融資租賃欲借資本市場破“空殼”難題

長江商報消息 去年新增融資租賃公司2306家增長率達(dá)104.7%，行業(yè)模式渠道成掣肘一半公司難“開業(yè)”

□本報記者 但慧芳

一份由中國租賃聯(lián)盟和天津濱海研究院統(tǒng)計發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，相比2006年，中國融資租賃行業(yè)再度復(fù)興，全國融資租賃業(yè)務(wù)總量由80億元增至4.44萬億元，增長了555倍。

“這一增速還將持續(xù)，2016年可能突破5萬億元�！�3月12日，湖北省融資租賃行業(yè)協(xié)會會長、中泰和融資租賃有限公司總經(jīng)理田海接受長江商報記者采訪時表示。

然而，長江商報記者觀察到，行業(yè)爆發(fā)潮背后，新成立公司卻難迅速開展業(yè)務(wù)。多位資深人士表示，目前成立后能立刻開展業(yè)務(wù)和長期開展業(yè)務(wù)的融資租賃企業(yè)僅占一半左右，另有一半的企業(yè)處于“空殼”狀態(tài)。

“融資租賃行業(yè)市場認(rèn)可度低、融資渠道單一、相關(guān)配套尚不夠完善……”采訪過程中，多位行業(yè)人士和業(yè)內(nèi)專家如此對長江商報記者描述融資租賃行業(yè)目前的發(fā)展瓶頸。

“2016年湖北省政府將出臺促進(jìn)融資租賃行業(yè)發(fā)展的專門文件。”3月11日，湖北省商務(wù)廳內(nèi)貿(mào)處主管融資租賃業(yè)的處長彭國堅對長江商報記者表示，“公司注冊的相關(guān)審批程序?qū)⑦M(jìn)一步優(yōu)化，政府的支持力度也將進(jìn)一步加大，包括產(chǎn)業(yè)基金、政府項目扶持等�！�

而在多位業(yè)內(nèi)人士看來，要突破當(dāng)前融資租賃行業(yè)數(shù)量大、業(yè)務(wù)基數(shù)低的現(xiàn)狀，需借助資本市場的力量，同時以“走出去”和“引進(jìn)來”的思維，加大融資與融物的流動性。

新增融資租賃企業(yè)連續(xù)2年翻番

成立一家融資租賃公司，正成為一些上市公司、大型企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)等的布局方向。

3月10日，香溢融通發(fā)布公告稱，擬投資3000萬美元，將組建中外合資融資租賃公司，助推公司產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型。3月6日，中珠控股召開的董事會會議通過了擬出資1.7億元成立橫琴中珠醫(yī)療融資租賃有限公司的議案，稱將借助于其腫瘤產(chǎn)業(yè)鏈的專業(yè)人員專業(yè)知識及經(jīng)驗,全方位拓展醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的融資租賃業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，據(jù)中國租賃聯(lián)盟連續(xù)發(fā)布的中國租賃行業(yè)發(fā)展報告顯示，2015年全國融資租賃企業(yè)總數(shù)為4508家，相比于2014年的2202家，新增2306家，增長率高達(dá)104.7%，在2014年基礎(chǔ)上企業(yè)數(shù)量新增一倍。

長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2014年相比于2013年，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)新增1176家，總增幅達(dá)114.6%。而在2013年，融資租賃企業(yè)總數(shù)較2012年增加446家，增幅為83.2%。

而在2015年的增長數(shù)量中，外資租賃企業(yè)新增2020家，占整體增量的91.73%，內(nèi)資租賃和金融租賃增長量和增長率明顯低于外資租賃企業(yè)。

“融資租賃行業(yè)分為金融租賃、內(nèi)資租賃和外資租賃三類，注冊的法人和注冊金都有差異，外資租賃相對來說注冊門檻低一些�！毖芯坎�參與融資租賃管理多年的湖北省融資租賃行業(yè)協(xié)會秘書長張培元告訴長江商報記者，“外資租賃企業(yè)注冊資金不低于1000萬美元，外商投資比例不小于25%，自上世紀(jì)80年代就已經(jīng)有成熟的注冊、申請模式；內(nèi)資租賃目前還是試點(diǎn)階段，要求注冊資金不低于1.7億元人民幣，而且需要實(shí)繳。金融租賃則是由銀監(jiān)會審批，法人機(jī)構(gòu)多為銀行，注冊門檻相對來說更高。”

雖然企業(yè)數(shù)量激增，但在采訪過程中，多位行業(yè)人士和專家對長江商報記者表示，融資租賃行業(yè)大多數(shù)企業(yè)開展業(yè)務(wù)的狀況和發(fā)展業(yè)務(wù)的規(guī)模并不快。

以湖北和安徽兩省為例，多位資深人士表示，目前成立后能立刻開展業(yè)務(wù)和長期開展業(yè)務(wù)的融資租賃企業(yè)僅占一半左右，另有一半的企業(yè)處于“空殼”狀態(tài)。

“一是不敢開展業(yè)務(wù)，因為尚還沒有專業(yè)的人才和適合自身公司發(fā)展的模式，即使是找到標(biāo)的企業(yè)或公司，很難去取舍是否能開展業(yè)務(wù)，一筆業(yè)務(wù)可能涉及數(shù)千萬甚至上億元。”一位資深人士表示，“二是融資渠道有限，目前大部分資金都是來自銀行，幾筆業(yè)務(wù)做完后，容易遇到資金跟不上的瓶頸�！�

此外，多位行業(yè)人士表示，目前融資租賃行業(yè)最常見的兩種模式為直租和回租，其中回租業(yè)務(wù)占比達(dá)80%。

所謂直租，即是企業(yè)有新購買設(shè)備等的需求，與設(shè)備廠商和融資租賃公司，簽訂“三方兩合同”的方式，由融資租賃方購買設(shè)備，企業(yè)方向融資租賃公司按約定支付租金，租期滿后，設(shè)備可歸企業(yè)方也可由融資租賃公司收回。而回租，則是企業(yè)本身為了融資，將自身所擁有的設(shè)備、器材等估值后轉(zhuǎn)讓給融資租賃公司獲得資金，再由融資租賃公司把設(shè)備等回租給企業(yè)，企業(yè)支付租金。

“廠商系”“銀行系”特色租賃模式成行業(yè)樣本

“很多企業(yè)看好并進(jìn)入融資租賃行業(yè)，主要在于它在企業(yè)融資中加入一個融物的環(huán)節(jié)�！睆埮嘣�認(rèn)為，“對企業(yè)而言，融資流程審批快、資金占用時間長，還盤活了固定資產(chǎn)，將流動資金運(yùn)用于其他發(fā)展需要。對于融資租賃公司而言，因為擁有物權(quán)，所以風(fēng)險會大大降低。”

張培元等行業(yè)人士告訴長江商報記者，目前遠(yuǎn)東國際租賃有限公司、工銀金融租賃有限公司等行業(yè)巨頭，正成為融資租賃企業(yè)發(fā)展參考的樣本。

以遠(yuǎn)東國際租賃有限公司為例，資料顯示，其成立于1991年，為一家外商融資租賃公司，其大股東為中國中化集團(tuán)，KKR等投資機(jī)構(gòu)是其主要股東，在醫(yī)療器械、印刷行業(yè)直租業(yè)務(wù)已形成“產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈”。

“初始階段，遠(yuǎn)東租賃并未確定明確的行業(yè)發(fā)展方向，隨著對市場的開拓和沉淀，逐漸確定專攻的方向�！睆埮嘣�介紹。

2003年成立醫(yī)療事業(yè)部，發(fā)展10多年的遠(yuǎn)東租賃將醫(yī)療領(lǐng)域作為重點(diǎn)目標(biāo)市場的發(fā)展思路；2005年成立印刷事業(yè)部，印刷領(lǐng)域融資租賃業(yè)務(wù)成為遠(yuǎn)東租賃的新的重點(diǎn)目標(biāo)，此后拓展至航運(yùn)、建設(shè)、交通、紡織等領(lǐng)域；2011年3月，遠(yuǎn)東租賃的控股股東遠(yuǎn)東宏信在香港聯(lián)合交易所上市，將產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融為一體，形成了具有自身特色企業(yè)。

資料顯示，目前遠(yuǎn)東租賃已成為國內(nèi)注冊資金最多的企業(yè)，注冊資金達(dá)114.45億元。

“一些有著天然產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的生產(chǎn)型企業(yè)更容易把業(yè)務(wù)做開�！币晃粡氖氯谫Y租賃行業(yè)7年的融資租賃公司負(fù)責(zé)人告訴長江商報記者，中聯(lián)重科和三一重工等本身是機(jī)械工程生產(chǎn)商，對于有購買設(shè)備需求的企業(yè)，其采用融資租賃的方式，擴(kuò)大銷量的同時，還兼具金融服務(wù)的功能。

3月10日，一位國藥集團(tuán)融資租賃有限公司項目經(jīng)理告訴長江商報記者，其公司正是運(yùn)用在醫(yī)藥行業(yè)供應(yīng)鏈上的資源優(yōu)勢，專注于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)，目前發(fā)展勢頭迅猛。

而另一類由銀行投資注冊的工銀租賃和國銀租賃等，因銀行雄厚的資本支持，其在飛機(jī)、船舶、工程機(jī)械、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)遍及國內(nèi)乃至全球。

“對于既無廠商背景，又無銀行背景的融資租賃企業(yè)，可效仿遠(yuǎn)東租賃，先嘗試不同的行業(yè)，然后找到適合自身發(fā)展的行業(yè)進(jìn)行積累。”張培元表示。

用資產(chǎn)證券化、互聯(lián)網(wǎng)化破局

為克服產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)不足、融資渠道單一等行業(yè)瓶頸，一些內(nèi)外資融資租賃公司正進(jìn)行模式創(chuàng)新。

“目前比較有突破意義的做法，是采用聯(lián)合租賃模式進(jìn)行經(jīng)營。”田海告訴長江商報記者，內(nèi)外資融資租賃公司同具有金融租賃公司一起運(yùn)營項目，由金融租賃公司提供資金支持，非金融性融資租賃公司進(jìn)行開發(fā)客戶、后續(xù)管理、維修等服務(wù)，達(dá)到雙方“借力”的共贏效果。

對于長期制約融資租賃行業(yè)發(fā)展的資金不足問題，有企業(yè)開始嘗試以“資產(chǎn)證券化”的模式，將其租賃資產(chǎn)項目進(jìn)行評估，到證券交易市場掛牌交易。

2015年6月，安徽正奇融資租賃有限公司在上交所發(fā)布“正奇租賃一期租賃資產(chǎn)支持專項計劃”，證券規(guī)模為5億元，發(fā)行期限3年。其中，優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券4.8億元，信用評級為AAA，發(fā)行利率為5.9%；次級資產(chǎn)支持證券0.2億元，無評級，由正奇租賃全額認(rèn)購。

“融資租賃項目有具體‘物’的標(biāo)的，資產(chǎn)證券化、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)渠道，都是非常好的融資渠道。”3月9日，嘗試湖北首次將融資租賃合規(guī)嫁接至互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的有道金融董事長何萌表示，融資租賃通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，一是要選擇合法合規(guī)的通道，保證資金與產(chǎn)品的安全；二是需要在產(chǎn)品本身上進(jìn)行一些創(chuàng)新的嘗試，根據(jù)融資方與投資方的需求，在流動性、收益率與安全性三者間做到平衡。

在融資租賃行業(yè)發(fā)展居于國內(nèi)前列的天津等地，行業(yè)人士正提出建立“租賃市場”和“融資租賃同業(yè)拆借市場”，“建立一個市場，將融資租賃應(yīng)收賬款債權(quán)、融資租賃公司股本股權(quán)和融資租賃標(biāo)的物權(quán)進(jìn)行交易，解決融資租賃公司資金短缺需求。”

“無論是通過資產(chǎn)證券化，還是發(fā)債、發(fā)行基金、IPO上市還是增資擴(kuò)股，均是通過資本的力量撬動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”田海表示，融資租賃最終的落腳點(diǎn)在于設(shè)備和器械對實(shí)體企業(yè)發(fā)展的支持。他希望政策能對融資租賃企業(yè)更多傾斜，從監(jiān)管到專業(yè)人才的培養(yǎng)上均加大力度。

張培元則表示，對融資租賃資產(chǎn)的殘值部分進(jìn)行開發(fā)再利用，也是增加利潤來源的方式之一，“二手設(shè)備租賃、交易及再次整舊如新等，能充分發(fā)揮融資租賃融物的特性。”

安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授鄭蘭祥3月10日接受長江商報記者采訪時認(rèn)為，目前國內(nèi)租賃行業(yè)各項政策配套和法律相對滯后，融資租賃公司服務(wù)小微企業(yè)的渠道上還不夠完善，正處于審批容易、經(jīng)營困難的階段，民營資本投資創(chuàng)辦融資租賃公司還需謹(jǐn)慎，“企業(yè)可‘借船出海’，參股‘銀行系’等客戶資源豐富、風(fēng)控體系完善的融資租賃公司。”

無論是通過資產(chǎn)證券化，還是發(fā)債、發(fā)行基金、IPO上市還是增資擴(kuò)股，均是通過資本的力量撬動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。融資租賃最終的落腳點(diǎn)在于設(shè)備和器械對實(shí)體企業(yè)發(fā)展的支持。

——湖北省融資租賃行業(yè)協(xié)會會長、中泰和融資租賃有限公司總經(jīng)理田海

責(zé)編：ZB