中天金融千億金融版圖雛形初顯

長江商報消息 賬面僅60億拿下華夏人壽第一大股東，旗下貴陽金控騰挪300億“不差錢”

□本報記者沈右榮

擬耗資310億坐上華夏人壽第一大股東之位，貴州首個在A股上市的民營金融集團中天金融（000540.SZ）立馬引起市場對其來頭的追問。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來，中天金融通過并購和投資設(shè)立兩條路徑在金融領(lǐng)域開疆拓土，斥資近200億元先后拿下了保險、證券、銀行、基金、資管等多個金融牌照，其千億金融帝國雛形已現(xiàn)。不過，此次受讓華夏人壽股權(quán)是高達310億元現(xiàn)金交易，而三季報顯示，截至今年9月底，中天金融賬面現(xiàn)金只有60億元，支付此次交易的資金缺口至少是250億元。

11月24日下午，一名金融業(yè)人士向長江商報記者表示，中天金融旗下?lián)碛兄腥谌藟�、管理有百億級規(guī)模基金等，再加上子公司貴陽金融注冊資金高達151億元，這些為其騰挪資金提供了便捷渠道。

然而，目前房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍然是中天金融的主業(yè)收入來源。今年半年報顯示，公司96.02億元的營業(yè)收入中，來自地產(chǎn)的收入達92.23億元，占比為96.05%。

針對該公司大金融布局成效、未來戰(zhàn)略規(guī)劃、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是否會調(diào)整等，長江商報記者向中天金融發(fā)去采訪函，并致電問詢。該公司證券部人士稱，公司董秘和證券事務(wù)代表均在出差，會將采訪函轉(zhuǎn)過去。但截至發(fā)稿時，仍未收到具體回復。

入主華夏人壽或受制于

保險業(yè)“一參一控”規(guī)定

一則受讓華夏人壽股權(quán)高達310億元的現(xiàn)金交易讓中天金融成為保險業(yè)關(guān)注的焦點。

11月20日晚，中天金融發(fā)布公告稱，與北京千禧世豪和北京中勝世紀簽訂收購股權(quán)框架協(xié)議，擬以現(xiàn)金購買上述交易方持有的華夏人壽21%—25%的股權(quán)。本次交易所涉標的股權(quán)的交易定價不超過310億元。

北京千禧世豪和北京中勝世紀分別持有華夏人壽20%和13.41%的股份。交易完成后，中天金融將成為華夏人壽第一大股東。

中天金融是貴州首個民營上市金融集團，公司控股股東為金世旗國際控股，實控人為羅玉平。中天金融的前身是中天城投，是當?shù)氐禺a(chǎn)龍頭。再往前追溯，則是黔中天，1994年2月在深交所掛牌。2007年開始，羅玉平入主至今，主營業(yè)務(wù)一直是地產(chǎn)。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，此次股權(quán)并購是一起典型的蛇吞象交易。

華夏人壽官網(wǎng)顯示，公司總部位于北京，注冊資本金153億元。截至去年底，公司總資產(chǎn)3913.05億元，較2015年增加近1300億元。同期，中天金融的總資產(chǎn)為711.59億元。中天金融的總資產(chǎn)僅占華夏人壽的18.19%，不足兩成。

這次收購頗受關(guān)注的是，中天金融的現(xiàn)金并不充足。三季報顯示，截至今年9月底，中天金融賬面現(xiàn)金只有60億元，支付此次交易的資金缺口至少是250億元。

此外，中天金融的法人代表羅玉平，其同時還是中融人壽的實控人。

一家全國性人壽保險公司湖北分公司人士向長江商報記者表示，中天金融想入主華夏人壽或?qū)⑹苤朴诒ｋU業(yè)的“一參一控”規(guī)定。按照現(xiàn)行保險公司股權(quán)管理辦法，以上的保險公司受同一機構(gòu)控制或者存在控制關(guān)系的，不得經(jīng)營存在利益沖突或者競爭關(guān)系的同類保險業(yè)務(wù)，保監(jiān)會另有規(guī)定的除外。這就是說，同一股東不得同時控制兩家業(yè)務(wù)范圍相同的保險公司，只能是控股一家、參股一家。

華夏人壽與中融人壽經(jīng)營的是人壽業(yè)務(wù)，去年二者依靠萬能險業(yè)務(wù)迅速崛起，并頻頻在二級市場上收購上市公司股權(quán)。如果中天金融成為華夏人壽第一大股東，雖然未必是控股股東，但存在同類業(yè)務(wù)競爭關(guān)系難以避免。

“權(quán)衡考慮后，會放棄其中一家。”上述人壽保險公司人士認為，相較中融人壽，華夏人壽盤子大，全國性布局，中天金融可能調(diào)整對中融人壽的持股比例。

不過，也有人士稱，不排除中天金融突破“一參一控”規(guī)定。

通過并購及投資兩種途徑構(gòu)筑金融版圖

從地產(chǎn)到金融，短短三年，中天金融的千億金融版圖雛形已經(jīng)成形。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，早在2013年，中天金融開始涉足銀行業(yè)。當年底，公司曾公告稱，擬斥資9443萬元入股貴州銀行，隨后又入股貴陽銀行，這兩筆交易均在2014年底完成，持股比分別為0.99%、1.63%。此外，公司還公告稱，子公司貴陽金控擬參與貴陽農(nóng)商行增資，以每股1.56元的價格認購3.2億股。

在銀行業(yè)領(lǐng)域，去年7月，貴陽金控以第一大股東身份作為主發(fā)起人，設(shè)立貴州省第一家民營銀行——貴安銀行，目前尚在批籌中。

在證券行業(yè)，中天金融通過競拍方式獲得海際證券66.67%控股權(quán)。去年12月，又通過增資將持股比提高至94.92%。今年8月改名為中天國富證券。

保險業(yè)是中天金融發(fā)力的重點。2015年10月，貴陽金控以20億元收購聯(lián)合銅箔（惠州）有限公司100%股權(quán)，實現(xiàn)對中融人壽的間接持有，正式進軍保險業(yè)。隨后又通過一系列資本運作增持中融人壽，目前持股36.36%。去年底，公司曾公告稱，貴陽金控擬承接清華控股對中融人壽的新增股份認購權(quán)，交易完成后，貴陽金控及聯(lián)合銅箔合計持有中融人壽51%股權(quán)。

此外，2015年，貴陽金控在出資1.8億元設(shè)立百安財產(chǎn)保險后，又出資3億元發(fā)起設(shè)立華宇再保。

基金方面，中天金融涉足較早。2013年，公司設(shè)立友山基金管理公司，注冊資本為2.07億元。今年上半年，其連續(xù)兩個季度管理的資產(chǎn)規(guī)模達百億。此外，公司還持有上�；�鉑股權(quán)投資基金管理合伙企業(yè)、貴山基金80%、6.05%股權(quán)。

除上述金融業(yè)務(wù)布局外，2015年，中天金融還斥資20億元設(shè)立普惠金服，推進以消費金融等互聯(lián)網(wǎng)金融、科技金融、移動金融等創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)發(fā)展。

作為中天金融業(yè)務(wù)拓展的主體貴陽金控，中天金融對其不斷增資。截至目前，其注冊資本已從99億元增至151億元。

最新的消息是，中天金融擬在深圳新設(shè)一家全資商業(yè)保理公司。

中天金融官網(wǎng)稱，截至目前，公司基本形成了以保險、證券、基金、民營銀行及普惠金融、科技金融、綠色金融一體化的生態(tài)鏈體系。

長江商報記者注意到，中天金融的版圖構(gòu)筑基本上是采取并購和投資設(shè)立兩種途徑。如2015年，公司的動作就有間接收購中融人壽，控股海際證券、友山基金，設(shè)立上海股權(quán)投資基金、上�；�鉑基金；在科技金融領(lǐng)域，入股多家企業(yè)，控股中黔金交及上海柯斯軟件。據(jù)長江商報記者初步預(yù)計，算上此次華夏人壽的交易，中天金融的金融資產(chǎn)已超千億。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍是利潤主要來源

中天金融大手筆并購重組和投資設(shè)立構(gòu)筑“大金融”，但目前其營業(yè)收入和凈利潤仍然靠地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻。

去年年報顯示，中天金融實現(xiàn)營業(yè)收入194.61億元，其中房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營貢獻了186.94億元，占營業(yè)收入的96.06%，其他業(yè)務(wù)收入僅貢獻3.94%。今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入96.02億元，其中地產(chǎn)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入為92.23億元，占比為96.05%，其他業(yè)務(wù)收入占比3.95%，微升0.01個百分點。這意味著，盡管中天金融大力布局金融業(yè)務(wù)，但目前對公司的經(jīng)營業(yè)績貢獻有限，仍處于投入期。

三季報顯示，中天金融的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為－37.97億元，同期應(yīng)收賬款為39.97億元，較年初增加14.90億元。這些數(shù)據(jù)表明，今年前9個月，公司資金大幅凈流出，需要資金支持的項目不少。

與此同時，中天金融的資產(chǎn)負債率也在上升。三季度末為78.34%，較年初微升0.23%。

資金大幅凈流出，負債率攀升，中天金融靠什么來支付此次310億元的現(xiàn)金交易？截至目前，中天金融未披露詳細的資金支付計劃。

長江商報記者注意到，中天金融的金融布局大部分是通過全資子公司貴陽金控來實現(xiàn)的，如發(fā)起設(shè)立華宇再保險等。去年貴陽金控實現(xiàn)營業(yè)收入14.03億元，凈利潤3498萬元。今年上半年，貴陽金控在金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入13.53億元，凈利潤6331萬元。

金融業(yè)人士認為，注冊資本達151億元、控參股金融公司眾多的貴陽金控，騰挪300億元資金難度不大。

責編：ZB