“去庫存之旅”開啟 地產(chǎn)股預(yù)期再提升

長江商報消息 板塊指數(shù)上漲超過2%

□本報記者 鄒平

受12月14日中共中央政治局會議再次將樓市去庫存作為重點內(nèi)容討論利好消息刺激，昨日地產(chǎn)股表現(xiàn)搶眼。板塊指數(shù)上漲超過2%，中茵股份、市北高新等多家地產(chǎn)股漲停。

會議明確提到，要化解房地產(chǎn)庫存，通過加快農(nóng)民工市民化，推進以滿足新市民為出發(fā)點的住房制度改革，擴大有效需求，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。

對此，廣發(fā)證券研究員樂加棟指出，房地產(chǎn)行業(yè)的去庫存之旅正式開啟。

有望迎來房地產(chǎn)大資管時代

樂加棟分析，2015年基本面整體量升價升，預(yù)計2016年將逐步進入量跌價升。

樂加棟看好一線和重點二線城市，大多城市新增供給下降，但是存量供給仍龐大，去庫存繼續(xù)推進。土地市場上，房企更青睞重點城市，但地價相對房價依然較貴，二手地交易將繼續(xù)增多。預(yù)計2016年新開工同比－5.4%，房地產(chǎn)投資同比+2.2%。

中銀國際證券分析師田世欣分析，去庫存政策是中央經(jīng)濟工作會議的重點討論內(nèi)容，其中有效利用公積金、打通政策性住房和商品房市場、釋放農(nóng)民工等群體購買力將成為政策的著力點。

樂加棟認為，受益于利好政策密集出臺和近期成交活躍，同時考慮盈利改善、估值修復和資本運作，主流地產(chǎn)股將有機會獲得階段性的超額收益。

樂加棟分析，未來十年不動產(chǎn)與金融深度結(jié)合將是重要演進方向。無風險利率下行背景下，迎來房地產(chǎn)大資管時代。

市場重心仍集中在中小個股

樂加棟指出，2015年房企轉(zhuǎn)型呈井噴態(tài)勢，2016年將持續(xù)蓬勃發(fā)展。

對于轉(zhuǎn)型房企，樂加棟提出了三階段投資理論，轉(zhuǎn)型過程分為潛在、落地和兌現(xiàn)，關(guān)注處于潛在和落地早期或轉(zhuǎn)型發(fā)展空間較大的房企。比如，廣東明珠、海德股份、萬通地產(chǎn)、廣宇集團、臥龍地產(chǎn)、浙江廣廈。

樂加棟表示，國改投資主線兩條，一是大集團小公司，集團資產(chǎn)注入整合預(yù)期空間大；二是引入戰(zhàn)投并實施中長期激勵預(yù)期。梳理了集團和公司兩個層面上的改革進程，資源重新配置整合、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市平臺，以及實施中長期股權(quán)激勵、員工持股計劃、引入戰(zhàn)投是兩個主要推進的方面�？申P(guān)注嘉寶、京投、合肥城建、嘉凱城、魯商。

從二三線城市去庫存角度，田世欣建議關(guān)注華夏幸福、榮盛發(fā)展、中南建設(shè)、嘉凱城、綠地控股等土地儲備較多分布于中小城市的公司和龍頭企業(yè)萬科、保利、招商地產(chǎn)。另外，靠譜的轉(zhuǎn)型類公司仍然是重點推薦對象，包括嘉寶集團、華業(yè)資本、廣宇集團、中洲控股等。

長江證券分析師劉俊指出，雖然龍頭公司的防御性優(yōu)勢仍然明顯，但如果要追求估值彈性，則市場重心仍集中在中小個股。建議重點關(guān)注基本面扎實、有轉(zhuǎn)型預(yù)期、安全邊際較高的個股，如福星股份、香江控股、北辰實業(yè)，可關(guān)注保利地產(chǎn)。

責編：ZB