險(xiǎn)企“全牌照金控平臺”布局路徑

長江商報(bào)消息 頻頻跨界實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，促使銀行、證券、基金等與保險(xiǎn)形成協(xié)同效應(yīng)

□本報(bào)記者 沈佑榮

依靠萬能險(xiǎn)快速崛起的保險(xiǎn)公司頻頻跨界，一步步擴(kuò)大金融版圖。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，中國平安、安邦人壽等頻頻在資本上市場亮相，完成了金融控股布局。中國壽險(xiǎn)市場老大中國人壽也在謀求金融全牌照，在控股廣發(fā)銀行后，其金控之路開始走得順暢。

公開資料顯示，目前，中國有人保、人壽、平安等11家保險(xiǎn)集團(tuán)（含富德保險(xiǎn)控股集團(tuán)），這些集團(tuán)下屬的子公司不少具備經(jīng)營財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)和資管等金融牌照。

上周，太平洋公司中層陳先生向長江商報(bào)記者表示，不少險(xiǎn)企都想走平安之路，平安旗下的銀行、證券、基金等能與保險(xiǎn)形成協(xié)同效應(yīng)，煥發(fā)出巨大的競爭力。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)副教授冀志斌則認(rèn)為，保險(xiǎn)公司擁有長期、穩(wěn)定、成本較低的現(xiàn)金流，為這些現(xiàn)金流找到出口，同時(shí)反哺保險(xiǎn)主業(yè)，最好的辦法是搭建金控平臺，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)閉環(huán)及協(xié)同，這也符合混業(yè)經(jīng)營的大趨勢。

險(xiǎn)企多元經(jīng)營，聚齊金融全牌照

除從市場獲取保費(fèi)深耕自己經(jīng)營的領(lǐng)域外，險(xiǎn)企紛紛布局多元化經(jīng)營。

安邦是資本市場最為活躍的險(xiǎn)企之一。公開資料顯示，安邦擁有壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、資管、基金、租賃等多個(gè)牌照，收購成都農(nóng)商行擁有銀行牌照，通過收購世紀(jì)證券拿下券商牌照，9000萬元入股天津信托，從而聚齊金融全牌照。

安邦保險(xiǎn)集團(tuán)官網(wǎng)顯示，除了在A股上縱橫捭闔外，安邦的觸角早已延伸至海外，如收購美國信保人壽、韓國東洋人壽、荷蘭VIVAT保險(xiǎn)、比利時(shí)百年保險(xiǎn)公司、百年銀行FIDEA保險(xiǎn)及德爾塔·勞埃德銀行、美國紐約著名的華爾道夫酒店等。

平安集團(tuán)旗下的產(chǎn)業(yè)眾多，除了保險(xiǎn)、銀行、證券、信托、基金、資管等外，還有互聯(lián)網(wǎng)金融陸金所、平安好房、平安好車等，其產(chǎn)業(yè)延伸至居民的醫(yī)、食、住、行、玩。

目前，險(xiǎn)企的多元化經(jīng)營，涉及的領(lǐng)域較多，包括銀行、證券、基金、資管、信托、地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融等。合作方式也多種多樣，除了收購、參股外，還存在股權(quán)交換等方式。

不過，險(xiǎn)企最為人知的動(dòng)作還是對上市公司的舉牌。

長江商報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)，去年A股市場上，31家公司被險(xiǎn)企舉牌，涉及金融、地產(chǎn)、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)等眾多行業(yè)。如前海人壽舉牌萬科、富德生命人壽舉牌浦發(fā)銀行、國華人壽舉牌東湖高新等。近年來，相較頻頻舉牌的中小型保險(xiǎn)公司，中國人壽也開始頻頻出手。今年以來，百年人壽、恒大人壽也涉足A股，先后入股勝利精密、寶鷹股份。

此外，險(xiǎn)企還通過合作、入股等多種方式，與互聯(lián)網(wǎng)金融的互動(dòng)。

網(wǎng)貸之家研究員馬駿表示，險(xiǎn)企跟互聯(lián)網(wǎng)金融的合作更多是出于業(yè)務(wù)需要。通過實(shí)力雄厚的平臺，為險(xiǎn)企提供大數(shù)據(jù)和用戶喜好，幫助險(xiǎn)企開發(fā)適合消費(fèi)者需求的個(gè)性化保險(xiǎn)產(chǎn)品。

值得一提的是，中國人壽的另類投資布局頗引人關(guān)注。去年，中國人壽投資了Uber，上月，又參與了滴滴出行的股權(quán)融資。此前，中國人壽還成為TPG最大的戰(zhàn)略投資者。

在險(xiǎn)企積極跨界進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局的同時(shí)，各路資本也在不停嘗試跨界保險(xiǎn)。

長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，上月，江蘇上市地產(chǎn)公司新城控股宣布設(shè)立國峰人壽。截至目前，32家險(xiǎn)企的股東有地產(chǎn)背景，恒大、萬達(dá)等實(shí)力巨頭加入。此外，醫(yī)藥、實(shí)業(yè)、電商等也入局保險(xiǎn)。比如，武漢中央商務(wù)區(qū)建設(shè)投資收購民安財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)、同方股份收購�？等藟�50%股權(quán)、華邦控股收購華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)20%股權(quán)、螞蟻金服12億元收購國泰產(chǎn)險(xiǎn)60%股權(quán)（暫未獲批）等。

保險(xiǎn)、信托交叉持股，降低資金成本及風(fēng)險(xiǎn)

險(xiǎn)企多元化經(jīng)營的原因，或從保險(xiǎn)、信托聯(lián)手中顯出端倪。

安信信托公告稱，將出資4億元與俄羅斯國家保險(xiǎn)公司等設(shè)立國和人壽，注冊資本20億元，安信信托持股20%。

安信信托不是第一家牽手保險(xiǎn)的信托公司，截至目前，至少有15家信托公司持有險(xiǎn)企股權(quán)。比如，國民信托持匯豐人壽50%股權(quán)、粵財(cái)信托持有眾誠保險(xiǎn)15%、珠江人壽2.14%股權(quán)，中信信托持有中德安聯(lián)人壽49%股權(quán)、泰康人壽8.80%股權(quán)，吉林信托持有中融人壽20%股權(quán)、北方信托持有渤海人壽20%股權(quán)。

除了信托持股險(xiǎn)企股權(quán)外，險(xiǎn)企反過來也持有信托公司股權(quán)，二者交叉持股現(xiàn)象較為普遍。目前，至少有6家險(xiǎn)企持有信托公司股權(quán)。比如，中國平安持股平安信托、中國人保持股中誠信托、安邦持股天津信托、中國人壽持股重慶信托、泰康人壽持股國投信托、生命人壽持股國民信托等。

險(xiǎn)企為何要牽手信托公司？

太平壽險(xiǎn)一相關(guān)負(fù)責(zé)人向長江商報(bào)記者表示，保險(xiǎn)公司通過萬能險(xiǎn)等產(chǎn)品能夠快速獲得大量資金，公司要為這些資金尋找出口，放在公司的賬上要承擔(dān)投資者的收益，但在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級期，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難覓，而信托公司有渠道，手握產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，可以幫助險(xiǎn)企將保險(xiǎn)資金與產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)對接。而且，通過信托渠道放出資金，由信托公司監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)相較而言有所降低。

中融信托的尹先生認(rèn)為，保險(xiǎn)資金期限長、穩(wěn)定，且成本低廉，目前為4.5%左右。投資者通過銀行購買的信托產(chǎn)品，年化收益率超過6%—7%，信托公司從銀行拿到資金需承擔(dān)不菲的費(fèi)用。相較而言，與保險(xiǎn)公司合作，資金成本更低、更有期限保障。

冀志斌認(rèn)為，信托公司最大的特點(diǎn)是具備靈活的制度優(yōu)勢，可根據(jù)客戶需求定制產(chǎn)品。近年來，市場出現(xiàn)的保險(xiǎn)金信托、家族信托等業(yè)務(wù)上，都有信托公司與保險(xiǎn)公司合作的影子。

“各取所需、優(yōu)勢互補(bǔ)�！奔街颈笳f，信保聯(lián)合，存在雙贏效應(yīng)。如果保險(xiǎn)、信托牌照歸于一家，那么對資金的融通更有利，會產(chǎn)生溢出效應(yīng)。

謀求全牌照金控之路或成未來方向

在混業(yè)經(jīng)營的趨勢下，邁向金控或是大型險(xiǎn)企做大做強(qiáng)的未來方向。

近年來，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)規(guī)模呈快速增長態(tài)勢。保監(jiān)會官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，保險(xiǎn)資產(chǎn)總額139769億元，其中銀行存款22168億元，投資98941億元。

如何科學(xué)管理快速增長的資產(chǎn)讓其保值增值、避開“黑天鵝”，成為險(xiǎn)企繞不開的話題。

公開信息顯示，近年來，市場上保險(xiǎn)主體逐步增多，越來越多的保險(xiǎn)主體謀求金融全牌照，走集團(tuán)化之路。

目前，中國共有11家保險(xiǎn)集團(tuán)，分別是人保集團(tuán)、人壽集團(tuán)、平安集團(tuán)、再保集團(tuán)、太保集團(tuán)、太平集團(tuán)、華泰集團(tuán)、安邦集團(tuán)、陽光集團(tuán)、中華控股及富德保險(xiǎn)控股。有信息顯示，根據(jù)初步測算，平安集團(tuán)的市場價(jià)值最大，其次是人壽集團(tuán)，接下來是太保集團(tuán)、人保集團(tuán)。

“雖然人壽集團(tuán)是壽險(xiǎn)的龍頭老大，遙遙領(lǐng)先于平安人壽，但其產(chǎn)業(yè)沒有平安完善�！北ｋU(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，平安集團(tuán)早已控股銀行，獲得了銀行、保險(xiǎn)、證券、基金、信托等金融全牌照，且在互聯(lián)網(wǎng)金融方面布局較全，人壽集團(tuán)獲取銀行牌照今年才實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)全牌照稍稍落后于平安集團(tuán)。

不過，如今人壽集團(tuán)謀求的全牌照基本集齊，銀行、保險(xiǎn)、基金、資管、信托、期貨、支付等都通過控參股方式拿下。

冀志斌認(rèn)為，無論是險(xiǎn)企還是銀行抑或是信托，都在謀求金融全牌照，未來，它們可能都會向金融控股集團(tuán)邁進(jìn)。在他看來，信保聯(lián)手的實(shí)踐表明，集團(tuán)控制下的金融全牌照企業(yè)，資金融通便利，金融服務(wù)高效，協(xié)同效應(yīng)明顯，綜合競爭力更強(qiáng)。

據(jù)了解，目前，獲取金融全牌照的金融企業(yè)大約6家，分別為平安、光大、中信、人壽、安邦、信達(dá)。興業(yè)銀行等多家金融機(jī)構(gòu)也都公開表達(dá)了謀求全牌照的愿景。

“時(shí)下，混業(yè)經(jīng)營的趨勢明顯，謀求全牌照的金控之路是未來方向。”冀志斌說，險(xiǎn)企充足的現(xiàn)金流需要出口，同時(shí)保費(fèi)快速增長也要拓展渠道，最好的途徑就是組建金控集團(tuán)，讓旗下全牌照金融公司協(xié)同運(yùn)轉(zhuǎn)，讓金融對接優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)，從而產(chǎn)生可靠的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益。

責(zé)編：ZB