滬深交易所明確股票質(zhì)押實(shí)行“新老劃斷”

日前，滬深交易所聯(lián)合舉辦股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)的培訓(xùn)會。培訓(xùn)會系統(tǒng)梳理了場內(nèi)股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)存在的主要問題，明確“新老劃斷”原則以及新規(guī)過渡期間的銜接安排，并要求各家券商排查風(fēng)險(xiǎn)隱患，在過渡期間參考新規(guī)展業(yè)，不得趁機(jī)實(shí)施“規(guī)模沖刺”。

《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2018年修訂）》1月中旬正式發(fā)布。根據(jù)新規(guī)，證券公司應(yīng)做好交易前端檢查控制，單只A股股票市場整體質(zhì)押比例不得超過50%。上述規(guī)定將于3月12日正式生效。

質(zhì)押股觸及平倉線不會被立即平倉

如何理解單只股票質(zhì)押比例不得超過50%？培訓(xùn)會明確其計(jì)算口徑為場內(nèi)質(zhì)押登記數(shù)量+場外質(zhì)押登記數(shù)量/總股本，而不是只計(jì)算場內(nèi)質(zhì)押登記數(shù)量。同時(shí)，培訓(xùn)會明確了“新老劃斷”原則，只針對新增的質(zhì)押融資，即市場整體質(zhì)押比例超過50%的個(gè)股，不得在場內(nèi)新增質(zhì)押，但場內(nèi)存量質(zhì)押融資不受影響。新規(guī)實(shí)施前已存續(xù)的合約可按照原有規(guī)定繼續(xù)執(zhí)行，無需提前購回，且可延期購回。

截至2月2日，兩市公司共有129只個(gè)股的整體質(zhì)押比例超過50%，僅占全市場個(gè)股的3.7%。

某券商信用交易部總經(jīng)理表示，這就意味著，對于質(zhì)押比例超過50%的個(gè)股，不能再通過場內(nèi)股權(quán)質(zhì)押融入資金，但存量的場內(nèi)質(zhì)押即便到期了，也可繼續(xù)展期，不過回購期限不能超過3年。此外，信托、保理等場外質(zhì)押融資渠道也不受整體質(zhì)押比例不得超過50%的約束�？梢灶A(yù)期，新規(guī)執(zhí)行后，相關(guān)公司質(zhì)押比例不會被動(dòng)性斷崖式下跌。

“此外，相關(guān)公司的股價(jià)即便因短期大幅波動(dòng)而觸及平倉線，證券公司也不會立刻執(zhí)行處置，而是會與客戶積極溝通，要求客戶補(bǔ)充擔(dān)保品，擔(dān)保品包括不限于股票、現(xiàn)金等金融資產(chǎn)，房地產(chǎn)、土地等也可以作為擔(dān)保品�！鄙鲜鲂庞媒灰撞靠偨�(jīng)理進(jìn)一步分析道。

即便大股東無力追保，流通股質(zhì)押實(shí)質(zhì)逾期，證券公司不得不通過平倉收回資金，培訓(xùn)會也要求券商按流程辦事。首先應(yīng)向股東發(fā)出《債務(wù)催收函》，明確將通過競價(jià)或大宗交易方式進(jìn)行強(qiáng)制平倉，并提示股東及上市公司履行相關(guān)披露義務(wù)。與此同時(shí)，證券公司在平倉時(shí)也需遵循減持新規(guī)，即通過競價(jià)方式減持的在90天內(nèi)不超過總股本的1%，大宗交易不超過總股本的2%。

股票質(zhì)押業(yè)務(wù)存在六大問題

據(jù)交易所梳理，目前場內(nèi)股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)存在的問題包括六方面：一是資金使用不規(guī)范，偏離服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；二是融入方的信用調(diào)查不力；三是質(zhì)押比例過高，流動(dòng)性缺失；四是單票集中度過高；五是大股東質(zhì)押比例過高；六是違約處置不當(dāng)，簡單粗暴，不考慮市場影響。

培訓(xùn)會要求券商重點(diǎn)關(guān)注五類上市公司的風(fēng)險(xiǎn)：一是上一年度虧損且本年度仍無法確定能否扭虧；二是近期漲幅或市盈率較高；三是股票市場整體質(zhì)押比例與其作為融資融券擔(dān)保物的比例合計(jì)較高；四是存在退市風(fēng)險(xiǎn)；五是上市公司及高管、實(shí)際控制人正在被有關(guān)部門立案調(diào)查。

對于場內(nèi)質(zhì)押融資的資金用途管理，培訓(xùn)會要求券商與資金融入方、指定商業(yè)銀行及其他相關(guān)方簽訂融入資金專戶存放監(jiān)管協(xié)議，并明確約定融入方融入資金存放于專用賬戶。券商需持續(xù)回訪跟蹤，定期或不定期的通過商業(yè)銀行查詢專戶資料并及時(shí)報(bào)告。

此外，培訓(xùn)會還要求，證券公司自有資金參與股票質(zhì)押的，若其出資規(guī)模超標(biāo)，則在降至符合要求之前不得新增；小額質(zhì)押融資不得違規(guī)新增合約；大集合已參與股票質(zhì)押的，存量規(guī)模不得增加。

(上海證券報(bào))

責(zé)編：ZB