2018年十大行業(yè)投資策略之一 商業(yè)零售把握三條投資主線

編者按：新的一年已經(jīng)開始，以基本面為主的價值投資在去年大行其道，2018年哪些行業(yè)更有投資機會？長江商報記者梳理多家券商行業(yè)研究報告，為讀者呈現(xiàn)2018年可能有較大投資機會的十大行業(yè)，今日發(fā)布第一篇“進入成熟期的商業(yè)零售”。

商業(yè)零售：把握三條投資主線 

長江商報訊（記者 鄒平）數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國零售行業(yè)處于弱復蘇的階段。業(yè)內(nèi)認為，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)通過積極轉(zhuǎn)型下一階段較大可能會再次進入成長期。

2017年1—3季度全國50家重點零售企業(yè)零售額同比增長3.2%,增速比上年同期上升5.1個百分點。2017年1—3季度零售行業(yè)上市公司的營收增速和歸母凈利潤增速較上年同期都顯著提升,行業(yè)內(nèi)主要的76家上市公司2017年1—3季度營業(yè)收入同比增長17.03%,增速較上年同期上升14.64個百分點,歸母凈利潤同比增長39.46%,增速較上年同期上升38.29個百分點。

行業(yè)下階段較大可能進入成長期

中航證券分析師薄曉旭判定,當前零售行業(yè)處于生命周期的成熟期,隨著渠道的融合以及新技術(shù)、新業(yè)態(tài)的發(fā)展,行業(yè)內(nèi)的企業(yè)積極轉(zhuǎn)型,通過打通渠道,并借鑒新的經(jīng)營模式,行業(yè)下一階段較大可能會再次進入成長期。

光大證券分析師唐佳睿認為，2017年金銀珠寶銷售額增速提升的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)。在政府嚴格的地產(chǎn)調(diào)控政策下,前期被過快上漲的地產(chǎn)價格壓制的需求將逐步釋放,2018年珠寶首飾行業(yè)將有較好的表現(xiàn),特別是作為珠寶銷售主力的黃金產(chǎn)品的銷售額增速將逐步提升，百貨行業(yè)將受益于可選消費的回暖,百貨公司的經(jīng)營情況將有較大改善。

配置渠道型龍頭

投資策略上, 薄曉旭建議主要把握三條主線：一是關(guān)注低估值百貨龍頭,如鄂武商A、歐亞集團等,在行業(yè)復蘇過程中估值存在較大向上修復的可能性；二是關(guān)注布局新零售的大型商超,如步步高、永輝超市、天虹股份、家家悅等,在行業(yè)改革大潮中最有可能先完成蛻變,迎來新的增長契機；三是關(guān)注國企改革受益股,如王府井、重慶百貨、中百集團等,隨著混改的進一步推進,可以通過注入集團公司資產(chǎn)、引入戰(zhàn)略投資者、股權(quán)激勵或員工持股計劃等途徑完善企業(yè)機制、提升經(jīng)營效率。

中泰證券分析師彭毅建議向渠道龍頭靠攏，精選賽道配置產(chǎn)品型零售企業(yè)，底部配置國改潛力標的。渠道型公司重點推薦龍頭蘇寧云商、阿里巴巴，關(guān)注美股京東； 產(chǎn)品型公司推薦超市龍頭：永輝超市、家家悅、中百集團、步步高等，鮮食領(lǐng)域推薦便利店業(yè)態(tài)中百集團、中央商場(與羅森便利店合作，推進江蘇、安徽地區(qū)便利店建設(shè))， 服裝標品、小家電領(lǐng)域及小米產(chǎn)業(yè)鏈推薦南極電商、飛科電器、開潤股份，關(guān)注新寶股份、萊克電氣；跨境出口電商關(guān)注龍頭標的跨境通以及產(chǎn)品型零售商潯興股份。奢侈品賽道推薦龍頭百貨公司，王府井、鄂武商 A、銀座股份等。

唐佳睿推薦薦珠寶和百貨行業(yè),特別是低估值的行業(yè)龍頭，黃金珠寶行業(yè)推薦收入規(guī)模最大、門店數(shù)量最多、黃金產(chǎn)品占比大的龍頭老鳳祥。百貨行業(yè)推薦銷售額最大的天虹股份和王府井,這兩家龍頭公司全國布局、持續(xù)擴張,將在行業(yè)復蘇中最為受益。超市行業(yè)整體持謹慎觀點,推薦業(yè)績出現(xiàn)拐點的中百集團,經(jīng)營情況改善的速度超預期。

責編：ZB