銀監(jiān)會念“緊箍咒” 理財新格局顯端倪

長江商報消息 新一輪征求意見劍指杠桿和非標(biāo)，專家認(rèn)為銀行理財將面臨轉(zhuǎn)型

□本報記者 沈佑榮

繼證監(jiān)會清理結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、保監(jiān)會收緊保險通道業(yè)務(wù)后，銀監(jiān)會也出重拳監(jiān)管銀行理財。

上月末，銀監(jiān)會公布《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管管理辦法》（征求意見稿）。業(yè)內(nèi)人士對此表示，這已是時隔近兩年銀監(jiān)會就銀行理財監(jiān)管第二次公布征求意見稿。與上次不同的是，新的意見稿對理財分類監(jiān)管、第三方托管、非標(biāo)資產(chǎn)回表計提等做了重點(diǎn)描述。

“一旦落地，銀行委外資金將全部納入監(jiān)管之下�！�8月11日，一家上市銀行鄒姓人士向長江商報記者表示，銀行理財新的意見稿更能體現(xiàn)監(jiān)管層對風(fēng)險管理的重視。

中南財經(jīng)政法大學(xué)副教授冀志斌則認(rèn)為，銀監(jiān)會正在給理財念緊箍咒。隨著監(jiān)管的規(guī)范和市場的發(fā)展，作為銀行戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)的理財業(yè)務(wù)，其產(chǎn)品創(chuàng)新能力、服務(wù)能力及運(yùn)營機(jī)制將更加豐富和完善，并將最終事實上打破剛性兌付，從而釋放金融風(fēng)險。

理財二次征求意見，或意在金融降杠桿

時隔近兩年，銀監(jiān)會再次就《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管管理辦法》（征求意見稿）征求意見。

銀監(jiān)會的動作嚇到了A股市場。7月27日，A股大盤跌幅一度超過3.6%，雖然最終下跌1.91%，但仍有超百只股票跌停。

銀監(jiān)會回應(yīng)稱，《辦法》目前處在內(nèi)部研究論證和征求意見階段，下一步，會根據(jù)反饋意見做進(jìn)一步修訂完善，并按照相關(guān)程序進(jìn)一步廣泛征求意見，根據(jù)各方意見修改完善后適時發(fā)布。

銀行業(yè)人士介紹，2014年12月4日，銀監(jiān)會曾就該《辦法》征求意見。不同的是，當(dāng)時的版本給予銀行理財獨(dú)立地位，條文中“允許以理財產(chǎn)品的名義獨(dú)立開立資金賬戶和證券等相關(guān)賬戶，鼓勵理財產(chǎn)品開展直接投資”可謂“振奮人心”，刺激股市大漲，滬指上漲4.31%，創(chuàng)下43個月新高。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，此次新的征求意見稿值得關(guān)注的內(nèi)容主要有五個方面：一是對銀行理財業(yè)務(wù)進(jìn)行分類管理，首次開展理財業(yè)務(wù)的應(yīng)從事基礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)，從事基礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)超過3年符合條件的才能從事綜合類理財業(yè)務(wù)，且其資本凈額不低于50億元；二是禁止發(fā)行分級理財產(chǎn)品；三是銀行理財產(chǎn)品不能直接或間接投資上市公司股票、未上市公司股權(quán)，私人銀行客戶、高資產(chǎn)凈值客戶不受限；四是銀行理財計提風(fēng)險準(zhǔn)備金；五是理財產(chǎn)品總資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)的140%。

“最大的不同在于對所投資的特殊目的載體對接資產(chǎn)進(jìn)行限制�！�8月10日，一銀行人士表示，理財產(chǎn)品不能直接或間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)，非標(biāo)資產(chǎn)若要對接特殊目的載體，只能是信托投資計劃。

對此，招商證券金融組曾給出看法，部分中小銀行理財業(yè)務(wù)受限，此外，理財產(chǎn)品總資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)140%的規(guī)定，有著明顯的降杠桿意圖。

中融信托等多家信托公司人士向長江商報記者表露了“喜大普奔”之意，因為非標(biāo)資產(chǎn)要對接特殊目的載體，唯一的途徑是信托投資計劃。

理財發(fā)展迅猛引風(fēng)險，“灰色通道”將被新政封堵

銀監(jiān)會一再慎重出臺對銀行理財監(jiān)管管理辦法的背后，是近年來銀行理財業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展。

上周，長江商報記者先后走訪工行、建行、中行以及招行、平安、民生、浦發(fā)、漢口銀行等位于武漢市區(qū)的部分營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。無一例外的是，每家銀行在其營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)門口最醒目位置公布每天更新的理財信息，具體到產(chǎn)品期限、收益率等。記者在工行漢口一家網(wǎng)點(diǎn)采訪時看到，除了交水電費(fèi)外，10多位客戶中，詢問及購買理財產(chǎn)品的居多。

66歲的劉女士熱衷于銀行理財，她向長江商報記者表示，近年來，銀行存款利率持續(xù)下滑，1萬元存入銀行一年下來不到200元利息。相較而言，銀行理財收益率幾乎是存款的兩倍，所以，除了留足日常開銷，剩余的錢她全部購買了理財產(chǎn)品。

長江商報記者了解到，持有劉女士觀點(diǎn)的人不在少數(shù)，尤其是老年人更愿意購買銀行理財產(chǎn)品。

中國銀行業(yè)理財市場2015年年度報告顯示，截至去年底，全國426家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存續(xù)理財產(chǎn)品60879只，余額23.50萬億元，而2014年，理財產(chǎn)品余額超15萬億元，一年增長了8.5萬億。去年，全部理財產(chǎn)品投資各類資產(chǎn)余額23.67萬億元，債券及貨幣市場工具占比50.99%（債券29.49%），現(xiàn)金及銀行存款22.38%，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資15.73%，權(quán)益類投資7.84%。而非標(biāo)資產(chǎn)的配置上，收/受益權(quán)所占全部非標(biāo)資產(chǎn)的29.35%，占比最高，其次是信托貸款，占比16.63%。

上述銀行業(yè)人士透露，近年來，隨著銀行理財業(yè)務(wù)迅猛增長，募集的資金規(guī)模不斷擴(kuò)大，一些銀行通過理財變相“放貸”，做表內(nèi)資產(chǎn)騰挪，從而規(guī)避信貸額度控制，如地產(chǎn)項目，盡管一度授予限制性投資項目，但銀行還是心照不宣地給予信貸支持。

在武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新看來，因為銀行理財資金脫離監(jiān)管，銀行將其做資金騰挪，從而獲取高額收益，如借道傘形信托進(jìn)入股市等。而這，正是監(jiān)管層擔(dān)心其釀成金融風(fēng)險之處。如今，類似的灰色通道正被即將實施的新政封堵。

剛性兌付思維將打破，銀行理財迎新格局

即將落地的銀行理財新政帶給理財市場的將是監(jiān)管的規(guī)范和市場有序健康發(fā)展，銀行理財市場將迎來新的格局。

冀志斌認(rèn)為，在利率市場化時代，理財收益普遍高于存款利率，居民購買理財產(chǎn)品比存款的積極性高。因此，未來，銀行吸收存款的主要途徑則是靠理財業(yè)務(wù)，由理財業(yè)務(wù)創(chuàng)造的收入將在銀行業(yè)未來利潤的占比越來越高。因此，只有提供豐富多樣有競爭力的理財產(chǎn)品，才能吸引和留住客戶。不過，銀行理財慣有的剛性兌付思維應(yīng)當(dāng)打破，在產(chǎn)品銷售時，銷售經(jīng)理應(yīng)當(dāng)充分考慮客戶風(fēng)險承受能力，定向銷售符合客戶風(fēng)險承受力的產(chǎn)品。

恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼表示，迅猛增長的銀行理財業(yè)務(wù)創(chuàng)造的利潤或可支撐銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展，但是，銀行理財業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型和提升。

在董希淼看來，監(jiān)管規(guī)范下的理財業(yè)務(wù)，應(yīng)從以下三個方面進(jìn)行轉(zhuǎn)型。一是理財產(chǎn)品創(chuàng)新，面對挑戰(zhàn)，理財產(chǎn)品面臨著創(chuàng)新，產(chǎn)品研發(fā)將由過去的產(chǎn)品導(dǎo)向型向客戶導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變。二是理財產(chǎn)品將由預(yù)期收益型向凈值型轉(zhuǎn)變，凈值型產(chǎn)品以凈值波動來客觀反映市場風(fēng)險收益水平，有效傳遞“買者自負(fù)，賣者有責(zé)”理念，進(jìn)而事實上打破剛性兌付。三是借助大數(shù)據(jù)細(xì)分理財業(yè)務(wù)市場和客戶群體，改變?nèi)缃竦匿N售盲目性。

長江商報記者注意到，除了理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型外，銀行業(yè)內(nèi)爭論最多還是理財資金如何運(yùn)營。

冀志斌認(rèn)為，隨著理財業(yè)務(wù)地位的提升，銀行可能不會輕易放棄對這一龐大資金規(guī)模的管理，很有可能成立專門部門來運(yùn)營理財資金。

公開信息顯示，2014年，銀監(jiān)會曾要求商業(yè)銀行開展理財業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革。

董希淼認(rèn)為，銀行探索成立資產(chǎn)管理子公司專門運(yùn)營理財資金的可能性較大。在其看來，將理財業(yè)務(wù)獨(dú)立出來，獨(dú)立運(yùn)作，并在公司治理、激勵與約束機(jī)制等方面進(jìn)行創(chuàng)新，有利于規(guī)范監(jiān)管，同時提升這部分業(yè)務(wù)的活力及盈利能力。

責(zé)編：ZB