信而富一季度凈虧2億現(xiàn)金流承壓 新增借款人驟降94%八成靠老客戶

    長江商報記者 但慧芳

    網(wǎng)貸平臺行業(yè)的“寒冬期”還在持續(xù)。

    長江商報記者梳理6家赴美上市互金平臺一季報發(fā)現(xiàn)，其借款人、放款量、借款業(yè)務(wù)等指標(biāo)均有不同程度的規(guī)�？s減。其中，互金平臺信而富財報數(shù)據(jù)顯示，按照一般公認會計準(zhǔn)則（GAAP）信而富一季度凈虧損為3020萬美元（折合人民幣近2億元），較去年第一季度的1490萬美元擴大，虧損幅度增加102.68%。

    盡管信而富相關(guān)負責(zé)人對外稱，一季度信而富約有1600萬美元的一次性消費支出，包括與監(jiān)管部門要求有關(guān)的非經(jīng)常性支出、受監(jiān)管政策變化而終止的項目支出等，是虧損增加的原因。

    不過，其財報數(shù)據(jù)上顯示，信而富一季度新增借款人僅3.1萬，環(huán)比上季度下降94%；放款規(guī)模和放款筆數(shù)，也分別僅約有上季度的1/2和1/3。而其重復(fù)借款人成為信而富平臺上占比最大的組成部分，比例升至76%。

    “在網(wǎng)貸平臺運營門檻越來越高的情況下，網(wǎng)貸行業(yè)階段性高速增長期已過，平臺基本會把合規(guī)及盈利作為主要的目標(biāo)。目前階段最核心的是合規(guī)性，在完成監(jiān)管方的備案之后，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取能力、風(fēng)險的控制能力將是核心競爭力。”6月24日，有網(wǎng)貸行業(yè)資深人士對長江商報記者表示。

    凈收入下滑27%

    一季度凈虧損3020萬美元

    在海外上市后的第二年，信而富今年的一季報數(shù)據(jù)仍有些“窘迫”。

    信而富官網(wǎng)上公布的財報數(shù)據(jù)顯示，在上季度已經(jīng)接近盈虧平衡邊緣的“好局面”下，2018年一季度，業(yè)績又出現(xiàn)了虧損擴大的局面。

    今年一季度，按照一般公認會計準(zhǔn)則（GAAP）信而富凈虧損為3020萬美元，較去年第一季度的1490萬美元擴大。財報稱，造成凈虧損擴大的部分原因，與試點新的出資項目（后因監(jiān)管政策變動終止）有關(guān)的910萬美元非經(jīng)常性撥備和采用新的GAAP標(biāo)準(zhǔn)進行收入認定有關(guān)的450萬美元非現(xiàn)金會計費用有關(guān)。

    而在非GAAP下，即新會計準(zhǔn)則（ASC606)的調(diào)整后，信而富所得稅前虧損為1530萬美元，較去年同期的1400萬美元略有擴大。而該虧損則不包括股權(quán)激勵、與被終止的出資試點項目有關(guān)的一次性成本以及采納新GAAP收入認定標(biāo)準(zhǔn)帶來的非現(xiàn)金影響。

    事實上，在新認定的GAAP標(biāo)準(zhǔn)下，信而富收入數(shù)據(jù)方面也有調(diào)整，其導(dǎo)致2018年的收入增加80萬美元，總收入達1670萬美元，同比增長60%；向客戶收取的交易和服務(wù)費以及延伸服務(wù)費等交易與服務(wù)費毛收入高達3190萬美元，較2017年同期增長90%�！�

    不過，在凈收入上，信而富一季度僅為760萬美元，同比下降27%。導(dǎo)致下降的原因，信而富稱，為上文提到的910萬美元與450萬美元兩項項目。

    “信而富在業(yè)內(nèi)一直稱自己是低起步穩(wěn)成長的策略，借款人的費用率偏低，需要通過積累更多的借款人實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)�！庇芯W(wǎng)貸行業(yè)人士對長江商報記者稱，“信而富的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，今年一季度和去年一季度相比是有變化的，所以會導(dǎo)致收入結(jié)構(gòu)也變化，進而引起收入數(shù)據(jù)等方面的變化�！�

    值得關(guān)注的是，在運營費用方面，信而富的管理費用和產(chǎn)品開發(fā)費用都實現(xiàn)了不同程度的增長，具體來看，信而富今年一季度的管理費用為1990萬美元，較去年同期的950萬美元增加110%。產(chǎn)品開發(fā)費用為420萬美元，較2017年第一季度的230萬美元同比增加83%。

    對管理費用大幅增加主要原因，信而富稱，是為支持現(xiàn)金消費類借款業(yè)務(wù)增長，增加了相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，與籌備備案有關(guān)的非經(jīng)常性費用，支付給第三方催收服務(wù)的成本增加350萬美元，以及減記其他應(yīng)收賬款和未攤銷成本130萬美元。

    新增借款人僅3.1萬，同比下降94%

    信而富官網(wǎng)上公布的財報數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度，信而富的撮合借款交易總額為4.91億美元，同比增長1%，環(huán)比下降52.27%。撮合借款交易筆數(shù)251.30萬筆，同比下降37%，環(huán)比下降59.77%；新增借款人下降到3.1萬，同比下降94%，環(huán)比下滑95.06%，為2017年以來最低值。

    對于新增借款人大幅下滑原因，信而富稱，是因為面對市場不確定性，公司主動調(diào)整風(fēng)控策略，向在平臺上停留一定時間的成熟借款人傾斜。

    “目前合規(guī)第一，監(jiān)管方或明或暗地不讓網(wǎng)貸平臺增規(guī)模的擴大。從其他幾家美股平臺的數(shù)據(jù)上也可以看出來�！鄙鲜鲂袠I(yè)人士表示，“現(xiàn)在來看，有平臺為了合規(guī)而犧牲規(guī)模和速度以及利潤的情況大有可能存在�！�

    長江商報記者從網(wǎng)貸運營人士處獲悉，目前行業(yè)普遍認為“高速奔跑”的時代已經(jīng)過去，平臺在規(guī)模增長上和獲客速度上相比之前，要放緩不少，這是市場環(huán)境影響的結(jié)果，趨勢“難以抵擋”。

    信而富財報數(shù)據(jù)也顯現(xiàn)，在縮小新增貸款人的同時，對單筆借款金額和每借款人的平均借款額進行了提高。數(shù)據(jù)顯示，2017年同期，單筆借款的平均金額為121美元，而今年一季度單筆借款的平均金額為195美元。

    在每位借款人的借款額度上，信而富稱所有群體的單個借款人累計金額均持續(xù)增長。其中在客戶的粘性上，重復(fù)借款人占比從2017年一季度的73%升至2018年一季度的76%，占比近八成。

    “新增借款人大幅下降，市場新增需求不足，或者公司主動降低獲客策略，都可能導(dǎo)致這一結(jié)果。重復(fù)借款人多，償還了原有借款，后續(xù)又重新申請借款，確實可以顯示借款人粘性較強�！庇行袠I(yè)人士解釋稱，這在一定程度上或降低獲客成本，因為網(wǎng)貸行業(yè)獲客成本很大程度來自于新客激勵。

    運營現(xiàn)金流降至-2290萬美元，扭虧目標(biāo)難測

    “信而富自2015年以來連續(xù)出現(xiàn)凈虧損，且虧損金額逐年增加。2017年出現(xiàn)凈虧損3664.9萬美元，其凈收入在2014至2016年呈現(xiàn)逐年遞減的趨勢。”有分析人士稱，早期，網(wǎng)貸平臺以賺取利差來獲取利潤，但當(dāng)前追求規(guī)模并不意味著盈利，平臺還得考慮運營成本等各項支出，而目前整個行業(yè)盈利阻力均在獲客營銷成本、合規(guī)成本和人力成本、運營成本上，如果不解決這些，很難實現(xiàn)盈利。

    以信而富為例，其因為合規(guī)原因就中止了試點新的出資項目，造成910萬美元非經(jīng)常性撥備損耗。而在上述人士看來，信而富在合規(guī)上跟眾多網(wǎng)貸平臺一樣，先去花費成本做合規(guī)，而后再考量后續(xù)的盈利能力和扭虧目標(biāo)。

    此外，現(xiàn)金流問題也是當(dāng)前信而富必須面對的關(guān)鍵問題。

    信而富2017年年報顯示，截止至2017年12月31日，公司的現(xiàn)金及等價物為9490萬美元，限制性資金為1470萬美元，2017年第四季度運營現(xiàn)金流為1580萬美元。

    而到2018年一季度，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物降至7170萬美元，限制性資金為290萬美元。第一季度運營現(xiàn)金流為-2290萬美元，相比去年同期的-1240萬美元的現(xiàn)金流情況，其運營現(xiàn)金流問題進一步凸顯。信而富稱，今年一季度運營現(xiàn)金流情況，主要由約800萬美元的非經(jīng)常性付款（用于支付非經(jīng)常性撥備和額外催收成本）構(gòu)成。

    “按照合規(guī)合法的行為規(guī)范平臺，并將更多的精力投入到優(yōu)質(zhì)風(fēng)控和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的運作上，再吸引到優(yōu)質(zhì)的客戶�！庇行袠I(yè)人士強調(diào)稱。

    在一季報披露之際，信而富稱，隨著新借款產(chǎn)品上線和經(jīng)營效能提升對于收入的貢獻逐步增加，公司預(yù)期下半年運營表現(xiàn)顯著提升，并在今年底前實現(xiàn)盈利。

    “是否能實現(xiàn)盈利現(xiàn)在還很難說，各平臺目前主要在‘練內(nèi)功’，下半年不排除有監(jiān)管方的備案政策出來�，F(xiàn)在不能按‘純市場邏輯’去討論一個互金公司的運營情況、盈虧情況。信而富也要意識到監(jiān)管合規(guī)后才能做優(yōu)化運營的下一步動作�！币晃痪W(wǎng)貸行業(yè)資深人士對長江商報記者直言。

責(zé)編：ZB