監(jiān)管有意再加碼 劍指表外理財(cái)無(wú)序擴(kuò)張

長(zhǎng)江商報(bào)消息 表外理財(cái)資金或繞開(kāi)監(jiān)管流入樓市、股市，央行擬將其納入廣義信貸檢測(cè)范圍

□本報(bào)記者 沈佑榮

火熱的銀行理財(cái)遇到監(jiān)管再加碼。

繼今年7月銀監(jiān)會(huì)給銀行理財(cái)戴上“緊箍咒”后，近日，有消息稱央行擬將銀行表外理財(cái)納入廣義信貸范圍。盡管央行相關(guān)人士稱目前尚處于數(shù)據(jù)搜集、模擬測(cè)試階段，但市場(chǎng)普遍預(yù)期，納入廣義信貸范圍是大勢(shì)所趨。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，伴隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，居民和部分企業(yè)多將購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品替代過(guò)去的存款，銀行理財(cái)已發(fā)展為銀行攬儲(chǔ)的重要手段，導(dǎo)致銀行表外理財(cái)發(fā)展迅猛。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，銀行表外理財(cái)規(guī)模約為14萬(wàn)億，主要投向類信貸、債券等資產(chǎn)。然而備受詬病的是，存在監(jiān)管真空的銀行表外理財(cái)，在去年A股瘋狂時(shí)曾借道傘形信托進(jìn)入股市，今年樓市火爆，表外理財(cái)資金又流進(jìn)了樓市。

一家上市銀行武漢分行人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，一旦銀行表外理財(cái)納入廣義信貸范圍，表外理財(cái)規(guī)模增速將放緩，或?qū)⒛芷鸬浇档徒鹑诟軛U作用。

11月3日，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)副教授冀志斌向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，近兩年，銀行表外理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模瘋狂增長(zhǎng)，占到銀行表內(nèi)資產(chǎn)的20%左右，特別是疊加杠桿，加大金融市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。表外理財(cái)納入廣義信貸范圍測(cè)算，或?qū)⒁曂�存款監(jiān)管，從而起到降杠桿、降風(fēng)險(xiǎn)的審慎監(jiān)管目的。

表外理財(cái)規(guī)模約14萬(wàn)億，央行有意加碼監(jiān)管

上月底，市場(chǎng)傳出表外銀行理財(cái)產(chǎn)品或?qū)⒓{入廣義信貸檢測(cè)范圍，有媒體報(bào)道稱多家銀行已收到通知，預(yù)計(jì)明年或真正實(shí)施。隨后，央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿公開(kāi)表示，目前正處于數(shù)據(jù)搜集、模擬測(cè)試階段，未來(lái)將視情況決定表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入廣義信貸范圍的時(shí)機(jī)和具體方案。

對(duì)于馬駿的澄清，市場(chǎng)仍然預(yù)期為，央行引導(dǎo)銀行加強(qiáng)對(duì)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意圖和趨勢(shì)是肯定的，未來(lái)，表外理財(cái)納入廣義信貸范圍是大勢(shì)所趨。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，這是今年7月銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)銀行理財(cái)新規(guī)后監(jiān)管層再次加碼監(jiān)管銀行理財(cái)。

一家國(guó)有大行湖北省分行人士介紹，銀行表外理財(cái)指的是未納入資產(chǎn)負(fù)債表的理財(cái)產(chǎn)品，通常是指各家銀行自身發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，向企業(yè)、居民個(gè)人等對(duì)象銷售，這類理財(cái)業(yè)務(wù)屬于表外業(yè)務(wù)，未進(jìn)入央行廣義信貸范圍，勉強(qiáng)算得上監(jiān)管“真空”。當(dāng)前，銀行的存款類保本理財(cái)、同業(yè)理財(cái)已納入表內(nèi)計(jì)算，面向企業(yè)、個(gè)人發(fā)行的非保本理財(cái)產(chǎn)品則為表外理財(cái)業(yè)務(wù)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近兩年來(lái)，隨著銀行利率下行，銀行理財(cái)變得火熱，銀行也力推理財(cái)業(yè)務(wù)，理財(cái)已經(jīng)替代存款成為銀行攬儲(chǔ)的重要手段。在各家銀行網(wǎng)點(diǎn)，工作人員每天均在醒目位置公告其銷售的理財(cái)產(chǎn)品信息，并向客戶推銷。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行挠邢薰�司發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告（2016上半年）》顯示，截至6月底，全國(guó)454家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中理財(cái)規(guī)模達(dá)26.28萬(wàn)億元，其中保本理財(cái)產(chǎn)品余額為6.1萬(wàn)億元，這部分已計(jì)入銀行資產(chǎn)負(fù)債表。

有券商以此估算，26萬(wàn)多億元的理財(cái)中，同業(yè)理財(cái)占比為15%，保本理財(cái)占23%。另外，理財(cái)資金中投向存款和現(xiàn)金占18%，按此估計(jì)，表外理財(cái)規(guī)模約有14萬(wàn)億元。

樓市、股市背后或有銀行表外理財(cái)資金影子

監(jiān)管頻頻加碼的背后，或與銀行表外理財(cái)?shù)谋O(jiān)管真空和監(jiān)管套利有關(guān)聯(lián)。

11月3日，央行上海總部官網(wǎng)發(fā)布公告，要求各商業(yè)銀行嚴(yán)格落實(shí)上海市房地產(chǎn)調(diào)控政策，維護(hù)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)秩序，同時(shí)要求各商業(yè)銀行切實(shí)防止信貸等各類資金，尤其是理財(cái)資金違規(guī)進(jìn)入土地市場(chǎng)。

而在此前，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在銀監(jiān)會(huì)召開(kāi)的三季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析會(huì)上強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)理財(cái)資金投資管理，嚴(yán)禁銀行理財(cái)資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管層的表態(tài)表明，銀行理財(cái)資金繞開(kāi)監(jiān)管流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，已引起監(jiān)管部門關(guān)注。

《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告(2016年上半年)》顯示，上半年累計(jì)有18.99萬(wàn)億元理財(cái)資金通過(guò)配置債券、非標(biāo)資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)等方式投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。從具體行業(yè)看，投向房地產(chǎn)業(yè)的理財(cái)資金約2.09萬(wàn)億元，位居第二位，占比13.06%，僅次于占14.21%的土木工程建筑業(yè)。與去年同期相比，流入房地產(chǎn)業(yè)的銀行理財(cái)資金規(guī)模占比在今年上半年快速上升。

業(yè)內(nèi)人士稱，實(shí)際上流入房地產(chǎn)業(yè)的理財(cái)資金規(guī)�？赡芨�大，今年樓市一片大好，銀行有動(dòng)力，且銀行委外業(yè)務(wù)等表外操作手段很多。

其實(shí)，失去監(jiān)管的銀行表外理財(cái)一直在追逐表外高收益的非標(biāo)類產(chǎn)品。

公開(kāi)信息顯示，去年，A股大幅上漲時(shí)，曾傳出銀行理財(cái)資金借道傘形信托進(jìn)入股市。

冀志斌告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者，在高收益驅(qū)動(dòng)下，銀行樂(lè)于進(jìn)行資金騰挪，如讓資金進(jìn)入樓市，銀行用理財(cái)資金購(gòu)買房企公司債，讓居民、企業(yè)的存款變身為理財(cái)資金等，這樣一來(lái)，表內(nèi)的存款轉(zhuǎn)到了表外的理財(cái)，且表外理財(cái)不占銀行資本，不交準(zhǔn)備金、不交存款保險(xiǎn)費(fèi)了。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，去年下半年以來(lái)，上市房企發(fā)債頻繁，房企發(fā)債成為上市發(fā)債的主力軍。而今年以來(lái)，隨著樓市持續(xù)升溫，房企發(fā)債力度更大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，僅在前8個(gè)月的發(fā)行量就達(dá)990只，超過(guò)去年全年的總和。截至11月5日，上市房企發(fā)債11056只，規(guī)模達(dá)1.18萬(wàn)億，遠(yuǎn)超去年同期的3倍。

銀行進(jìn)行資金騰挪的結(jié)果是，表外業(yè)務(wù)猛增，而廣義信貸增速降低。

券商研報(bào)顯示，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額增長(zhǎng)了56%，同期的廣義貨幣和表內(nèi)貸款的增速只有13%和14%。

動(dòng)態(tài)監(jiān)控有助降杠桿降風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，今年初，央行將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估體系（MPA），從關(guān)注貸款轉(zhuǎn)為關(guān)注廣義信貸和一些宏觀審慎指標(biāo)，以減少銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在表內(nèi)通過(guò)挪騰資產(chǎn)等手段規(guī)避調(diào)控的行為。

國(guó)泰君安發(fā)布的研報(bào)稱，MPA是一套評(píng)分體系，含多項(xiàng)指標(biāo)，央行根據(jù)評(píng)分情況對(duì)銀行實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率。就廣義信貸的考評(píng)而言，如果銀行超過(guò)M2目標(biāo)增速+22個(gè)百分點(diǎn)（大銀行為20個(gè)百分點(diǎn)），也就是35%，則這項(xiàng)指標(biāo)得分為0。

冀志斌分析認(rèn)為，如果未來(lái)將銀行表外理財(cái)納入廣義信貸測(cè)算范圍，若這一指標(biāo)增速過(guò)快，央行就要多收存款準(zhǔn)備金，這意味著表外理財(cái)與準(zhǔn)備金掛鉤。在其看來(lái)，在MPA框架下，準(zhǔn)備金率成了維護(hù)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定工具，不再?gòu)?qiáng)調(diào)它的貨幣政策工具了。未來(lái)，貨幣政策更多是通過(guò)利率進(jìn)行調(diào)控，這樣對(duì)于整個(gè)金融體系的信用創(chuàng)造就會(huì)進(jìn)行監(jiān)控。

國(guó)信證券一分析師稱，央行此次完善統(tǒng)計(jì)檢測(cè)口徑，是合理控制某些資產(chǎn)類別的無(wú)監(jiān)管式擴(kuò)張。從MPA到統(tǒng)計(jì)口徑完善等措施，可以發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層主要?jiǎng)χ阜菢?biāo)類資產(chǎn)的無(wú)序、不透明性的擴(kuò)張。

有銀行人士表示，近年隨著中小銀行表外理財(cái)規(guī)模的激增，獲取高收益的同時(shí)也暗存風(fēng)險(xiǎn)。此外，表外資產(chǎn)快速增長(zhǎng)，不利于監(jiān)管層的動(dòng)態(tài)調(diào)控。

冀志斌則表示，央行通過(guò)MPA動(dòng)態(tài)監(jiān)管廣義信貸，根據(jù)各家銀行的信貸情況，動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率這一穩(wěn)定工具及時(shí)調(diào)控，從而達(dá)到降杠桿、降低金融風(fēng)險(xiǎn)目的。

11月2日，江浙一家上市銀行人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，目前，這一消息不會(huì)對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生沖擊。在其看來(lái)，如果表外理財(cái)納入廣義信貸檢測(cè)范圍，中小銀行的表外理財(cái)規(guī)模增速會(huì)降低。不過(guò)，對(duì)大行影響有限，今年上半年，大行廣義信貸增速在15%以內(nèi)。

招商證券首席金融行業(yè)研究員馬鯤鵬認(rèn)為，理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)放緩后，做好存量業(yè)務(wù)、提高存量業(yè)務(wù)收益將成為未來(lái)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)主要任務(wù)。在其看來(lái)，委外業(yè)務(wù)仍將是銀行理財(cái)更重要的高收益資產(chǎn)類別，將在理財(cái)總盤子中的占比將持續(xù)提升。

表外理財(cái)

指未納入資產(chǎn)負(fù)債表的理財(cái)產(chǎn)品，通常是指各家銀行自身發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，向企業(yè)、居民個(gè)人等對(duì)象銷售，這類理財(cái)業(yè)務(wù)屬于表外業(yè)務(wù)，未進(jìn)入央行廣義信貸范圍。

責(zé)編：ZB