銀行理財增速超40%的避險邏輯

長江商報消息 余額近22萬億占理財市場份額一半以上，收益“破4入3”投資者熱情不減

□本報記者 但慧芳

新春剛過，民生銀行一社區(qū)銀行客戶經(jīng)理李寧（化名）在工作微信里剛發(fā)出一款新理財產(chǎn)品的廣告，就引來眾多老客戶的咨詢�！氨M管利率一降再降，但越來越多的小區(qū)居民理財意識越來越深�！�

“目前股市低迷，P2P也發(fā)展放緩，所以銀行理財客觀上成了‘避險寶地’�！�2月16日，華中地區(qū)一位資深投資人士對長江商報記者表示，“銀行理財屬于避險類產(chǎn)品，風(fēng)險低收益低，目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下比較受青睞�！�

近日，多位銀行人士接受長江商報記者采訪時表示，銀行理財發(fā)展呈現(xiàn)震蕩趨勢。2012年前后，證券資管、基金、保險、信托等產(chǎn)品“熱賣”，投資者將更多的資金用于追求高收益產(chǎn)品。2015年上半年股市“大紅大紫”，不少投資者則將資金投向股市，而到2015年底，“不少資金又回流到銀行理財區(qū)域，是除了黃金、外匯等的資金避險方式之一�！�

2月18日，上海一大型股份制商業(yè)銀行總部人士向長江商報記者表示，2004年-2014年10年間，銀行理財基數(shù)每年增速達(dá)100%，“目前銀行理財余額近22萬億，幾乎占理財市場份額的一半以上�！�

而據(jù)長江商報記者統(tǒng)計，2013年公司加個人理財年末余額10.21萬億元， 2014年期末理財產(chǎn)品余額達(dá)15萬億元，增長率均在40%以上。

銀行開啟“攬客大戰(zhàn)” 一周發(fā)行1503款理財產(chǎn)品

伴隨著節(jié)后“開工”，各大銀行分支行開始新一輪的“攬客大戰(zhàn)”。

“主要是節(jié)后一些閑散資金變多，理財需求激增�！泵裆�銀行一社區(qū)銀行客戶經(jīng)理李寧告訴長江商報記者，銀行推出的元宵特別款理財產(chǎn)品一經(jīng)推出就引來客戶的搶購�！岸唐谕顿Y預(yù)期年化收益高于4.5%的產(chǎn)品，都比較搶手。”

長江商報記者在該社區(qū)店發(fā)現(xiàn)，在入門處的一塊小黑板上，明確介紹該銀行最新理財咨詢。根據(jù)所投金融不同，分為1000元起投、1萬起投和5萬起投三類。

李寧介紹，1000元起投的是一款名為“如意寶”的網(wǎng)銀基金，同余額寶一樣，可隨用隨取，年化收益率在2.8%-3.0%之間；1萬起投的為銀行保險產(chǎn)品，產(chǎn)品投資期限為2年、3年或5年，收益率在4%-6%之間；5萬起投的為銀行常規(guī)理財產(chǎn)品，分為保本固定收益型（又稱保證收益型）、保本浮動收益型、非保本浮動收益型三類，理財封閉期限從1周到1月、35天、2月、3月及半年不等，收益率在4%-4.5%之間。

根據(jù)李寧的提示，長江商報記者于2月20日登陸民生銀行手機(jī)APP發(fā)現(xiàn)，在銷的理財產(chǎn)品中僅有近10款起投金額大、封閉時間長的尚未售罄，逾60款理財產(chǎn)品均顯示已售罄。

近日，長江商報記者走訪多家銀行發(fā)現(xiàn)，同樣的情況也出現(xiàn)在招商銀行、華夏銀行、建設(shè)銀行等社區(qū)銀行。

“年前一款預(yù)期年化收益超過6%的產(chǎn)品，一發(fā)出就搶完，現(xiàn)在發(fā)售的理財產(chǎn)品一般預(yù)期收益在4.2%-5.2%之間�！闭猩蹄y行一社區(qū)銀行理財經(jīng)理告訴長江商報記者。

華夏銀行一支行統(tǒng)計人士稱，現(xiàn)在不少老年人開始到銀行買理財產(chǎn)品，“收益怎么也比存款利息高，手上有閑置的錢一般都會買點理財產(chǎn)品�！�

長江商報記者采訪過程中，多位社區(qū)居民表示，去年以來，其接收到推介銀行理財產(chǎn)品短信、郵件以及柜臺營銷推介明顯變多，多家分支行、社區(qū)銀行網(wǎng)點的各類銀行理財產(chǎn)品推廣廣告，較節(jié)前更為頻繁、密集。

在經(jīng)歷了股市大幅動蕩、P2P跑路風(fēng)波不斷和民間理財“亂象”之后，銀行理財再次受到大眾關(guān)注。

“確實感覺到銀行方面的競爭�！�2月16日，華中地區(qū)一家投資公司不愿具名的資深投資人士接受長江商報記者采訪時稱。

據(jù)金融收索平臺融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（2.13-2.19）銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量共1503款，其中，保證收益類理財產(chǎn)品129款，平均收益率為3.24%，保本浮動收益類理財產(chǎn)品366款，平均收益率為3.41%，非保本浮動收益類理財產(chǎn)品941款，平均收益率為4.37%。

非保本浮動收益型更受青睞

“雖然沒有P2P、私募基金炒得那么火熱，但銀行理財發(fā)展勢頭一直很受熱捧�！�2月18日，上海一大型股份制商業(yè)銀行總部人士稱，2004年-2014年10年間，銀行理財基數(shù)每年增速達(dá)100%，“目前銀行理財余額近22萬億，幾乎占理財市場份額的一半以上�！�

早在2015年初，交通銀行金融研究中心日前發(fā)布了2015中國商業(yè)銀行運(yùn)行展望報告，稱2015年末，銀行理財資金余額將超過20萬億。

廣發(fā)銀行針對1100多名金融資產(chǎn)30萬以上的投資人統(tǒng)計顯示，穩(wěn)健投資仍然是當(dāng)前中國家庭投資的主旋律。不少個人投資者在經(jīng)歷了2015年股市的大幅波動后，風(fēng)險意識明顯增強(qiáng)。在資產(chǎn)配置方面，銀行理財產(chǎn)品由于其穩(wěn)健性獲得個人投資者青睞，大部分投資人年底都增加了銀行理財產(chǎn)品在家庭資產(chǎn)組合中的占比。

“銀行理財?shù)膬?yōu)點在于收益預(yù)期、可控，適宜家庭或投資者做資產(chǎn)綜合配置�！�2月16日，江浙地區(qū)一銀行人士表示，“大部分中國投資者比較業(yè)余，理財專業(yè)知識儲備不足，也承受不了較大的風(fēng)險，因而開始流向銀行理財�！�

長江商報記者統(tǒng)計近年中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的銀行服務(wù)業(yè)改進(jìn)情況報告發(fā)現(xiàn)，2013年公司加個人理財年末余額10.21萬億元，同比增長43.6%。2014年期末理財產(chǎn)品余額達(dá)15萬億元，較年初增加4.82萬億元，同比增長47.16%。

“銀行理財產(chǎn)品中非保本浮動收益型更多，但兌付情況較好，客戶也信賴�！崩顚幐嬖V長江商報記者，在同顧客簽署投資協(xié)議時，銀行方已明確告知客戶一些理財產(chǎn)品合同中有“不保證本息，收益浮動”一條，因保證本息和收益的產(chǎn)品回報僅3%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于浮動收益型產(chǎn)品，眾多客戶最終選擇非保本浮動收益型。

以上述融360上周監(jiān)測的數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計結(jié)果為依據(jù)，非保本浮動收益類理財產(chǎn)品占比達(dá)62.61%，其平均收益率也高出接近1%。也就是說，投資者投入10萬，保本保收型產(chǎn)品平均比浮動收益類產(chǎn)品一年回報要少1000元，接近少1/3收益。

除了個人或家庭投資者，越來越多大型企業(yè)或上市公司亦開始青睞銀行理財產(chǎn)品，成為其“大客戶”。

2月19日，永興特鋼發(fā)布公告稱，為提高資產(chǎn)使用效率和收益水平，將使用額度不超過3個億的自有資金購買銀行理財產(chǎn)品。2月20日，新湖中寶公告顯示，其目前已購買中國銀行“中銀保本理財-人民幣按期開放”產(chǎn)品16億元，其中2016年2月2日投入的8億資金已贖回，15天回報高達(dá)92.05萬元。公司計劃再募集18億人民幣，用于保本型理財產(chǎn)品的投資，購買產(chǎn)品的協(xié)議對方為銀行。

平均收益率位于4%邊緣線相對穩(wěn)健風(fēng)險仍存

盡管個人、家庭和企業(yè)因銀行理財?shù)南鄬Ψ�(wěn)健而紛紛進(jìn)入，但銀行利率“每況愈下”的現(xiàn)實情況還在持續(xù)。

銀率網(wǎng)發(fā)布的2016年1月各類銀行理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，1月銀行人民幣理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.22%，較上月大幅下降個0.13個百分點。而在2015年1月，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.25%，一年間降幅達(dá)1.03個百分點。

融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（2.13-2.19）銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.01%，預(yù)計將跌破4%臨界點。

“保本固定收益型產(chǎn)品年化收益已低至3.5%，短期浮動收益型產(chǎn)品最高也做不到5%�！泵裆�銀行一社區(qū)銀行客戶經(jīng)理李寧說，“在2016年新一輪降準(zhǔn)降息政策出來后，收益率會降得更低�！�

上述上海一大型股份制商業(yè)銀行總部人士表示，銀行方通過集納購買理財產(chǎn)品客戶的資金，對外投資和購買企業(yè)債等獲取利差，而這一利差系數(shù)還在被繼續(xù)擠壓�！耙郧�10個億規(guī)模，投資和支付利息的差額回報，可能現(xiàn)在需要投20個億才能賺到�！�

“相比于基金6-8%的回報，P2P8-12%的回報，銀行理財利率確實低得多，相對穩(wěn)健�！�2月19日，上海財經(jīng)大學(xué)銀行系教授、上海國際金融中心研究院專家曹嘯表示，“但也有一定的風(fēng)險�！�

李寧等理財人士稱，除了銀行與投資者雙方之間投資合同明確指明“保證本息”條款的理財產(chǎn)品，其他收益相對高的浮動型理財產(chǎn)品，仍可能發(fā)生無法“剛性兌付”的風(fēng)險。

據(jù)銀率網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2015年前三季度就有50款非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品提前終止，這就意味著投資者面臨著不能按預(yù)定期限取得本金及預(yù)期收益的風(fēng)險。

此外，銀行理財師“飛單”現(xiàn)象和非銀行機(jī)構(gòu)“傍銀行”情況仍存在。“在銀行購買的，也有可能是非銀行自身發(fā)行的產(chǎn)品。投資者一定要擦亮雙眼，最好是結(jié)合網(wǎng)上銀行和柜臺，對理財產(chǎn)品兩方進(jìn)行甄別比較，確定投資產(chǎn)品的真正屬性。”李寧提醒。

多位專家和銀行人士表示，投資者需綜合考慮銀行理財?shù)睦�弊，再對自身資產(chǎn)進(jìn)行綜合性配置。

“對適合的人來說，信托、保險、基金，也是很好的理財產(chǎn)品�！鄙鲜鼋�浙地區(qū)銀行人士表示，“投資者也不可盲目信任銀行理財，放任投資機(jī)會的流失。隨著越來越多的成熟投資渠道的出現(xiàn)，家庭或企業(yè)可按自身風(fēng)險承受能力選擇渠道進(jìn)行配置投資�！�

目前股市低迷，P2P發(fā)展放緩，所以銀行理財客觀上成了避險寶地。

——華中地區(qū)一位資深投資人士

資產(chǎn)荒+低利率 銀行理財觸“天花板”

長江商報消息 2015年銀行業(yè)整體增速預(yù)計下滑至3%-5%，理財產(chǎn)品“粗獷式”發(fā)展難有競爭力

□本報記者 但慧芳

8家上市銀行公布的2015年度業(yè)績快報，讓銀行高利潤“神話”再次受創(chuàng)。

截至2月19日，長江商報記者統(tǒng)計目前已公布快報的8家上市銀行發(fā)現(xiàn)，僅南京銀行2015年歸屬母公司股東凈利潤同比增長24.72%，另外包括華夏銀行、平安銀行、民生銀行等在內(nèi)的7家銀行凈利潤增長率出現(xiàn)大幅下滑。

“2015年5次‘降息降準(zhǔn)’，銀行利差收窄，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)為重心的模式逐漸被打破�！�2月17日，北京一銀行人士對長江商報記者分析，增長遇到瓶頸，銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模在顯著擴(kuò)大。

事實上，作為表外業(yè)務(wù)組成部分的理財業(yè)務(wù)，已成為銀行業(yè)務(wù)板塊中新的增長點。

“理財業(yè)務(wù)這一輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)各大銀行都在迅速發(fā)展，現(xiàn)在各銀行資產(chǎn)部（或零售部）投資理財人員增長最快�！�2月18日，上海一大型股份制商業(yè)銀行總部人士對長江商報記者表示，“銀行理財規(guī)模和基數(shù)已經(jīng)做得較大，還在增長�！�

不過，多位銀行和投資人士近日接受長江商報記者采訪時認(rèn)為，規(guī)模已近22億元左右的銀行理財產(chǎn)品，繼續(xù)快速增長的可能性比較小，“受限于‘資產(chǎn)荒’和低利率，更多是呈現(xiàn)‘慢增長’趨勢�！�

在上海財經(jīng)大學(xué)上海財經(jīng)大學(xué)銀行系教授、上海國際金融中心研究院專家曹嘯看來，相比于西方銀行業(yè)非利息性收入的業(yè)務(wù)占比達(dá)到一半左右，銀行理財業(yè)還有很大的拓展空間，“但銀行也需改變目前粗獷和同質(zhì)化的發(fā)展模式，進(jìn)入細(xì)分客戶市場的時代�！�

行業(yè)增速下滑理財業(yè)務(wù)逆勢激增

經(jīng)濟(jì)下行和利差收窄帶給銀行業(yè)的沖擊還在持續(xù)，銀行坐擁高盈利水平的日子似乎已經(jīng)“一去不復(fù)返”。

浦發(fā)銀行發(fā)布的2015年業(yè)績快報顯示，其2015年歸屬于母公司股東的凈利潤505.98億元，較2014年增長7.6%；而2014年年報顯示，該行實現(xiàn)稅后歸屬于母公司股東的凈利潤470.26億元，同比增長14.92%。2015年年末不良貸款率為1.56%，較年初上升0.5個百分點。而這在截至上周已公布的8家上市銀行業(yè)績快報中，并非孤例。

根據(jù)業(yè)績快報，長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，除了南京銀行歸屬于母公司股東凈利潤同比增長24.86%、不良貸款率下降0.11個百分點以外，其他7家上市銀行包括招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行等均出現(xiàn)不同程度的凈利潤增速明顯下滑和不良率攀升的情況。

“2015年銀行業(yè)的盈利增速仍將繼續(xù)下降，預(yù)計行業(yè)整體凈利潤增速將下滑至3%-5%。”2月5日，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平連平接受媒體采訪時表示。

“2012年經(jīng)濟(jì)下行以來，銀行不良率攀升，又逢2015年5次‘降息降準(zhǔn)’，銀行利差收窄，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)為重心的模式逐漸被打破�！�2月17日，北京一銀行人士對長江商報記者分析，“表外業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模在顯著擴(kuò)大。”

事實上，作為表外業(yè)務(wù)組成部分的理財業(yè)務(wù)，迅速增至20多萬億元的規(guī)模，成為銀行業(yè)務(wù)板塊中新的增長點。

以浦發(fā)銀行為例，2014年其理財業(yè)務(wù)實現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入為41.6億元，增長幅度為209%；2015年半年報顯示，僅個人理財產(chǎn)品銷售在報告期內(nèi)即突破2.5萬億元，同比增長89%。

工商銀行公開數(shù)據(jù)顯示，其2015年末管理理財產(chǎn)品余額達(dá)2.5萬多億元，管理的理財資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域新增投資2500多億元。

“金融環(huán)境到了混業(yè)經(jīng)營的階段，銀行也像證券公司、基金公司和信托公司一樣通過合法通道發(fā)理財產(chǎn)品，將高凈值客戶的資金留住進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展�！比A中地區(qū)一位資深投資人士告訴長江商報記者，“現(xiàn)在各大銀行的私人銀行或者投資銀行部都在做大額投資，然后將投資份額做成理財產(chǎn)品對外發(fā)售�！�

多位投資人士和金融專家表示，銀行做理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)有其天然的優(yōu)勢，“一方面有客戶基礎(chǔ)，聲譽(yù)好、投資者信賴；另一方面，銀行人才資源和風(fēng)控體系已經(jīng)較為成熟。”

受限“資產(chǎn)荒” 銀行控制發(fā)行規(guī)模

不過，銀行理財產(chǎn)品的規(guī)模，并未因為避險資金的涌入、客戶認(rèn)知度的提高和銀行業(yè)務(wù)的傾斜，而出現(xiàn)加速增長的態(tài)勢。

“當(dāng)前出于新春‘開門紅’的需要，銀行會有一些推送理財產(chǎn)品的傾向，但總部基本都是在控制規(guī)模的增長�！�2月18日，上述上海地區(qū)銀行總部人士透露，“目前都是面臨‘資產(chǎn)荒’，城商行和農(nóng)商行本身基數(shù)小，會需要保證一定的增速，股份制和國有商業(yè)銀行不會盲目做大規(guī)模�！�

銀率網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年銀行理財產(chǎn)品總計發(fā)行61401款，較2014年小幅增長0.8%。其中城市商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品23792款，占理財產(chǎn)品發(fā)行總量的38.75%，較2014年增加20.69%；農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品8600款，占理財產(chǎn)品發(fā)行總量的14.01%，較2014年增加67.19%。而股份制銀行和國有商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品，較2014年分別減少18.96%和減少22.58%。

多位投資人士稱，所謂的“資產(chǎn)荒”，并非資產(chǎn)難找，而是有投資價值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項目比較少，“主要是實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，各大金融類金融機(jī)構(gòu)都難以找到好的投向和標(biāo)的�！�

與此同時，上述上海地區(qū)銀行總部人士坦言，以往銀行會將一部分理財資金投向股市，通過把握和評估股市來獲取較高收益，而目前股市行情下，銀行投資股市的理財渠道同樣受阻。

除了“資產(chǎn)荒”這一外部因素，2月16日，江浙地區(qū)一銀行人士對長江商報記者表示，銀行理財本身的低收益率使得它難以“挽留”目前涌入的“避險”資金。

“4%-6%的回報收益，能火多久？”該人士稱，“銀行理財相對比較穩(wěn)定、溫和，不會有太大的波動。其本身的定位和定價只適合低風(fēng)險、穩(wěn)定回報的一類人，一旦其他投資渠道讓投資者重獲信心，大家還是會重新規(guī)劃投資計劃，盡可能去追求更高收益的理財方式，這是投資者的本性。”

且在目前銀行理財平均收益率正“破4入3”、“一跌再跌”的局勢下，家庭和公司投資者持觀望態(tài)度的可能性大。

“在目前20多萬億的基礎(chǔ)上，再做大規(guī)模也比較難，增速放緩也是正常狀態(tài)，畢竟銀行理財已快速增長了10年�！鄙鲜錾虾５貐^(qū)銀行總部人士稱。

曹嘯則認(rèn)為，受目前宏觀經(jīng)濟(jì)情況的影響，作為銀行方，貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險大、利率市場化擠壓利差，主觀上需尋找新的利潤增長點；客觀上，投資方在資本市場基金、股市等投資風(fēng)險增大背景下，主動選擇銀行理財。

這一背景下，銀行和投資者雙方均出現(xiàn)一定程度看重銀行理財?shù)内厔荩�這對銀行理財行業(yè)來說，是一個發(fā)展機(jī)遇，“更多人愿意去嘗試銀行理財，去研究相對規(guī)范的理財方式、投資獲利方式�！�

以差異化和細(xì)分市場尋求競爭力

相比于“亂象叢生”的民間理財和P2P等網(wǎng)絡(luò)平臺，近日，長江商報記者在走訪過程中發(fā)現(xiàn)，銀行理財產(chǎn)品的專業(yè)性和對投資風(fēng)險的控制明顯要強(qiáng)。

在長江商報記者以投資者身份提出理財意向之后，多家銀行的理財師均對記者的收入、開支、理財習(xí)慣、投資習(xí)慣做了較詳細(xì)的了解，并稱客戶在第一次開通網(wǎng)上或手機(jī)銀行理財平臺時，均必須前往社區(qū)網(wǎng)點或者支行柜臺填寫風(fēng)險評估表，方能開通理財業(yè)務(wù)。而不少民間理財和P2P等網(wǎng)絡(luò)平臺則省去了該程序。

此外，華夏銀行等推出的一些分行定制產(chǎn)品，僅限柜臺發(fā)售，投資人必須前往柜臺填寫和簽署書面文件才能購買該款產(chǎn)品，以防止客戶網(wǎng)上操作失誤。

“雖然有了一些風(fēng)險提示程序，但還不夠。并沒有讓投資者充分意識到某一款產(chǎn)品如何適合自己，投資的風(fēng)險程度如何，面臨的風(fēng)險自己能否承受。”曹嘯對長江商報記者分析，“除此之外，目前不同銀行設(shè)計銷售的理財產(chǎn)品太大同小異，差異化競爭不明顯�！�

多位銀行人士表示，目前銀行理財產(chǎn)品競爭愈演愈烈，各銀行卻都處于“粗獷式”發(fā)展階段，并未開發(fā)出有銀行自身特色的理財產(chǎn)品。

事實上，多家銀行的理財師僅以“預(yù)期年化收益率”的多少來介紹其理財產(chǎn)品，而對理財產(chǎn)品的其他特征較少提及。

“銀行理財收益偏低，與銀行體制內(nèi)保守的工作習(xí)慣有關(guān)�！鄙鲜錾虾５貐^(qū)銀行總部人士稱，銀行在投資理財過程中，機(jī)制不夠靈活，操盤手做高收益率的積極性不大，使得銀行理財難以達(dá)到投資“最大效益化”的程度。

曹嘯建議，銀行應(yīng)擯除短期獲利和迅速占領(lǐng)理財市場的發(fā)展思路，多從產(chǎn)品構(gòu)架、理財規(guī)劃程序、理財服務(wù)流程等方面進(jìn)行設(shè)計和完善，在充分收集客戶信息的基礎(chǔ)上，推出真正滿足投資者需求、節(jié)省投資者時間和成本的產(chǎn)品。

此外，曹嘯還表示，從整個銀行理財業(yè)發(fā)展層面，銀行應(yīng)該進(jìn)行精細(xì)化管理，精耕市場，“以差異化和細(xì)分市場取勝�！�

“它其實還是應(yīng)該往產(chǎn)品體系更完善、相關(guān)服務(wù)更專業(yè)上走，而不是盲目追求增速�！苯�浙地區(qū)一銀行人士對長江商報記者表示，“作為銀行提供的一類產(chǎn)品，亦能體現(xiàn)銀行作為金融服務(wù)業(yè)的特性�！�

責(zé)編：ZB