監(jiān)管與回報壓力致險企股權(quán)頻“換手”

長江商報消息 一年內(nèi)超20家險企變更股權(quán)，信達(dá)財險等險企股權(quán)“一年三變”

□本報記者 但慧芳

進(jìn)入12月，險企股權(quán)變更再度成為行業(yè)焦點，股權(quán)“出手”和“受讓”頻現(xiàn)。

長江商報記者根據(jù)中保協(xié)等綜合數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來有吉祥人壽等20多家險企披露已變更股權(quán)或擬變更股權(quán)信息。其中，中法人壽、信達(dá)財險等險企股權(quán)轉(zhuǎn)讓更是“一年三變”，股權(quán)換手頻繁出現(xiàn)。

12月17日，中南財經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院副院長兼保險系主任胡宏兵教授向長江商報記者表示，“外因是監(jiān)管對金融風(fēng)險管控加強(qiáng)，對股權(quán)違規(guī)和險資運用監(jiān)管更趨嚴(yán)格，使得非險資機(jī)構(gòu)對保險業(yè)的投資‘沖動’有所下降。內(nèi)因則是保險公司競爭更趨白熱化，承保利潤和投資回報不如想象中高�！�

胡宏兵教授強(qiáng)調(diào)，保險是一個需要長期規(guī)劃資產(chǎn)和負(fù)債配置狀況的傳統(tǒng)金融行業(yè)，對資本需求高、費用投入高，以往賺“快錢”的歷史后續(xù)或很難再現(xiàn)。

被瘋狂追逐的保險業(yè)已漸“褪色”

2015、2016年以來被各路資本瘋狂追逐的保險業(yè)，已漸出現(xiàn)“褪色”態(tài)勢。

12月13日，信達(dá)財險在中國保險行業(yè)協(xié)會公布了關(guān)于變更股東有關(guān)情況的信息披露公告，公告顯示，聯(lián)美控股已經(jīng)正式接盤重慶兩江金融在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的4億股股份。轉(zhuǎn)讓后，聯(lián)美控股持有信達(dá)財險比例將上升至19.33%，成為信達(dá)財險第二大股東。

事實上，這是信達(dá)財險一年中發(fā)布的第三次股權(quán)變更。去年12月底，深圳市投資控股有限公司（下稱“深圳投控”）以42.2億元成功競得中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓的信達(dá)財險12.3億股股份。該股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，深圳投控持有信達(dá)財險12.3億股，占總股本的41%，成為第一大股東。

緊接著，排位第四的臺州萬邦置業(yè)有限公司所持有的7500萬股股權(quán)已于2016年12月30日被拍賣處置，中國鐵建投資集團(tuán)有限公司最終接盤，并在今年7月正式獲得保監(jiān)會批復(fù)，轉(zhuǎn)讓后，鐵建投資持有信達(dá)財險2億股股份，占總股本的6.667%；臺州萬邦置業(yè)不再持有信達(dá)財險股份。

隨著二股東重慶兩江金融掛牌轉(zhuǎn)讓所持信達(dá)財險全部股權(quán)，聯(lián)美控股接盤，信達(dá)財險第一大股東、第二大股東、第四股東悉數(shù)發(fā)生變化。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年保險公司股權(quán)變更則更為頻繁，根據(jù)中保協(xié)及保監(jiān)會及公開披露的數(shù)據(jù)顯示，今年以來有吉祥人壽、華泰保險、弘康人壽、中銀三星人壽、長城人壽、利安人壽、中融人壽等18家險企已發(fā)布變更股權(quán)或擬變更股權(quán)信息。再加上華安財險、利寶保險先后發(fā)布終止變更信息，眾誠保險暫未披露信息的保險公司，披露股權(quán)變更信息的保險公司已經(jīng)超過20家。

保險股權(quán)面臨違規(guī)監(jiān)管和公司營運雙重壓力

為何險企股權(quán)出現(xiàn)頻頻變動情況？香頌資本執(zhí)行董事沈萌對長江商報記者表示，在“野蠻人”后，有部分保險公司的股東被點名，不得不收縮轉(zhuǎn)手。此外，保險公司的股權(quán)投資和經(jīng)營勢必也會像銀行一樣被規(guī)范，因此一些想利用保險公司“興風(fēng)作浪”的資本，可能就會考慮尋求其他平臺。

這一觀點得到了多位行業(yè)人士的認(rèn)可�！爱a(chǎn)業(yè)資本之所以對持有保險牌照充滿熱情，主要是保險資金成本低、規(guī)模大，一方面可以利用保險資金反哺實業(yè)發(fā)展；另一方面，可以利用保險資金到股市二級市場等‘賺快錢’。不過現(xiàn)在這些路徑都被限制，保險資金的運用受到的限制越來越多，自然就有資本不愿意再持有更長時間�！庇薪鹑谌耸繉﹂L江商報記者表示。

此外，上述提到的中法人壽和信達(dá)財險，則是面臨著多年虧損經(jīng)營困境。

信達(dá)財險財報顯示，截至今年9月30日，信達(dá)財險實現(xiàn)營業(yè)收入24.29億元，營業(yè)利潤-5310.17萬元，凈利潤-5030.78萬元。2016年因車險業(yè)務(wù)持續(xù)虧損以及投資收益下滑，信達(dá)財險全年虧損2.3億元。2010-2012年一直處于虧損狀態(tài)，凈利潤分別為-1.18億元、-1.06億元和-2.45億元。中法人壽第三季末保險業(yè)務(wù)收入為0，年度累計保險業(yè)務(wù)收入為18.06萬元；第三季度凈虧損2040.18萬元，本年度累計虧損達(dá)6109.33萬元。

險企股權(quán)投資不適合“炒牌照”式投資

多位業(yè)內(nèi)人士對長江商報表示，從保險股權(quán)的掛牌價或最終成交的交易價來看，大部分退出的股東仍有一定的盈利空間，只是不如當(dāng)初市場炒得那么高。

以粵財信托轉(zhuǎn)讓眾誠保險為例，粵財信托于11月初在上海聯(lián)交所掛牌出清所持15%眾誠保險股份的4.55億價格，2.02元的交易價格對應(yīng)的市凈率為3.06，該估值水平在近幾年保險行業(yè)的股份交易中處于不錯的估值水平。

公開資料顯示，粵財信托初始的出資資金為1億元，占股20%，而后自2011年到2016年期間投資眾誠保險股權(quán)一直處于虧損狀態(tài)，累積虧損8900萬元。業(yè)內(nèi)估計其盈利可能超過2.5億元。

“通過拿牌照后快速出手退出獲利也是現(xiàn)在一些資本紛紛‘出手’保險股權(quán)的原因，估計后期收益和估值一直在不高的水平，現(xiàn)在就選擇‘套現(xiàn)’離場�！庇匈Y本人士對長江商報記者指出。

在沈萌看來，保險是傳統(tǒng)金融行業(yè)里少有的民企可以參與的大型資金機(jī)構(gòu)。對于利用保險公司作資金工具的，特別是用高成本資金去投資的資本，未來壓力會越來越大。但對于真心實意要耕耘保險服務(wù)的企業(yè)來說，未來保險行業(yè)會有更多發(fā)展空間。

在胡宏兵教授看來，保險業(yè)本身是資金需要非常高的行業(yè)，且投資時間長、回報慢、專業(yè)要求高、市場開拓呈周期性，投資就面臨長期的“大額資金”占用，并不適合只想“炒牌照”的資本，而更適合對保險資產(chǎn)配置有長期規(guī)劃的金控集團(tuán)等。

責(zé)編：ZB