央行等部門正醞釀金控監(jiān)管辦法，或含資本金等要求

金控辦法的預期讓不少民營金控心生退意，而不少民營資本已經(jīng)或正在考慮兜售旗下的持牌機構(gòu)。

有關(guān)金融控股的監(jiān)管辦法已處于醞釀狀態(tài)。

5月7日，一則監(jiān)管部門起草有關(guān)金融控股公司（下稱金控企業(yè)）監(jiān)管辦法（下稱辦法），并要求金控公司持牌經(jīng)營的傳聞在機構(gòu)間不脛而走。

記者從多位接近監(jiān)管層的機構(gòu)人士處獲悉，央行等部門正醞釀金控監(jiān)管辦法；部分地方國資金控運作亦在靜候有關(guān)金控集團相關(guān)辦法的最終落地，而金控辦法提出的多項要求也被各方所關(guān)注。

5月8日，一位接近監(jiān)管層的股份行人士表示，處于醞釀中的金控監(jiān)管辦法將結(jié)合此前民營金控集團的種種問題，例如股東或關(guān)聯(lián)方融資、旗下金融機構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)、實繳資本來源合法性等方面，提出更多規(guī)范性措施。

業(yè)內(nèi)人士認為，不排除制定中的金控辦法有可能采用持牌設(shè)立、凈資本約束等監(jiān)管工具以提高金控集團的存續(xù)門檻。

記者發(fā)現(xiàn)，這一預期亦讓不少民營金控心生退意，而不少民營資本已經(jīng)或正在考慮兜售旗下的持牌機構(gòu)。

金控辦法在途

金控企業(yè)的監(jiān)管問題再度引發(fā)市場關(guān)注。

記者獲悉，由央行牽頭金控企業(yè)監(jiān)管辦法仍然處于制定過程中。事實上，金控監(jiān)管這一問題在今年兩會期間已被與會代表所提及。

“社會上出現(xiàn)了一些金融控股的行為，有的叫金控，有的不叫金控，但有些集團形成了金融控股的做法，控股了多家金融機構(gòu)，并在不同行業(yè)實現(xiàn)了控股，這些行為醞釀了一定的風險，應(yīng)該納入金控公司管理，目前在初步探索中。”前央行行長周小川兩會期間如此表示。

業(yè)內(nèi)人士認為，當前對金控企業(yè)的監(jiān)管具有必要性和急迫性。

“金控監(jiān)管的必要性和急迫性都比較強，目前辦法年內(nèi)落地的概率是很大的�！�5月8日，東北地區(qū)一位原銀監(jiān)系統(tǒng)人士表示，“金控現(xiàn)象帶來的是交叉性金融風險，從去年開始一直在做金融監(jiān)管體制調(diào)整的目的之一，也是為了防范過去分業(yè)監(jiān)管下的這種‘負外部性’。”

由于市場對金控企業(yè)和金控行為的認知存在一定的模糊，因此業(yè)內(nèi)預期金控辦法也將著手對此類情形進行更加清晰的定義。

“首先是認定，過去只會考慮表面上的股權(quán)結(jié)構(gòu)，甚至一些民營資本通過無實控人的股權(quán)結(jié)構(gòu)來‘實際控制’金融牌照�！鼻笆龉煞菪腥耸空J為，“對于這類擦邊球的行為，金控辦法將更明確的界定�！�

而針對當下市場較為混亂的金控格局，業(yè)內(nèi)認為辦法也將提出相應(yīng)的限制和清理措施。

“控制金控企業(yè)也有增量、存量兩個維度�！鼻笆龉煞葜沏y行人士表示，“增量上，過去核發(fā)機構(gòu)牌照或轉(zhuǎn)讓控股權(quán)時，監(jiān)管部門通常只會在所轄辦法內(nèi)判斷，例如對于券商審查‘參一控一’等要求，但牌照發(fā)起方、受讓方及其關(guān)聯(lián)方是否參控股其他類型金融牌照卻往往被忽視。”

在其看來，未來持牌機構(gòu)的發(fā)起與受讓行為，金控辦法都將成為“上位法”。

“在金控辦法下，無論是金融牌照的核發(fā)或受讓，都應(yīng)該對股東資質(zhì)和其是否存在金控情形予以認定，這也符合當前牌照監(jiān)管逐漸向行為監(jiān)管過渡的要求�！鄙鲜龉煞菪腥耸勘硎�，“如果存在其他金融牌照，則需要以金控辦法作為上位法來對設(shè)立、轉(zhuǎn)讓行為予以約束。”

另有機構(gòu)人士認為，在金控企業(yè)獲取更多牌照的情況下，監(jiān)管層也將對存量的金控問題進行清理。

“如果一些金控企業(yè)通過影子公司、關(guān)聯(lián)公司持股金融機構(gòu)并超過法定數(shù)量，肯定會被要求清整，目前已經(jīng)有一些民營金控在賣牌照了�！币晃唤咏�監(jiān)管層的中型券商高管表示，“還有一些民營金融機構(gòu)，背后股權(quán)結(jié)構(gòu)隔了好多層的，也會被提出更加清晰的持股要求�！�

執(zhí)行者待解

分析人士認為，行將到來的金控辦法有可能會動用牌照核發(fā)、凈資本等手段強化準入門檻。

“牌照核發(fā)和凈資本約束都是嚴管金控企業(yè)行為和數(shù)量的方式�！�5月8日，深圳一家上市券商非銀金融分析師表示，“對于一些民營金控來說，金控平臺的打造很多時候是為了便于融資，但如果要實施凈資本管束，那么資本金的壓力是顯而易見的�！�

事實上，業(yè)內(nèi)對金控活動準入門檻的提升已有預期，不少民營資本已經(jīng)或正在對旗下控股的持牌機構(gòu)萌生退意。

例如九鼎集團（430719.OC）就擬將旗下九州證券轉(zhuǎn)讓給國有企業(yè)山東高速集團；而中植系也將中融信托全部轉(zhuǎn)讓至恒天旗下的經(jīng)緯紡機（000666.SZ）。

“針對不同類型的金融牌照，監(jiān)管層的容忍度肯定也有所差別。”前述分析師認為，“例如能夠公開募集且在表內(nèi)做資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)的機構(gòu)，例如銀行、保險、券商肯定要嚴格管理，但像支付、小貸這類機構(gòu)可能會給予更寬松的環(huán)境�！�

但對監(jiān)管者來說，持牌監(jiān)管金控企業(yè)則通常意味著需要有對口部門來負責日常監(jiān)管。

“如果是持牌監(jiān)管，那么就以前（銀監(jiān)會）一部管大行，二部管股份行一樣，需要有專門的組織人事來負責�！鼻笆鲢y監(jiān)系統(tǒng)人士稱，“而且金控企業(yè)的體量都不小，涉及到具體風控指標的核查，也需要有專門的人來做日常監(jiān)管；同樣發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為時也需要采取相應(yīng)的處理措施�！�

業(yè)內(nèi)人士認為，若采取持牌形式管理，負責金控企業(yè)監(jiān)管的具體部門大概率在央行設(shè)立。

“如果存在監(jiān)管執(zhí)行部門，那么可能只有央行適合擔任這個角色，也只有央行能夠穿透到各部門所轄的持牌機構(gòu)的管理�！鼻笆龇倾y分析師稱。

（21世紀經(jīng)濟報道）

責編：ZB