長江商報消息 第一大客戶銷售收入占營收超兩成,2016年凈利低于3000萬元隱形紅線
□本報記者 沈右榮
從事環(huán)保除塵設(shè)備研發(fā)銷售的江蘇藍電環(huán)保股份有限公司(簡稱藍電環(huán)保)正試圖借力資本市場擴充產(chǎn)能。
然而,長江商報記者發(fā)現(xiàn),藍電環(huán)保闖關(guān)能力并不強。2013年至2017年9月底,營收和凈利均大幅波動,其中2016年凈利低于3000萬元的IPO隱形紅線。
此外,藍電環(huán)保營收主要由前五大客戶貢獻,2014年至2017年前9個月,公司向前五大客戶銷售收入占比超六成,其中向第一大客戶銷售收入占比超兩成。
更為重要的是,藍電環(huán)保的貨款回收也不太理想。報告期內(nèi),公司的應(yīng)收賬款占當期總資產(chǎn)的比例接近四成。如果加上應(yīng)收票據(jù),二者合計占公司營業(yè)收入的七成,高出同業(yè)均值近10個百分點。
1月8日,針對上述問題,長江商報記者向藍電環(huán)保發(fā)去采訪函,并致電問詢。但截至發(fā)稿時止,未收到該公司具體回復(fù)。
業(yè)績波動或是合作方產(chǎn)生的收入縮水
不穩(wěn)定的盈利能力或是藍電環(huán)保闖關(guān)IPO的短板。藍電環(huán)保近年來資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大。2013年至去年9月底,總資產(chǎn)分別為2.87億元、3.42億元、3.59億元、3.74億元、4.05億元。
相對于資產(chǎn)規(guī)模,藍電環(huán)保的經(jīng)營業(yè)績則要遜色得多。2013年至去年9月底,藍電環(huán)保實現(xiàn)營收分別為1.59億元、2.14億元、2.35億元、1.88億元、1.72億元。同期凈利潤分別為0.23億元、0.37億元、0.39億元、0.26億元、0.28億元。2016年的凈利潤大幅減少,下降速度為33.33%,超過同期營業(yè)收入的下滑幅度。
藍電環(huán)保經(jīng)營業(yè)績波動較大,或與其合作方產(chǎn)生的收入縮水密切相關(guān)。招股書顯示,藍電環(huán)保與成都華西開展合作,2014年去年9月底,藍電環(huán)保與成都華西合作的脫硫項目收入占當期脫硫收入的比例為100%、76.35%、24.48%、35.39%,占比不斷下滑。
針對2014年至2016年公司與成都華西合作產(chǎn)生的收入不斷下滑的原因,藍電環(huán)保稱,主要系非離子液法脫硫項目和該市場競爭加大的影響。
藍電環(huán)保因此還進行風險提示,稱如果成都華西處于戰(zhàn)略考慮,將存在終止與公司合作可能性,進而短期內(nèi)存在一定程度上影響公司脫硫業(yè)務(wù)的開拓。
前五大客戶銷售收入占比超六成
藍電環(huán)保對前五大客戶存在一定程度的依賴。
報告期,藍電環(huán)保向前五大客戶銷售收入分別為1.16億元、1.53億元、0.89億元、10.10億元,分別占當期營業(yè)收入的比例分別為55.69%、65.14%、47.57%、64.13%。其中,向第一大客戶銷售的收入分別為0.51億元、0.51億元、0.54億元、0.44億元,分別當期營業(yè)收入的24.02%、21.64%、28.91%、25.34%。
不過,細看發(fā)現(xiàn),報告期內(nèi)公司的前五大客戶存在一定的變動,且各期第一大客戶均不相同。報告期,公司第一大客戶分別為中國黃金集團旗下的2家公司、內(nèi)蒙古地質(zhì)勘查下屬兩家公司、金川集團旗下3家公司、山東恒邦冶煉。
華中一家上市公司證券事務(wù)代表向長江商報記者稱,對于一家制造業(yè)企業(yè)而言,一般情況下,其客戶較為穩(wěn)定,尤其是主要客戶,以便保障其生產(chǎn)銷售的穩(wěn)定性,從而實現(xiàn)穩(wěn)定的利潤。在其看來,如果一家公司的主要客戶頻頻變動,其銷售必然存在波動。
藍電環(huán)保稱,公司產(chǎn)品銷售客戶分散,不存在對單一客戶的依賴。不過,公司亦表示,如果未來不能開拓新的大客戶,會影響公司盈利的穩(wěn)定性。
應(yīng)收賬款高企,周轉(zhuǎn)率低于同業(yè)
藍電環(huán)保的最大短板或是貨款回收較慢,這也將是其快速擴張的掣肘。
隨著銷售收入的增長,藍電環(huán)保的應(yīng)收賬款快速增長。2014年至去年9月底,其應(yīng)收賬款余額分別為1.36億元、1.53億元、1.43億元、1.63億元,分別占同期營業(yè)收入的63.37%、64.92%、76.22%、94.47%。
藍電環(huán)保解釋,2016年后應(yīng)收賬款占比大幅上升,主要是下游行業(yè)景氣度下滑,導(dǎo)致客戶遲延支付款項。
橫向來看,藍電環(huán)保的應(yīng)收賬款余額與應(yīng)收票據(jù)之和分別占當期營業(yè)收入的63.72%、66.02%、80.49%、107.28%,而同業(yè)上市公司均值為49.26%、80.39%、75.29%(去年前三季度上市公司未披露二者數(shù)據(jù)),藍電環(huán)保高出行業(yè)均值約10個百分點。
按照會計準則,應(yīng)收賬款應(yīng)根據(jù)賬齡計提壞賬準備,由此得出的應(yīng)收賬款凈額,藍電環(huán)保應(yīng)收賬款凈額分別是1.26億元、1.39億元、1.24億元、1.48億元,占當期營收的58.88%、59.15%、65.96%、86.05%,持續(xù)攀升。
高企的應(yīng)收賬款使得藍電環(huán)保計提的壞賬準備也是節(jié)節(jié)高升。報告期,其壞賬準備(含應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款)1138.37萬元、1400.90萬元、1909.76萬元、1493.67萬元。
于藍電環(huán)保而言,應(yīng)收賬款是其非常重要的資產(chǎn)。報告期,其應(yīng)收賬款與公司總資產(chǎn)的比重分別達到36.65%、38.79%、33.21%、36.53%,這意味著公司的近四成資產(chǎn)是應(yīng)收賬款。
然而,公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也低于同業(yè)。報告期,公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.90次、1.78次、1.43次、1.27次,逐年放緩,而同業(yè)可比上市公司均值為3.48次、2.76次、2.92次、2.13次,周轉(zhuǎn)速度明顯高于藍電環(huán)保。
實際上,為了應(yīng)收賬款回收,藍電環(huán)保頻頻向法院起訴追討。招股書顯示,截至去年9月底,公司存在10宗尚未了結(jié)的訴訟案,涉案的貨款達到938.33萬元。其中,廣西金源鎳業(yè)拖欠的貨款為613.74萬元,是最大的一筆欠款。去年8月25日,法院判決后,對方仍未付款。目前,藍電環(huán)保已申請強制執(zhí)行。
責編:ZB