警惕三大類金融風(fēng)險(xiǎn)！周小川“喊話”或直指監(jiān)管方向

長(zhǎng)江商報(bào)訊(記者 但慧芳)近日，央行行長(zhǎng)周小川發(fā)表的《守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線》文章，在金融行業(yè)、樓市、股市等領(lǐng)域不斷發(fā)酵。

周小川在文中指出，總體看，中國(guó)金融形勢(shì)是好的，但當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期中國(guó)金融領(lǐng)域尚處在風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)高發(fā)期，在國(guó)內(nèi)外多重因素壓力下，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多面廣，呈現(xiàn)隱蔽性、復(fù)雜性、突發(fā)性、傳染性、危害性特點(diǎn)，結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題突出，違法違規(guī)亂象叢生，潛在風(fēng)險(xiǎn)和隱患正在積累，脆弱性明顯上升，既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生，也要防止“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

周小川文章中到底有何深意？中國(guó)金融業(yè)在防范金融風(fēng)險(xiǎn)方面又會(huì)如何“守住底線”？

三大類金融風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)重視

在回顧了我國(guó)金融業(yè)取得的歷史性成就、金融體系的整體健康性和結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)程之后，周小川重點(diǎn)詳細(xì)地指出，中國(guó)金融業(yè)存在三大類金融風(fēng)險(xiǎn)。

從宏觀層面，金融高杠桿率和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)必須引起重視。他指出，高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源。實(shí)體部門(mén)過(guò)度負(fù)債，金融領(lǐng)域信用過(guò)快擴(kuò)張。2016年末，我國(guó)宏觀杠桿率為247%，其中企業(yè)部門(mén)杠桿率達(dá)到165%，高于國(guó)際警戒線。部分國(guó)有企業(yè)、“僵尸企業(yè)”債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出，地方債務(wù)加杠桿明顯。此外，一些打著“金融創(chuàng)新”幌子的金融泡沫在多個(gè)市場(chǎng)積聚，還面臨跨境資本流動(dòng)和匯率波動(dòng)等外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)。

從微觀層面，金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)有所表現(xiàn)。在銀行業(yè)，近年來(lái)，不良貸款有所上升，侵蝕銀行業(yè)資本金和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。債券市場(chǎng)方面，信用違約事件明顯增加，債券發(fā)行量有所下降。

具體到金融行業(yè)亂象方面，周小川表示，存在跨市場(chǎng)跨業(yè)態(tài)跨區(qū)域的影子銀行和違法犯罪風(fēng)險(xiǎn)。

他舉例說(shuō)，有金融套利現(xiàn)象：一些金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)利用監(jiān)管空白或缺陷“打擦邊球”，套利行為嚴(yán)重。

有理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)：理財(cái)業(yè)務(wù)多層嵌套，資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配，存在隱性剛性兌付，責(zé)權(quán)利扭曲。

內(nèi)幕交易和關(guān)聯(lián)交易頻發(fā)：各類金融控股公司快速發(fā)展，部分實(shí)業(yè)企業(yè)熱衷投資金融業(yè)，通過(guò)內(nèi)幕交易、關(guān)聯(lián)交易等賺快錢(qián)。

互金行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)方面：部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以普惠金融為名，行龐氏騙局之實(shí)，線上線下非法集資多發(fā)，交易場(chǎng)所亂批濫設(shè)，極易誘發(fā)跨區(qū)域群體性事件。

監(jiān)管層“內(nèi)鬼”問(wèn)題：少數(shù)金融“大鱷”與握有審批權(quán)監(jiān)管權(quán)的“內(nèi)鬼”合謀，火中取栗，實(shí)施利益輸送，個(gè)別監(jiān)管干部被監(jiān)管對(duì)象俘獲，金融投資者消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)尚不到位。

提及樓市、股市和金融業(yè)多個(gè)領(lǐng)域革新

在文章里，周小川對(duì)樓市、股市、金融業(yè)均有所提及。

值得注意的是，關(guān)于住房杠桿，周小川認(rèn)為中國(guó)“一些城市出現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格泡沫化”。他還指出“房地產(chǎn)信貸增長(zhǎng)過(guò)快”。

關(guān)于股市，他提到了“改革股票發(fā)行制度”，這其實(shí)就是指“注冊(cè)制改革”。他還進(jìn)一步解釋說(shuō)，通過(guò)改革發(fā)行制度和減少對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，可以“根上消除利益輸送和腐敗滋生土壤”。

對(duì)于金融業(yè)，他提出，“金融業(yè)要專注主業(yè)，注重發(fā)展普惠金融、科技金融和綠色金融，”從而實(shí)現(xiàn)“引導(dǎo)更多金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)”。在風(fēng)控方面，金融機(jī)構(gòu)需要“建立健全金融控股公司規(guī)制和監(jiān)管”，“嚴(yán)格限制和規(guī)范非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)”，從制度上隔離實(shí)業(yè)板塊和金融板塊。

分析稱銀行擴(kuò)表受限、互金或面臨嚴(yán)監(jiān)管

中信證券研究部肖斐斐、冉宇航解讀認(rèn)為，未來(lái)金融監(jiān)管的重點(diǎn)方向包括：

1）貨幣政策：強(qiáng)調(diào)對(duì)“總閘門(mén)”的有效管控，更加注重定向調(diào)控和精準(zhǔn)微調(diào)；

2）金融去杠桿將繼續(xù)，而針對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)和銀行理財(cái)?shù)墓芾磙k法制定和出臺(tái)或?qū)⑻崴伲?/p>

3）加強(qiáng)監(jiān)管統(tǒng)籌與協(xié)調(diào)，重新構(gòu)建監(jiān)管框架；

4）擴(kuò)大金融監(jiān)管范圍，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管無(wú)死角，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融或?qū)⒚媾R嚴(yán)厲監(jiān)管。

華創(chuàng)證券分析師周冠南認(rèn)為，加強(qiáng)和完善監(jiān)管仍是未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的主旋律，針對(duì)持牌機(jī)構(gòu)不得超范圍經(jīng)營(yíng)，再次定調(diào)“亂搞同業(yè)、亂加杠桿、亂做表外、違法違規(guī)套利”，未來(lái)依然是重點(diǎn)整治方向；非持牌機(jī)構(gòu)不得無(wú)證經(jīng)營(yíng)，“非法集資、亂辦交易場(chǎng)所”是非法活動(dòng)。

責(zé)編：ZB