投行業(yè)務(wù)悄然生變 券商加碼布局IPO業(yè)務(wù)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 重組和再融資審核趨嚴(yán)，越來越多券商將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向一級(jí)市場(chǎng)

在重組和再融資審核趨嚴(yán)的背景下，越來越多的證券公司將業(yè)務(wù)重心從服務(wù)于二級(jí)市場(chǎng)的并購、再融資等轉(zhuǎn)向一級(jí)市場(chǎng)的IPO。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來IPO業(yè)務(wù)將迎來黃金發(fā)展期。

券商找尋新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)

某券商資深投行人士表示，在再融資嚴(yán)監(jiān)管政策下，上市公司相繼中止定增，或減少募資，不同程度影響了投行團(tuán)隊(duì)的收入。據(jù)其介紹，此前再融資一般是按募資規(guī)模的1%—3%收費(fèi)，雖然行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，收費(fèi)基本靠近下限，不過再融資相比于IPO效率快，一年通常能做兩單，且再融資規(guī)模連年攀升，而一個(gè)IPO項(xiàng)目往往需要兩到三年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，盡管項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較再融資高，但年化后的性價(jià)比并沒有那么高，因而此前大家都不太愿意做IPO項(xiàng)目。

無獨(dú)有偶，一位此前從事并購重組業(yè)務(wù)的投行團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示，相比于直接上市，并購市場(chǎng)的估值是企業(yè)凈利潤(rùn)的10—20倍，與企業(yè)直接IPO的估值水平尚無法相提并論。其次，公司直接IPO，其股東責(zé)任更小，也無需提供3年的業(yè)績(jī)對(duì)賭�！霸诓①徴�體環(huán)境不佳的情況下，我們也不得不尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)�！�

IPO項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富等券商最受益

申萬宏源非銀分析師王叢云預(yù)計(jì)，2017全年IPO發(fā)行規(guī)模約2000億至2400億，同比增長(zhǎng)30%—60%，IPO項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富和直投業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)大的券商最為受益。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，中信證券在會(huì)項(xiàng)目家數(shù)最多，廣發(fā)證券、國金證券分列第二、第三。此外，排名前十的還有海通、招商、國信、中信建投、中金公司、華泰聯(lián)合及安信證券。

事實(shí)上，不光是投行，在監(jiān)管趨嚴(yán)、增發(fā)及并購重組審核趨嚴(yán)的大背景下，基金子公司等在去通道、降杠桿的同時(shí)，也在尋求發(fā)行新產(chǎn)品并投資擬上市企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

（本報(bào)綜合）

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IPO審核通過率創(chuàng)新低

2017年1月至今，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委合計(jì)審核了67家公司的IPO申請(qǐng)，其中54家獲得通過，9家被否，3家被暫緩表決，1家取消審核，IPO審核通過率為80.59%，創(chuàng)下近5年新低。

據(jù)報(bào)道，五大問題成為企業(yè)IPO最大障礙，一是企業(yè)持續(xù)盈利能力問題；二是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性和合理性問題；三是內(nèi)控有效性問題；四是獨(dú)立性問題，包括關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題；五是其他原因，如環(huán)保問題、媒體質(zhì)疑等。（本報(bào)綜合）

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