族興新材IPO闖關(guān)前撤單早有端倪

長江商報消息 重大供應(yīng)商變更且集中，業(yè)績增長與應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款同步增長……

□本報記者 吳婷

族興新材（830854.OC）曾以IPO最快速度上會成為新三板企業(yè)典范，如今又因上會前夕撤單成為資本關(guān)注的焦點。近日，族興新材IPO突變引發(fā)外界猜測。

對于撤單原因，公司沒有給出具體原因。長江商報記者多次致電族興新材均無人接聽。

不過，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，該公司撤單其實早有端倪：股東大會大股東缺席、變更重大供應(yīng)商、近年業(yè)績波動大等。一家券商投行人士向記者表示，企業(yè)主動撤單多數(shù)都涉及重大財務(wù)問題。一方面企業(yè)明知上會被否，則有可能主動撤下來，或是擔(dān)心通過后，后面會有更大的麻煩。

長期從事新三板研究的陳文博認(rèn)為，近期不少IPO企業(yè)臨時撤單，表明IPO加速帶來企業(yè)數(shù)量增加，同時審核也愈加趨嚴(yán)，后期被撤回或中止審核的企業(yè)會逐漸增多。

更換主辦券商大股東缺席

在IPO審核歷史上，有因被媒體質(zhì)疑而發(fā)行前撤單的企業(yè)，也有因被舉報而暫緩表決的企業(yè)，但鮮有已安排上會卻自主放棄的企業(yè)。

目前公司公告顯示，族興新材是因公司個別事項需進(jìn)一步核查，預(yù)計在規(guī)定時間內(nèi)難以完成所以才向證監(jiān)會申請撤回上市申報材料。

記者翻閱該公司公告發(fā)現(xiàn)，族興新材在向證監(jiān)會撤回上市材料的同時，還披露了2017年第一次臨時股東大會決議公告。公告顯示，公司股東梁曉斌、向安剛、梁生涯、米成群缺席。根據(jù)資料，梁曉斌任族興新材董事長、總經(jīng)理；梁生涯任公司董事、副總經(jīng)理、董事會秘書；而米成群則是公司第一屆董事會董事成員，后因為個人原因辭去公司董事職務(wù)。

當(dāng)天召開的股東大會有11名股東出席，持有表決權(quán)的股份占公司股份總數(shù)43.27%，缺席股東合計持股56.73%，其中梁曉斌持股50.9%。會議以占出席會議有效表決權(quán)股份數(shù)78.24%的贊成票，否決了董事會將主辦券商由華林證券變更為天風(fēng)證券的提議。而事實上，天風(fēng)證券正是族興新材本次IPO的保薦人。

在缺席股東中，梁曉斌和米成群還曾產(chǎn)生過股權(quán)糾紛。2011年，梁曉斌向米成群出具承諾，五年內(nèi)每年無償贈送兩萬股發(fā)行人股票，隨后米成群辭職。在反饋階段，證監(jiān)會審核人員質(zhì)疑族興新材在招股書中披露的“發(fā)行人實際控制人不存在作為一方當(dāng)事人的重大訴訟或仲裁事項”是否矛盾，發(fā)行人實際控制人是否存在其他類似承諾或代持、對賭等利益安排。

族興新材并未披露4名股東缺席的真正原因。按照相關(guān)規(guī)定，股份公司以出席會議的股東所持表決權(quán)為計算基數(shù)，如果股東大會召集、召開、表決程序合法，對于一般性質(zhì)的議案，即使僅有代表10%表決權(quán)的股東出席也可形成有效的決議。

重大供應(yīng)商實力存疑

5月13日，族興新材發(fā)布2016年度報告（更正后）。公告中稱公司存在原材料采購相對集中的風(fēng)險，此前，證監(jiān)會預(yù)審委的反饋意見也顯示，族興新材存在著供應(yīng)商高度集中、控股股東旗下的企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險。

記者根據(jù)公司近段時間不斷發(fā)布的更正披露發(fā)現(xiàn)，族興新材前五大供應(yīng)商發(fā)生過重大變化。

4月22日公司的更正披露顯示，2012年和2013年最大的供應(yīng)商都是湖南五強產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司貿(mào)易分公司，分別占當(dāng)年采購總額比例為57.95%和59.53%。2015年，族興新材新增供應(yīng)商湖南豪亞威貿(mào)易有限公司，當(dāng)年占比為8.9%。而2016年年報顯示，豪亞威已經(jīng)成為第一大供應(yīng)商，占比上升至58.70%，湖南五強產(chǎn)業(yè)集團(tuán)占比只有3.18%。

2015年，族興新材采購鋁錠金額為7135.29萬元，其中向五強產(chǎn)業(yè)集團(tuán)采購5995.32萬元，向豪亞威貿(mào)易采購1057.07萬元，兩者合計7052.39萬元，占采購額的98.84%。2016年族興新材采購鋁錠金額為8138.16萬元，其中向豪亞威貿(mào)易采購7720.43萬元，占采購額的94.87%。

而記者登錄國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，湖南豪亞威貿(mào)易有限公司成立時間為2014年8月22日，注冊資本是200萬元，經(jīng)營范圍為有色金屬材料、有色礦產(chǎn)品、化工產(chǎn)品（不含危險品）的銷售。這意味著，豪亞威注冊資本僅為族興新材向其采購額的2.59%。

而資料顯示，五強產(chǎn)業(yè)集團(tuán)注冊資本6.28億元，是中國制造業(yè)企業(yè)500強，總資產(chǎn)逾90億元，銷售收入逾100億元。

為什么2016年族興新材要拋棄五強產(chǎn)業(yè)選擇這樣一家供應(yīng)商呢？

記者登錄湖南省工商行政管理局查詢發(fā)現(xiàn)，豪亞威現(xiàn)留的電話無法接通，公司也無官網(wǎng)。對于不再為族興新材提供鋁錠，五強產(chǎn)業(yè)集團(tuán)則表示：“我們公司從去年起就不再生產(chǎn)鋁錠。”

長期從事新三板研究的陳文博認(rèn)為，供應(yīng)商高度集中會帶來一定風(fēng)險。如果供應(yīng)商不能足量供應(yīng)，會影響企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營，從而影響產(chǎn)品價格。對于新的注冊公司，如果注冊資本不高，在難以證明其實力的情況下，對其進(jìn)行大比例進(jìn)貨，有關(guān)聯(lián)交易的可能。

營業(yè)利潤與應(yīng)收賬款、票據(jù)同增

資料顯示，族興新材2014年7月掛牌新三板，專業(yè)從事有色金屬功能粉體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司2014—2016年，營收分別為2.10億元、2.16億元和2.47億元，營收同比增長幅度分別為4.23%、2.84%和14.66%。

2014—2016年凈利潤分別為2103萬元、3229萬元和4307.54萬元。公司2014年凈利潤同比減少1.17%，2015年凈利潤同比增長53.52%，而2016年凈利潤同比增長33.39%。

對此，公司稱雖然在金屬顏料領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢，但仍不能排除市場波動對公司業(yè)績帶來影響。

同時，值得注意的是，族興新材近年來營業(yè)利潤的增長與應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的增長有著密切聯(lián)系。

從營業(yè)利潤看，族興新材2015年營利3498.23萬元，2016年營利4714.80萬元，增加1216.56萬元。同時，2016年族興新材應(yīng)收票據(jù)同比增加1317.24萬元，應(yīng)收賬款同比增加483.82萬元，合計增加1801.06萬元。2015年較2014年營業(yè)利潤增加1239.86萬元，應(yīng)收票據(jù)增加1032.45萬元。

對比數(shù)據(jù)可以看出，營業(yè)利潤的增加值與應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的增加呈正相關(guān)。因此，族興新材的營業(yè)利潤增長原因令人關(guān)注。

除此之外，族興新材還涉及“1分錢”交易。自新三板掛牌以來，僅2016年3月14日發(fā)生了一筆0.01元/股、共計2萬股的交易。而且這筆“1分錢交易”還是股權(quán)糾紛雙方進(jìn)行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

陳文博表示，近期不少IPO企業(yè)臨時撤單表明，IPO加速企業(yè)沖擊資本市場熱情增加，同時審核也愈加趨嚴(yán)，后期被撤回或中止審核的企業(yè)會逐漸增多，特別是業(yè)績不穩(wěn)定、凈利潤不足的企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，今年來未通過企業(yè)達(dá)21家，取消審核的2家，暫緩表決的5家，過會率約為80%。而去年同期，2016年一季度IPO過會企業(yè)家數(shù)為62家，審核通過率為96.88%。今年1月份和4月份，被否數(shù)量均達(dá)6家以上。

前不久證監(jiān)會明確，如果企業(yè)上市后當(dāng)年業(yè)績下滑甚至虧損嚴(yán)重，但風(fēng)險揭示不夠充分，證監(jiān)會將視情節(jié)輕重采取行政處罰或相應(yīng)措施，這無疑給有問題、突擊IPO的企業(yè)敲響了警鐘。

近期不少IPO企業(yè)臨時撤單表明，IPO加速帶來企業(yè)數(shù)量增加，同時審核也愈加趨嚴(yán)，后期被撤回或中止審核的企業(yè)會逐漸增多。

——新三板業(yè)內(nèi)人士 陳文博

責(zé)編：ZB