美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股影響有限

長(zhǎng)江商報(bào)訊（記者 鄒平）北京時(shí)間12月14日3時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)至1.25%—1.50%，同時(shí)維持2018年加息三次的預(yù)測(cè)不變，加息“靴子”終于落地。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)A股影響有限。

對(duì)A股和港股不會(huì)造成沖擊

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，這是今年最沒有懸念的一次加息。由于本輪加息已被市場(chǎng)提前預(yù)期到，因此對(duì)于股市沒有造成沖擊，公布加息前后，美國(guó)三大股指繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，道瓊斯指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)新高。這輪由美股引領(lǐng)的全球牛市愈演愈烈，還沒有見頂跡象。

楊德龍指出，A股和港股雖然在今年已經(jīng)漲過一波，但跟全球主要的股指相比，還是最便宜的。目前恒生指數(shù)和滬深300指數(shù)的市盈率大約是15倍，上證指數(shù)的平均市盈率是20倍，但是道瓊斯指數(shù)是22倍，標(biāo)普500指數(shù)大概26倍，納斯達(dá)克指數(shù)大概35倍，美聯(lián)儲(chǔ)這次加息對(duì)A股和港股不會(huì)造成沖擊，2018年A股和港股仍有慢牛行情。

短期內(nèi)中國(guó)央行可能性不大

中泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，美國(guó)加息或加大未來(lái)中國(guó)央行加息壓力。

李迅雷分析，估計(jì)今年央行應(yīng)該不會(huì)加息，2018年如果美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)如期達(dá)到3次，分別在6月、9月和12月，則央行上調(diào)基準(zhǔn)利率的概率會(huì)大大提高�！�

中信證券認(rèn)為，對(duì)債市而言，受到來(lái)自經(jīng)濟(jì)基本面、資本外流壓力、人民幣匯率、金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等多方面因素影響，且中美短端利差較大，我國(guó)央行或?qū)⑸险{(diào)OMO操作利率以對(duì)沖影響。同時(shí)，考慮到穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的要求，存貸款基準(zhǔn)利率或?qū)⒗^續(xù)保持不變。

中信證券維持10年期國(guó)債收益率3.8%-4%中樞區(qū)間的判斷不變。

海通宏觀姜超也認(rèn)為，整體來(lái)看，當(dāng)前人民幣對(duì)美元貶值壓力已大幅減小，央行對(duì)人民幣匯率波動(dòng)容忍度在提高，中美利差也處于歷史高位，中國(guó)央行貨幣政策受到外部匯率因素的牽制較小。

姜超分析，從內(nèi)部看，今年以來(lái)決定金融市場(chǎng)和實(shí)體利率的關(guān)鍵因素是基礎(chǔ)貨幣的供給數(shù)量，而不是逆回購(gòu)、MLF利率等基礎(chǔ)貨幣供給的價(jià)格。央行控制基礎(chǔ)貨幣增量的情況下，金融市場(chǎng)利率已大幅走高，如果央行上調(diào)逆回購(gòu)等短端利率，或也只是順勢(shì)而為，但可能會(huì)加劇金融市場(chǎng)的緊張和調(diào)整，弊大于利。未來(lái)短端更應(yīng)該關(guān)注基礎(chǔ)貨幣供給數(shù)量和央行比較關(guān)注的DR007利率的走勢(shì)，其傳遞的貨幣政策信號(hào)意義更強(qiáng)。

姜超認(rèn)為，隨著去杠桿的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)利率已大幅走高，實(shí)體貸款利率也在緩慢上浮，再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成一定的下行壓力，上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率已顯得滯后。而存貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)會(huì)進(jìn)一步推升銀行負(fù)債端成本，加劇金融市場(chǎng)的震蕩和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下行壓力。所以短期來(lái)看，中國(guó)央行跟隨美國(guó)加息的必要性并不大。

責(zé)編：ZB