不能完全歸因于投行等部門。在“主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況”一欄中，“總部及子公司”上半年營業(yè)收入1.81億元，但營業(yè)成本高達(dá)12.23億元，毛利率為-13.16%，與上年同期減少35.17個百分點，而上年同期該指標(biāo)的營收和營業(yè)成本分別為14.04億元和10.95億元。

責(zé)編：ZB