央行暫停逆回購(gòu) 今日凈回籠900億元

23日，央行公告稱，考慮到月末財(cái)政支出可吸收央行逆回購(gòu)到期等因素的影響，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理穩(wěn)定，今日不開展公開市場(chǎng)操作。鑒于當(dāng)日有900億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠900億元。

昨日，央行上調(diào)公開市場(chǎng)操作利率5個(gè)基點(diǎn)，凈回籠1500億元。近日央行公開市場(chǎng)操作重回凈回籠格局，但無礙流動(dòng)性寬松，資金價(jià)格繼續(xù)下行。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）大多下行，隔夜Shibor下行1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.5490%。1個(gè)月Shibor下行3.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.4662%。

年初以來，資金面一直相對(duì)寬松，貨幣市場(chǎng)利率的波動(dòng)性也明顯低于去年。中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年貨幣市場(chǎng)利率難以再回到去年年末那么高的水平，而各類金融機(jī)構(gòu)投資策略偏謹(jǐn)慎的情況下，需求也主要集中在中短端。

近期存單供給量回升，但利率仍逐步回落，體現(xiàn)了資金面的松和機(jī)構(gòu)對(duì)短端配置需求旺盛。不過，今年金融嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)致廣義流動(dòng)性仍偏緊，銀行負(fù)債壓力偏大，資產(chǎn)的投資也存在各種摩擦，這些摩擦性使得短端利率的回落不那么容易直接傳到長(zhǎng)端，使得收益率曲線陡峭化。

后續(xù)來看，中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，如果廣義流動(dòng)性缺口縮小，將有利于長(zhǎng)端利率也開始回落。但短期來看，二季度各種監(jiān)管政策執(zhí)行以及債券供給量上升，長(zhǎng)端利率可能還會(huì)有反復(fù)的波動(dòng)。

（中國(guó)證券網(wǎng)）

責(zé)編：ZB