樓市還能逞強(qiáng)？這個(gè)“推手”增速創(chuàng)下27年新低

房?jī)r(jià)上漲“推手”M2增速創(chuàng)下27年新低。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，廣義貨幣（M2）余額165.34萬億元，同比增長(zhǎng)8.8%，增速創(chuàng)下歷史新低。中國10月社會(huì)融資規(guī)模10400億元，10月新增人民幣貸款6632億元，均不及預(yù)期。

自1990年有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來，我國的M2增速長(zhǎng)期保持2位數(shù)的增速，M2增速保持在10%-30%增長(zhǎng)區(qū)間，而今年M2增速卻破天荒回落到個(gè)位數(shù)時(shí)代，10月末更是創(chuàng)造了8.8%的低點(diǎn)，這一數(shù)據(jù)也刷新了27年來的歷史新低。

從央行官網(wǎng)披露的公開數(shù)據(jù)看，今年1-10月份以來，M2余額的增速震蕩下行，今年1-4月增速還在10%以上，自從5月份以后，M2增速已經(jīng)持續(xù)降低為個(gè)位數(shù)，而且增速還呈現(xiàn)逐月震蕩走低的趨勢(shì)。

何為M2？M0、M1、M2是不同層次貨幣供應(yīng)量指標(biāo)，從統(tǒng)計(jì)口徑來看，M2=M0+單位活期存款+單位定期存款+納入廣義貨幣對(duì)其他金融性公司負(fù)債（簡(jiǎn)稱“非銀存款”），其中M0為流通中的現(xiàn)金；M1= M0+單位活期存款。

那么，個(gè)位數(shù)增速下的M2對(duì)我們的市場(chǎng)有何影響？

有大量分析人士認(rèn)為，M2創(chuàng)歷史新低對(duì)城市房?jī)r(jià)的影響非常大。過去十余年，在M2持續(xù)高速增長(zhǎng)推動(dòng)下，金融和投資屬性越強(qiáng)的城市，房?jī)r(jià)的抗跌性越強(qiáng)。

雖說房?jī)r(jià)上漲與下跌背后的原因十分復(fù)雜，但M2增長(zhǎng)與房?jī)r(jià)漲跌互為因果的關(guān)系還是有聯(lián)系的，其邏輯過程大致為：M2高增長(zhǎng)，流動(dòng)性寬松，房貸寬松，購房者房貸資金流向賣房者（開發(fā)商或個(gè)人）形成存款，存款進(jìn)一步提供房貸�？傊�，在房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮時(shí)期，商業(yè)銀行的房貸業(yè)務(wù)成為貨幣和信用創(chuàng)造的重要渠道之一。

所以，M2增速持續(xù)回落并創(chuàng)歷史新低，或許是一、二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入回落周期的又一個(gè)信號(hào)。

（中國基金報(bào)）

責(zé)編：ZB