家庭理財(cái)不跟風(fēng) 投資僅是理財(cái)一部分

長(zhǎng)江商報(bào)消息 脫虛向?qū)嵄尘跋聞傂詢(xún)陡侗淮蚱�，多重風(fēng)險(xiǎn)需市場(chǎng)重視

□本報(bào)記者 但慧芳

旺盛的家庭理財(cái)需求，似乎讓理財(cái)市場(chǎng)火熱勢(shì)頭一直持續(xù)。

但最近市場(chǎng)流行的銀行理財(cái)、寶類(lèi)理財(cái)和保險(xiǎn)等，是最佳的家庭理財(cái)方式嗎？

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長(zhǎng)兼院長(zhǎng)吳曉靈8月19日公開(kāi)表示，“市場(chǎng)爭(zhēng)議最大的是銀行理財(cái)產(chǎn)品的法律關(guān)系，因?yàn)樵趯⒔?00萬(wàn)億的財(cái)富管理產(chǎn)品當(dāng)中，銀行大約占到了30萬(wàn)億。立法修法之前對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品統(tǒng)一認(rèn)識(shí)非常重要�！�

“人們的理財(cái)知識(shí)還是欠缺的，他們?nèi)菀装淹顿Y和理財(cái)混為一談，把‘跟風(fēng)’和安全性混在一起�！�8月19日，一位資深理財(cái)規(guī)劃師告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者，“而且現(xiàn)在國(guó)內(nèi)并沒(méi)有獨(dú)立的第三方理財(cái)師來(lái)幫助家庭理財(cái)，幾乎都是咨詢(xún)兼售產(chǎn)品的模式�！�

安徽大學(xué)金融系教授鄭蘭祥接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在當(dāng)前“脫虛入實(shí)”背景下，銀行理財(cái)?shù)戎髁骼碡?cái)方式存在政策性風(fēng)險(xiǎn)、資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)以及利率下行風(fēng)險(xiǎn)等，居民理財(cái)要享受中國(guó)未來(lái)20-30年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利，可對(duì)投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的私募、公募基金等，給予更多關(guān)注。

“龐氏騙局”和資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)猶存

除了收益率低之外，銀行理財(cái)和余額寶等寶類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品還面臨著市場(chǎng)發(fā)展之困。

近日，天弘基金發(fā)布公告稱(chēng)，自8月14日起，個(gè)人持有余額寶的最高額度調(diào)整為10萬(wàn)元。根據(jù)調(diào)整公告，如果用戶(hù)在余額寶里的錢(qián)低于10萬(wàn)元，可以繼續(xù)轉(zhuǎn)入資金；如果達(dá)到或超過(guò)10萬(wàn)元，則無(wú)法轉(zhuǎn)入更多資金。

天弘基金表示，此次調(diào)整是為了保持余額寶穩(wěn)健運(yùn)行，維護(hù)投資者的根本利益。

“雖然余額寶的資金最終大部分仍會(huì)進(jìn)入銀行體系，但其作為現(xiàn)金管理工具，過(guò)快增速及過(guò)大規(guī)模蘊(yùn)藏著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，存在類(lèi)似存款擠兌的可能。”中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示。

安徽大學(xué)金融系教授鄭蘭祥接受長(zhǎng)江商報(bào)采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“銀行理財(cái)也面臨著政策性風(fēng)險(xiǎn)和資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。央行和銀監(jiān)會(huì)今年來(lái)已經(jīng)連續(xù)發(fā)文打破銀行理財(cái)產(chǎn)品的剛性?xún)陡�。另外，在‘資產(chǎn)荒’下，銀行理財(cái)或者貨幣基金投向標(biāo)的也是金融行業(yè)的產(chǎn)品如債券、股市等，這就可能存在‘資金空轉(zhuǎn)’的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上投資最終未產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)收益，在金融行業(yè)內(nèi)進(jìn)行套利。”

8月19日，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長(zhǎng)兼院長(zhǎng)吳曉靈公開(kāi)批駁銀行理財(cái)產(chǎn)品亂象。她指出，銀行存款的特征是由銀行承擔(dān)盈虧風(fēng)險(xiǎn)，投資人（存款人）享受固定收益，保本保收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品均已由監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)定為結(jié)構(gòu)性存款�！安槐１居直ｎA(yù)期收益，是對(duì)市場(chǎng)紀(jì)律的扭曲。此類(lèi)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)歸于集合投資計(jì)劃。但實(shí)際上，銀行往往在預(yù)期收益產(chǎn)品出現(xiàn)虧損時(shí)，拿自己的總體利潤(rùn)在進(jìn)行彌補(bǔ)，以達(dá)到預(yù)期收益。一旦這個(gè)產(chǎn)品超出預(yù)期收益，銀行又會(huì)把超出預(yù)期收益的那些作為銀行的利潤(rùn)計(jì)入自己的賬中�，F(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)的這種剛性?xún)陡兜囊龑?dǎo)，還有對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)品性質(zhì)的混淆，關(guān)鍵就在于銀行有預(yù)期收益但是又不保本的產(chǎn)品，這種操作上的不規(guī)范性�！�

而金融創(chuàng)新上層出不窮的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，也暗含不小的金融風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者在2015-2016年前后，親眼目睹多家P2P平臺(tái)的倒閉或跑路，并見(jiàn)證了多家擔(dān)保、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)公司因“自融自投自擔(dān)�！钡摹褒嬍向_局”而走向關(guān)門(mén)，最后損失的，均為大眾理財(cái)投資人的本金。

“現(xiàn)在P2P投資理財(cái)又有所抬頭，居民在網(wǎng)絡(luò)金融上的理財(cái)大多‘打一槍就跑’，頻繁進(jìn)出操作和換手，以此來(lái)抵御平臺(tái)或存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)�！�8月20日，一位熟悉P2P市場(chǎng)的人士對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者透露。

保守型理財(cái)遭遇“跑贏通脹”現(xiàn)實(shí)之困

在考量了新近火爆的港股、香港保險(xiǎn)等之后，武漢的劉先生最終決定在長(zhǎng)沙市郊區(qū)購(gòu)置一套房子以抵抗“通貨膨脹”的壓力。

“我父親在20年前做的一筆長(zhǎng)期理財(cái)，現(xiàn)在馬上到期，只能取出4萬(wàn)多。從數(shù)字上來(lái)說(shuō)，是翻倍了，從購(gòu)買(mǎi)能力上，根本與20年前不能匹敵。這讓我意識(shí)到，做保守理財(cái)根本難以跑贏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度�！眲⑾壬�告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者，現(xiàn)在有理財(cái)機(jī)構(gòu)給他推薦8%-10%收益的產(chǎn)品，且不說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)性，單從回報(bào)上，根本不能打動(dòng)他。

劉先生的處境與大多數(shù)家庭面臨的問(wèn)題類(lèi)似。雖然截止2017年6月，個(gè)人銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到18.37萬(wàn)億元，公募基金總體規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億，其中貨幣基金5.3萬(wàn)億，余額寶1.43萬(wàn)億。保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)16.43萬(wàn)億元，財(cái)富管理產(chǎn)品規(guī)模接近100萬(wàn)億，但真正收益高兼具穩(wěn)健性的理財(cái)產(chǎn)品，微乎其微。

以余額寶為例，平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，近期7日年化利率為3.94%，而2015年下半年以來(lái)，其7日年化收益率均在4%以下，與之前貨幣基金7日年化收益動(dòng)輒5%、6%相比，類(lèi)似余額寶這樣的“寶寶類(lèi)”理財(cái)產(chǎn)品黯淡許多。

銀行理財(cái)也同樣面臨著收益率漲跌壓力。融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，7月新發(fā)售銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.43%，環(huán)比上漲0.03個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)去年12月以來(lái)的“八連漲”，并創(chuàng)22個(gè)月新高。其中，保本浮動(dòng)收益類(lèi)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.88%，環(huán)比上漲0.06個(gè)百分點(diǎn)；非保本浮動(dòng)收益類(lèi)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.71%，環(huán)比上漲0.02個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，進(jìn)入8月份以后，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率出現(xiàn)了小幅回落的跡象。

“銀行理財(cái)收益的上漲與資產(chǎn)端和負(fù)債端的共同推動(dòng)有關(guān)，從風(fēng)險(xiǎn)控制角度考慮，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率不可能再大幅上升，但是考慮到資金面的整體情況，也不可能大降�！庇秀y行理財(cái)人士指出。

有家庭理財(cái)資深人士告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者，以10萬(wàn)為本金計(jì)算，銀行理財(cái)、貨幣基金等保守型理財(cái)方式，一年的收益回報(bào)難以到5%的水平，這就意味著，10萬(wàn)資金一年獲得的理財(cái)回報(bào)不到5000元。

“跟風(fēng)”現(xiàn)象不減

呼吁專(zhuān)業(yè)性理財(cái)機(jī)構(gòu)落地

除了產(chǎn)品和市場(chǎng)本身存在的風(fēng)險(xiǎn)之外，正在讓家庭理財(cái)和居民理財(cái)難以取得更高、更安全的現(xiàn)實(shí)收益的原因，還有目前獨(dú)立的、第三方理財(cái)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的缺位。

長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪(fǎng)過(guò)程中，多位做了多類(lèi)型家庭理財(cái)?shù)木用癖硎�，其理�?cái)更多是“自己琢磨”，看到周?chē)�人買(mǎi)什么就趕緊跟著買(mǎi)，或者向親朋好友中的專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行請(qǐng)教。

比如武昌的何小姐告訴記者，她聽(tīng)聞保險(xiǎn)理財(cái)和外匯理財(cái)近期比較火，目前就準(zhǔn)備把股市上的錢(qián)拿出來(lái)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品和外匯。上述劉先生也是在香港市場(chǎng)投資金融和房地產(chǎn)投資之間，選擇了房地產(chǎn)投資。

市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，“跟風(fēng)”現(xiàn)象卻仍是居民理財(cái)?shù)囊淮髠鹘y(tǒng)趨勢(shì)。

“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)幾乎沒(méi)有不靠賣(mài)產(chǎn)品靠咨詢(xún)收費(fèi)的專(zhuān)業(yè)理財(cái)師，一般都是以咨詢(xún)?yōu)檩o、賣(mài)產(chǎn)品為主，客戶(hù)咨詢(xún)過(guò)后都會(huì)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)師所推薦的產(chǎn)品�！敝胁康貐^(qū)一位資深理財(cái)規(guī)劃師對(duì)記者表示。

而多位行業(yè)人士指出，在理財(cái)市場(chǎng)更為成熟的國(guó)家或地區(qū)，獨(dú)立性、客觀性強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)和理財(cái)專(zhuān)家，依托于專(zhuān)業(yè)的理財(cái)事務(wù)所，指導(dǎo)居民進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品選擇和組合。

“目前的金融理論市場(chǎng)體系的基礎(chǔ)建設(shè)，包括制度的完善、機(jī)構(gòu)服務(wù)種類(lèi)的完善、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，都需要更進(jìn)一步提升。居民不可能迅速掌握所有的理財(cái)產(chǎn)品和理財(cái)渠道，專(zhuān)業(yè)性、中立的理財(cái)公司顯得尤為必要�！编嵦m祥指出。

上述理財(cái)規(guī)劃師建議，家庭收入、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和年齡因素，是家庭在做理財(cái)時(shí)需要關(guān)注的三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)�！皬募彝ナ杖雭�(lái)說(shuō)，高收入家庭可做更多高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，一般家庭則需要做好最基礎(chǔ)的保險(xiǎn)保障配置，其他的選擇更穩(wěn)健的適量投入。從年齡上來(lái)說(shuō)，越年輕則越可以冒一些險(xiǎn)，年紀(jì)大了則需要更為保守�！�

鄭蘭祥表示，目前迅速發(fā)展的私募基金和公募基金在投資實(shí)業(yè)上更為主動(dòng)，居民可以根據(jù)宏觀政策方向選擇某一兩個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資，不過(guò)，長(zhǎng)線(xiàn)投資的比例最好不超過(guò)60%�！盎貓�(bào)太低的投資理財(cái)，也存在著低利率風(fēng)險(xiǎn)，一味‘求穩(wěn)’并非專(zhuān)業(yè)的理財(cái)方式。”

“投資講的是高回報(bào)、高收益，理財(cái)則是綜合的收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡。投資僅是理財(cái)?shù)囊徊糠郑�理�?cái)還囊括更多專(zhuān)業(yè)的系統(tǒng)性規(guī)劃。”上述理財(cái)規(guī)劃師指出。

責(zé)編：ZB