中航三星變身銀行系凸顯外資保險(xiǎn)困境

長(zhǎng)江商報(bào)消息 50家外資保險(xiǎn)公司市場(chǎng)份額不足一成

□本報(bào)記者 尹永光 實(shí)習(xí)生 朱佳寧

連續(xù)十年虧損的中航三星人壽因被中國(guó)銀行收購(gòu)而備受關(guān)注。

8月20日，中國(guó)銀行發(fā)布公告，以12.75億元人民幣獲得中航三星人壽51%股權(quán)，中航三星人壽將正式更名為“中銀三星人壽”。

8月28日，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)保險(xiǎn)系副教授段文軍在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，收購(gòu)充分反映了各方的利益需求：中國(guó)銀行因此獲得壽險(xiǎn)牌照，韓國(guó)三星和中國(guó)航空期待引入中國(guó)銀行獲得充足的資金和客源，以扭轉(zhuǎn)中航三星人壽長(zhǎng)達(dá)十年的連續(xù)虧損。

實(shí)際上，中航三星人壽只是外資保險(xiǎn)生存艱難的典型樣本，中國(guó)加入WTO開放保險(xiǎn)行業(yè)之后十多年，近50家外資保險(xiǎn)公司的合計(jì)市場(chǎng)份額不足10%。

是否擁有獨(dú)有的資源或條件，經(jīng)營(yíng)方法、手段是否有獨(dú)到之處，被段文軍看作關(guān)系外資保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。

中英人壽湖北分公司辦公室主任王榮告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者，主打高精客戶，重視售后服務(wù)，重視互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，讓中英人壽順利躋身外資保險(xiǎn)第一梯隊(duì)，這些都不失為外資保險(xiǎn)差異化發(fā)展的重要路徑。

A

51%股權(quán)被收購(gòu)

默默無(wú)聞長(zhǎng)達(dá)10年的中航三星人壽終于因?yàn)橹袊?guó)銀行的入股而成為輿論焦點(diǎn)。

8月20日，中國(guó)銀行發(fā)布公告稱，中國(guó)銀行股份有限公司全資子公司中銀保險(xiǎn)有限公司通過增資方式收購(gòu)中航三星人壽保險(xiǎn)有限公司的股權(quán)。根據(jù)相關(guān)增資協(xié)議，中銀保險(xiǎn)以12.75億元人民幣獲得增資后中航三星人壽51%股權(quán)，成為其控股股東。本次增資收購(gòu)?fù)瓿珊螅�中銀保險(xiǎn)、韓國(guó)三星生命保險(xiǎn)株式會(huì)社和中國(guó)航空集團(tuán)公司將分別持有中航三星人壽51%、25%和24%的股權(quán)。

中國(guó)銀行表示，本次增資收購(gòu)已取得所有必要的監(jiān)管批準(zhǔn)，中航三星人壽的相關(guān)工商登記變更手續(xù)正在辦理過程中，中航三星人壽將正式更名為“中銀三星人壽”。

值得一提的是，業(yè)界對(duì)中國(guó)銀行收購(gòu)中航三星人壽并不感到意外。

中國(guó)銀行進(jìn)軍壽險(xiǎn)的野心從未停止，但過程卻一波三折。2009年9月，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中國(guó)銀行旗下全資子公司中銀保險(xiǎn)收購(gòu)恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽，但最終因?yàn)楹惆矘?biāo)準(zhǔn)人壽外方股東英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)人壽不愿放手而導(dǎo)致中國(guó)銀行的參股計(jì)劃失�。缓髞�(lái)又有中國(guó)銀行收購(gòu)中法人壽的傳聞，不過最終不了了之。

早在2013年12月，中國(guó)銀行就與中航三星人壽原始股東韓國(guó)三星生命人壽、中國(guó)航空集團(tuán)簽下了共同持有中航三星人壽的協(xié)議。2014年8月有消息傳出，中銀保險(xiǎn)獲股東中行增資15億元用于收購(gòu)中航三星人壽51%股權(quán)。2015年8月20日，中國(guó)銀行控股中航三星人壽終于靴子落地。

資料顯示，中航三星人壽成立于2005年5月，由中國(guó)航空集團(tuán)公司和韓國(guó)三星生命保險(xiǎn)株式會(huì)社共同創(chuàng)辦，截至2014年底，注冊(cè)資本金為8億元。中航三星人壽成立十年，業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，機(jī)構(gòu)擴(kuò)張明顯落后于絕大多數(shù)同業(yè)公司，更值得一提的是，該公司已連續(xù)十年虧損，連續(xù)三年沒有增資。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)保險(xiǎn)系副教授段文軍8月25日接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，這次收購(gòu)充分反映了出資各方的利益需求。

收購(gòu)中航三星人壽后，中國(guó)銀行擁有壽險(xiǎn)牌照，“有利于進(jìn)一步完善本行多元化業(yè)務(wù)平臺(tái)，持續(xù)提升綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力。”

不過，中航三星人壽控股股東更迭之后的人員調(diào)整尚未確定，中銀、三星、中航的磨合可能還需要一段時(shí)間。

B

連續(xù)十年虧損

“中航三星人壽被收購(gòu)與其陷入經(jīng)營(yíng)的‘囚徒’困境有關(guān)。”段文軍表示。

中航三星人壽發(fā)布的2014年度報(bào)告顯示，2014年該公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入和投資收益均見喜。其中，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為6.46億元，較2013年同期的3.36億元增加91.97%；投資收益賺得1.27億元，同比增長(zhǎng)30.9%。

但是，大幅增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)收入和投資收益依舊未能掩蓋其凈利的虧損。年報(bào)顯示，去年中航三星人壽虧損5823萬(wàn)元，與上一年虧損6743萬(wàn)元相比略有縮小，但這已是中航三星人壽連續(xù)第十年虧損。資料顯示，2010-2013年，中航三星人壽每年的虧損均處于6000萬(wàn)元、7000萬(wàn)元不等。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)不能帶來(lái)盈利，便會(huì)增加資本負(fù)擔(dān)，因?yàn)槊恳还P業(yè)務(wù)收入都需要計(jì)提相應(yīng)的資本金。去年，中航三星人壽的償付能力為154.55%，已接近監(jiān)管層下發(fā)監(jiān)管函的邊界。

事實(shí)上，償付能力一直困擾著中航三星人壽，其背后的資本金短缺也飽受詬病，成為限制其發(fā)展的關(guān)鍵因素。

中航三星人壽年報(bào)顯示，公司發(fā)展對(duì)資本侵蝕極快。2008年剛剛完成增資的中航三星，2009年償付能力充足率尚為1517%，2010年便降為688%，而2011年再度降為268.99%；2012年中航三星再次增資，增資當(dāng)年償付能力為508.82%，2013年又降為258.19%，雖然對(duì)資本的侵蝕速度有所下降，但公司擴(kuò)張速度也在隨之下降，2014年中航三星償付能力接近監(jiān)管紅線，僅為154.55%。

保監(jiān)會(huì)公布的資料顯示：中航三星成立以來(lái)僅經(jīng)歷上述2次增資，每次3億元，此后未再增資。

中航三星人壽以每年超過一倍的速度侵蝕注冊(cè)資本，但公司章程對(duì)股東雙方股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為進(jìn)行約束，規(guī)定不經(jīng)對(duì)方允許不得進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，盈利前不得進(jìn)行利潤(rùn)分配等等。

而且，此前有媒體報(bào)道，因?yàn)檫B續(xù)虧損，后期中方股東中航集團(tuán)拒絕參與增資。

“壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)伴隨著不停的‘饑渴’的資本擴(kuò)張需要�！倍挝能姼嬖V長(zhǎng)江商報(bào)記者，收購(gòu)?fù)瓿珊�，中航三星人壽本質(zhì)上背靠資本實(shí)力雄厚的中國(guó)銀行，可充分滿足中航三星壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資本需求，同時(shí)中航三星人壽可以分享中國(guó)銀行豐富的客戶資源，這是一筆巨大的無(wú)形財(cái)富，也是原來(lái)的股東無(wú)法給予的，這就是三星和中航愿意出讓51%控股權(quán)給中銀保險(xiǎn)的主要原因，也是中銀保險(xiǎn)的籌碼。

另外，中航三星人壽虧損也與其分支機(jī)構(gòu)較少有關(guān)。資料顯示，2005年成立的中航三星人壽，10年內(nèi)僅有北京、天津、青島、四川、江蘇、廣東等6家分公司。

不過，據(jù)消息人士透露，中國(guó)銀行已將多家分公司申請(qǐng)材料遞交到保監(jiān)會(huì)，背靠中銀這棵大樹后，公司的擴(kuò)張模式將逐步開啟。

C

外資保險(xiǎn)生存艱難

其實(shí)，不只是中航三星人壽，整個(gè)外資保險(xiǎn)行業(yè)的生存都非常艱難。

保險(xiǎn)業(yè)是中國(guó)加入世貿(mào)組織后最早對(duì)外開放的行業(yè)之一。但是根據(jù)媒體報(bào)道，近50家外資保險(xiǎn)公司合計(jì)市場(chǎng)份額不足10%。甚至有業(yè)內(nèi)人士表示，外資保險(xiǎn)公司進(jìn)駐中國(guó)十余年，打下的江山，還不如一家國(guó)內(nèi)中型壽險(xiǎn)公司。

數(shù)據(jù)顯示，2005年，外資壽險(xiǎn)公司的市場(chǎng)份額曾經(jīng)達(dá)到最高峰8.9%，后來(lái)出現(xiàn)回落，2011年市場(chǎng)份額為4%，2013年增加至5.6%。2005年，外資財(cái)險(xiǎn)公司的市場(chǎng)份額不足1.3%，到2013年，這一比值仍僅為1.28%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)2014年財(cái)險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，68家財(cái)險(xiǎn)公司中有41家盈利，其中包含13家外資財(cái)險(xiǎn)公司，盈利排名前二十位沒有外資財(cái)險(xiǎn)公司身影。22家外資財(cái)險(xiǎn)公司中13家出現(xiàn)虧損，虧損總額在8億元左右，大多外資公司徘徊在虧損與微利之間。

在持續(xù)盈利的30家財(cái)險(xiǎn)公司中，僅有勞合社、樂愛金、東京海上、三井住友、中醫(yī)財(cái)險(xiǎn)、安盛天平、三星財(cái)險(xiǎn)等7家外資財(cái)險(xiǎn)公司，其中東京海上盈利最高為4816萬(wàn)元；而16家連續(xù)虧損財(cái)險(xiǎn)公司中，10家為外資財(cái)險(xiǎn)公司，其中虧損額度較高的三家為利寶互助1.76億元、安聯(lián)財(cái)險(xiǎn)1.5億元、富邦財(cái)險(xiǎn)1.2億元。

經(jīng)營(yíng)困境帶來(lái)的直接結(jié)果是頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，中銀收購(gòu)中航三星人壽只是冰山一角。4月23日，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中法人壽股權(quán)轉(zhuǎn)讓，中國(guó)郵政集團(tuán)退出中法人壽；5月初，保監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)瑞再集團(tuán)全盤接管英國(guó)RSA保險(xiǎn)集團(tuán)旗下的太陽(yáng)聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)。

在段文軍看來(lái)，這充分說明了不是誰(shuí)都可以經(jīng)營(yíng)好保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的，“是否擁有某一方面獨(dú)有的資源或條件，公司的經(jīng)營(yíng)方法、手段是否有獨(dú)到之處，關(guān)系到外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)。如果只是一味地和已經(jīng)具備一定規(guī)模的內(nèi)資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)，無(wú)異于‘以卵擊石’。”

中英人壽湖北分公司辦公室主任王榮8月28日告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者，就保費(fèi)規(guī)模來(lái)說，外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的確無(wú)法與國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)巨無(wú)霸相比，因?yàn)椤皣?guó)內(nèi)保險(xiǎn)巨頭采取的是大而全的戰(zhàn)略，機(jī)構(gòu)設(shè)施滲透到縣級(jí)以下，采取的是‘人海戰(zhàn)術(shù)’，外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)較差，無(wú)法與之相比”。

事實(shí)上，已經(jīng)有外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在探索中摸索出了“生存之道”。王榮告訴記者，中英人壽主打高精客戶，重視售后服務(wù)，因?yàn)榫W(wǎng)點(diǎn)較少，重視互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，所以順利躋身外資保險(xiǎn)第一梯隊(duì)。

外資人身保險(xiǎn)公司以54億元保費(fèi)占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)+人身保險(xiǎn)市場(chǎng)份額的15%，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有望成為外資保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的新出路。

不過，“韓國(guó)三星和中國(guó)航空并沒有退出中航三星人壽，這從側(cè)面說明中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)仍然是很多資本愿意角逐的領(lǐng)域�！倍挝能姼嬖V長(zhǎng)江商報(bào)記者，在不久的將來(lái)，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模將超越美國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)，成為全球最大的保險(xiǎn)市場(chǎng)，這是很快可以看到的局面。

2013年12月

中國(guó)銀行與中航三星原始股東韓國(guó)三星生命人壽、中國(guó)航空集團(tuán)簽下了共同持有中航三星人壽的協(xié)議。

2014年8月

有消息傳出，中銀保險(xiǎn)獲股東中行增資15億元用于收購(gòu)中航三星人壽51%股權(quán)。

2015年8月21日

中銀保險(xiǎn)以12.75億元人民幣獲得增資收購(gòu)中航三星人壽51%股權(quán)，成為其控股股東。

opinion

收購(gòu)?fù)瓿珊�，中航三星人壽本質(zhì)上背靠資本實(shí)力雄厚的中國(guó)銀行，可充分滿足中航三星壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資本需求，同時(shí)中航三星人壽可以分享中國(guó)銀行豐富的客戶資源，這是一筆巨大的無(wú)形財(cái)富，也是原來(lái)的股東無(wú)法給予的，這就是三星和中航愿意出讓51%控股權(quán)給中銀保險(xiǎn)的主要原因。

——中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)保險(xiǎn)系副教授段文軍

責(zé)編：ZB