圍獵A股 揭秘“股票配資”灰色鏈條

長江商報消息 近萬配資公司為股市輸血數(shù)千億，形成投資人、配資公司和金融機構(gòu)共生利益鏈

□本報記者 沈佑榮

端午節(jié)前天，6月19日，開盤不久，股市瞬間震蕩下跌，“也許這是個抄底的好機會�！�

這時，老股民李義向一家公司配資的120萬元到賬。他信心滿滿地準備買進兩只事先看好的股票，“可惜”他的手不自覺地一抖……

下單的那一刻，李義猶豫了，七年前的“5·30”暴跌行情歷歷在目，“5·28”“6·16”也接連浮現(xiàn)，電腦屏幕呈現(xiàn)一片的“綠�！备�讓他畏縮不前。幸好李義遲疑了，收盤時，相中的兩只股票其中一只已跌停。

沒有“被割肉”的李義是幸運的，然而，他借款的配資公司則“穩(wěn)賺不賠”，“120萬，一個月光利息都要兩萬多元。”

長江商報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，此輪牛市啟動以來，伴隨著兩融業(yè)務快速增長，場外股票配資業(yè)務異�；鸨�。公開信息顯示，截至去年底，國內(nèi)配資公司近萬家，從業(yè)人員逾8萬人，配資額過千億元。

“預計未來三年，從業(yè)人數(shù)還將翻倍�！币慌滟Y公司人士認為，場外配資業(yè)務還將迎來快速增長，配資額或超5000億元。

配資公司多達上萬家

“真是慶幸啊！”剛剛過去的端午節(jié)，武漢人李義（化名）每每與人談起股票配資時總少不了這句話。

47歲的李義算得上老資格的股票配資股民了。2000年，他攜資5萬元闖入股海，開始了股市生涯。2006年的那輪大牛市中，他向親朋好友配資15萬元，大膽操作，在還清配資款后，還獲得了125萬元的浮贏。只是，隨之而來的暴跌將其紙上富貴吞沒。

去年10月，被高位套牢的李義解套了，他意識到大牛市來了，再一次投入到股市懷抱中。不同的是，李義謹慎了許多，配資的杠桿選擇多為1：2。李義說，今年5月28日的暴跌警醒了他，開始半倉操作。上周，股市巨幅震蕩，他判斷有抄底機會，并向一家配資公司簽訂了合同，約定6月19日上午120萬到賬，準備買進太平洋和曲美股份。李義慶幸的是，下單的那一刻，他猶豫了。收盤時，曲美股份跌停，太平洋跌幅超過7%。

盡管李義沒有買進股票，但他仍然要向配資公司支付120萬元資金的費用，每月光利息至少要兩萬多。相較于李義的慶幸，配資公司則是無憂無慮。

“剛剛為客戶配了800萬元資金�！�6月18日上午11時許，武漢六合資本業(yè)務經(jīng)理熊一凡告訴長江商報記者，此筆配資杠桿是1：4。此前，該公司曾為一名客戶配資一個億，比例也是1：4。

熊一凡介紹，公司做股票配資已有四五年，開始是線下，現(xiàn)在線上線下同時進行，目前已為配資人提供資金超過5億元。

長江商報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，六合資本是一家國內(nèi)較早開始純配資的P2P平臺。根據(jù)網(wǎng)貸之家的初步統(tǒng)計，截至4月21日，有20家平臺提供股票配資，其中六合資本等6家平臺專門做股票配資。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，僅在武漢就有大大小小數(shù)十家配資公司，這些公司中，有的規(guī)模數(shù)億元，有的不足千萬元。除了本土公司外，上海申穆等一線城市配資公司也在武漢開設分公司。

“從去年10月份開始，配資業(yè)務逐漸火了起來。”武漢一家配資公司負責人向長江商報記者表示，其公司原本是金融服務公司，今年春節(jié)后主要以配資業(yè)務為主，目前收益還不錯。

記者調(diào)查了解到，目前，股票配資主要模式有兩種，一種是傳統(tǒng)的線下，多為區(qū)域性市場，另一種是與線上相結(jié)合，范圍更廣，效率更高，主要以P2P平臺為主。

“P2P配資業(yè)務井噴是在今年3月�！本W(wǎng)貸之家高級研究員張葉霞說，廣東P2P網(wǎng)貸平臺PPmoney的配資業(yè)務開始于今年1月。該平臺配資成交量增幅較大，3月環(huán)比增長829%，配資業(yè)務占平臺總成交量的比例也由1月的1%上升到4月的19.78%。廣發(fā)證券戰(zhàn)略注資的投哪網(wǎng)3月份增幅達415%。配資業(yè)務占平臺總成交量比例也翻了好幾倍。

“客戶的信息必須保密�！绷�合資本一名客戶經(jīng)理向記者表示，公司的客戶中，既有機構(gòu)投資者，也有普通市民，包括中小微企業(yè)老板和在校大學生。

“我也不知道全國有多少配資公司�！焙�南長沙一配資公司人士向記者表示，據(jù)其了解，湖南有兩三百家配資公司在運行。而湖北多家配資公司負責人稱，配資公司尚無統(tǒng)計數(shù)據(jù)，配資體量暫時也無統(tǒng)計。

公開信息顯示，僅溫州配資公司已超過300家，資金總規(guī)模在400億元以上。今年2月有報道稱，溫州配資行業(yè)的資金有800億元，占全國比重50%以上。全國范圍內(nèi)，2014年數(shù)據(jù)顯示，配資公司已有近萬家，多在經(jīng)濟發(fā)達的浙江、上海、廣東等地，從業(yè)人員逾8萬，向證券期貨配資的資金就超過1000億元。

配資公司的生態(tài)鏈條

配資需求激增，催生了大量配資公司。那么，配資公司又有著怎樣的生態(tài)圈？

長江商報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，配資公司的配資流程大同小異。記者以P2P網(wǎng)貸平臺為例，介紹其配資流程。

一般情況下，配資人先要了解配資風險及運營模式，選擇P2P平臺注冊開立賬戶，然后按照個人配資金額需求提交配資申請、確定配資比例。緊接著是簽訂配資合同，設立警戒線及平倉線等，配資人存入風險保證金。風險保證金需要存入P2P平臺提供的銀行卡上，平臺收到風險保證金后，按確定比例給予配資人使用操盤的金額，并將資金打入賬戶，將股票操作賬戶及密碼提交給配資人。到了這一步，配資人就可以進行交易了。通常情況下，配資人盈利，可提取本金及盈利，若虧損觸及警戒線，網(wǎng)貸平臺風控會自動拉響警報，并提醒配資人追加保證金，若進一步虧損觸及平倉線，平臺會直接進行平倉。

如果以1：5的配資比例、保證金10萬元、警戒線為本金虧損88%、平倉線為本金虧損92%的標準（每家配資公司的警戒線和平倉線有所不同，但相差不大）來看，配資人賬戶資金60萬元，如果虧損8.8萬元（警戒線為虧損本金88%），平臺風控就會要求追加保證金，如果虧損超過9.2萬元（平倉線為虧損本金92%），平臺風控就會強行平倉。強行平倉后，配資人幾乎血本無歸，而平臺資金不會受損。

配資人向配資公司配資需要付出資金成本，一般包括借款利息、服務費、賬戶管理費等，也有公司只收取利息，不過，利息較高，相當于包含有上述服務費等相關(guān)費用。

“我們只收利息，年利率24%�！绷�合資本一相關(guān)負責人表示，今年以來，大量配資公司涌入，配資量也大增，所收費用幾乎降了一半。記者了解到，多數(shù)配資公司綜合收取的費用約為20%左右，也有個別公司偏高。網(wǎng)貸之家統(tǒng)計的配資類P2P平臺數(shù)據(jù)顯示，六六貸綜合利率高達43.9%。此外，配資公司還享受傭金抽成。傭金抽成主要是配資公司給客戶報的交易手續(xù)費和券商手續(xù)費之間的價差。

配資圈的產(chǎn)業(yè)資本

向配資人收取如此高額費用的配資公司，其資金來自何方？

六合資本方面稱，部分為公司自有資本，部分是理財人資金�？紤]到風險因素，理財人資金方面，公司一般尋找一些實力雄厚的投資方出資，投資方需要以其本人名義開設證券賬戶。一般情況下，理財人資金成本多在9%至15%之間。

長江商報記者了解到，除了上述資金外，信托資金及市場資金也是重要來源，這些資金也來自于包括券商的金融機構(gòu)，而一些小的配資公司也向大的配資公司融資。

“配資公司其實是一個類似中介的平臺�！币慌滟Y公司稱，公司在有了配資人需求后，就聯(lián)系資方出資。如果配資金額較大，需提前預約。

配資公司的另一個生態(tài)鏈條就是券商。配資公司開展的是場外配資，需要券商為之開放交易接口。目前，絕大部分場外配資使用的是恒生系統(tǒng)，大部分券商都對場外配資開放了接口。

著名財經(jīng)金融評論家余豐慧認為，允許場外配資使用接口于券商而言是一塊肥肉。券商不僅因此占領(lǐng)了大客戶，增加了交易量，實現(xiàn)了傭金收入，還可以售賣自己的理財產(chǎn)品，實現(xiàn)綜合性收益。

配資圈內(nèi)人士介紹，早在2008年，福建、溫州一帶就有人涉足配資業(yè)務，不過，受當時股市行情等多因素限制，規(guī)模較小，屬于民間借貸形式。如今，據(jù)公開信息，溫州配資公司已超過300家。

上述人士認為，早期的溫州配資公司，資金來源與券商、信托、銀行沒有關(guān)系，主要是民間的個人資金，也有部分企業(yè)資金。如今的配資公司，對券商、銀行的依賴性較強，如傘形信托，就需要銀行的優(yōu)先資金，通過傘形信托的資管計劃來與券商嫁接。

顯然，早先配資的溫州資本還算是民間資本，那么，如今的資本，除了來自上述的銀行、信托資金外，理財人資金又來自哪里？全國范圍來看，迅速增長的配資理財資金又來自何處？

長江商報記者走訪調(diào)查過程中，多家配資公司相關(guān)負責人向記者提到，公司的資金來源中，部分來自于線下實力雄厚的投資人（配資行業(yè)稱資方），公司以投資人名義開設證券賬戶。那么，這些神秘的投資人是誰？

一不愿透露姓名的配資行業(yè)人士稱，線下的投資人主要來自地產(chǎn)、煤炭行業(yè)。時下，煤炭、地產(chǎn)行業(yè)仍不景氣，而此前黃金十年積累的大量資本閑置，存入銀行收益太低，而配資公司為他們找到了資金出口。

不僅如此，一些地產(chǎn)公司跨界轉(zhuǎn)型的同時，也有部分地產(chǎn)公司直接開辦配資公司，只不過，地產(chǎn)公司隱藏在幕后，成為實際控制人。記者采訪過程中談及風險問題時，就有配資公司員工私下透露，其公司具有地產(chǎn)行業(yè)背景，實力雄厚，為客戶提供的配資資金一部分就來自于真正老板的自有資金，金額過億元。

除了地產(chǎn)、煤炭資本外，一些產(chǎn)業(yè)資本也已參與其中。受限于經(jīng)濟發(fā)展緩慢，企業(yè)凈利潤率較低，部分產(chǎn)業(yè)資本撤出投身于配資領(lǐng)域，以賺取高額收益。如釀酒行業(yè)尤其是白酒行業(yè)，不少酒企擁有可觀的銀行存款，但銀行存款收益率偏低，加上屢屢爆發(fā)銀行存款不翼而飛，而白酒行業(yè)短期內(nèi)行情難以好轉(zhuǎn)，酒企就要為這些可觀現(xiàn)金尋找出口，直接進入股市風險太大，于是，通過理財產(chǎn)品等方式經(jīng)過配資公司之手轉(zhuǎn)道進入股市，就成為相對安全的措施了。

“也有一些企業(yè)存款通過信托產(chǎn)品方式與配資公司對接，最終流入股市的�！币还煞葜沏y行人士告訴記者，今年3月份以來，一些企業(yè)將到期的理財產(chǎn)品取出，換成了信托產(chǎn)品等形式，最終流向股市。

截至目前，尚無數(shù)據(jù)顯示場外配資的體量有多大。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月，20家網(wǎng)貸平臺配資成交量每月共約為20億元，相較兩萬億的“兩融”余額微不足道，但盈燦咨詢研究員陳曉俊認為，牛市期間，網(wǎng)貸平臺配資將會進一步提升。

驟降杠桿證監(jiān)會嚴控場外配資潮

長江商報消息 股市巨幅震蕩致配資公司紛紛下調(diào)杠桿，部分下調(diào)至趨于保守的1：3

□本報記者 沈佑榮

股市的巨幅震蕩下挫，讓眾多配資公司不敢再對證監(jiān)會嚴管“杠桿牛市”之策心存僥幸。

“我們公司股票配資已經(jīng)降杠桿了，從以前的1：5下調(diào)到1：3�！�6月19日下午，上海申穆武漢分公司相關(guān)人士向長江商報記者表示，不僅降低了配資杠桿，公司還對配資人設立了門檻，如針對部分操作經(jīng)驗不豐富、心理承受能力不強的配資人，要求保證金為10萬元以上。

證監(jiān)會嚴管“杠桿牛市”、嚴控場外配資的政策日趨明顯。今年4月，證監(jiān)會明確規(guī)定，券商不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動，不得為場外股票配資、傘形信托提供數(shù)據(jù)端口等服務或便利。5月中旬，證監(jiān)會要求券商對場外配資情況自查自糾。而在6月12日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司外部接入信息系統(tǒng)評估認證規(guī)范》的次日，證監(jiān)會官方微博再次發(fā)布《關(guān)于加強證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》，并隨后下發(fā)正式文件。

著名財經(jīng)金融評論家余豐慧表示，場外配資關(guān)聯(lián)到多方利益，直接通過關(guān)閉交易接口方式進行杜絕，效果有限，目前尚沒有有效堵塞辦法。他認為，監(jiān)管部門需要不斷進行風險提示。

作為較早從事純線上場外配資的P2P平臺，六合資本相關(guān)負責人接受長江商報記者采訪時表示，從上周開始，公司配資規(guī)模開始減少增量，維持存量，篩選中端客戶，挑選優(yōu)質(zhì)客戶，對那些股齡不長、心理承受能力較差的客戶，公司將建議減少部分倉位。同時，對所有客戶進行風險提示。對于虧損的客戶，則直接建議休息一段時間，等行情穩(wěn)定時再操作。除此之外，六合資本也將配資杠桿下調(diào)至1：3。

6月18日上午，六合資本為一位客戶以4倍杠桿配資了800萬元資金。對此，六合資本方解釋稱，該筆配資是在降杠桿之前就約定好了的，當日只是打款。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，從6月19日上午9時35分，六合資本的官網(wǎng)主頁上“風險警示”顯示，配資杠桿比例下調(diào)至3倍，同時預警線和平倉線均上調(diào)，預警線由112%上調(diào)至115%，平倉線由108%上調(diào)至110%。

目前，無論是線上還是線下的配資公司，均采取了較強的風控措施。長江商報記者調(diào)查的6家配資公司，截至6月20日，其配資杠桿均降至3倍，其中兩家配資公司開始向無經(jīng)濟基礎(chǔ)的在校大學生及炒股時間不超過三個月的配資人停止配資業(yè)務。還有一家配資公司則向記者表示，如果客戶本金少，比如低于5萬元的，會建議客戶降杠桿設置為2倍，同時，該公司在為客戶配資時會詢問客戶資金來源，尤其是年齡較長者，會詢問是否以養(yǎng)老金炒股，如果用養(yǎng)老金炒股的，也拒絕為之配資�！耙酝�，見到客人上門要求配資，就按照其要求辦，從不詢問資金來源�！痹摴�司人士說，一來出于搶市場，二來前期股市不斷走牛，風險不明顯。

上海申穆總部一員工向記者表示，杠桿比例的調(diào)整主要與證監(jiān)會要求券商自查場外配資和大盤指數(shù)已處高位有關(guān)。在他看來，比照該公司的客戶群體，3倍的杠桿是比較合理的。“如果大盤走勢仍然像上周一樣巨幅震蕩，3倍的杠桿還要降，甚至會建議部分客戶暫停操作。”該人士說。

上海浙嘉投資的配資杠桿曾高達10倍，目前，雖然最高仍可達5倍，但對配資人保證金有要求。

跟六合資本一樣，除了降杠桿，部分配資公司也調(diào)整了警戒線和平倉線。此前，大部分配資公司設置的警戒線為配資額的110%到120%不等，平倉線為107%至118%不等。如浙江天臣投資將警戒線由保證金的50%調(diào)整至60%，平倉線從30%提高到40%。

此外，不少配資公司對配資人購買股票也進行了限制。除了購買單只非創(chuàng)業(yè)板股票使用的金額一般不超過賬戶總資產(chǎn)的60%，創(chuàng)業(yè)板倉位不允許超過30%及不允許購買ST股外，部分配資公司還設置不準買入的股票池等，不允許配資人買入前期漲幅過大股票等。

配資公司忙著降杠桿

證監(jiān)會醞釀的嚴管場外配資終于迎來了“監(jiān)管重拳”。

今年4月，證監(jiān)會明確規(guī)定，券商不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動，不得為場外股票配資、傘形信托提供數(shù)據(jù)端口等服務或便利。5月中旬，證監(jiān)會要求券商對場外配資情況自查自糾。近期，證監(jiān)會更是高頻率數(shù)次重申，各證券公司不得通過網(wǎng)上證券交易接口為任何機構(gòu)和個人開展場外配資活動、非法證券業(yè)務提供便利。而在6月12日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司外部接入信息系統(tǒng)評估認證規(guī)范》的次日，證監(jiān)會官方微博再次發(fā)布《關(guān)于加強證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》，并隨后下發(fā)正式文件。

證監(jiān)會高頻率“監(jiān)管令”引發(fā)市場對場外配資高度關(guān)注，與之對應的是恒生的“HOMS端口”，這是大量場外配資接入A股市場的入口。恒生HOMS系統(tǒng)允許在主賬戶下分拆多個子賬戶，子賬戶為虛擬賬戶，共用一個母賬戶。同時HOMS系統(tǒng)可以通過向券商索要交易和結(jié)算數(shù)據(jù)，對各子賬戶進行結(jié)算，保證子賬戶資金準確軋平。配資公司就是通過這個系統(tǒng)實現(xiàn)對客戶警戒線、平倉線的設定與控制。顯然，證監(jiān)會嚴控場外配資，就在于對場外資金入市渠道的“端口把控”。

華泰證券首席金融分析師羅毅認為，監(jiān)管層多次強調(diào)嚴控傘形信托、場外配資接口表明，證監(jiān)會態(tài)度明確，市場不要對監(jiān)管層嚴控場外配資心存僥幸。羅毅稱，場外配資中高達90%的資金進入了炒作型股票，甚至個別有莊家操作的流通盤較小的股票背后就對接了大量配資端口。因為交易所的交易系統(tǒng)看不到究竟哪些賬戶用了恒生的配資系統(tǒng)，哪些賬戶沒有用，配資端口放開，就給了一些莊家操作小流通盤股票的機會。一旦切斷配資端口，這些相關(guān)標的股票將受到較大沖擊。

有券商向長江商報記者表示，從監(jiān)管層下發(fā)的通知看，證監(jiān)會是全面叫停場外配資端口接入。這樣規(guī)定帶來的沖擊是，大量配資資金可能撤離股市，或?qū)�對市場造成很大影響，波動最大的是�?chuàng)業(yè)板和中小板。

一配資公司向記者坦言，場外配資的配資人背景復雜，從小散到大牛都有。如果端口在短時間內(nèi)同意斷開，將對配資者造成的打擊非常大。

不過，長江商報記者了解到，盡管多家券商公開表示要斷開端口，但仍未真正實行。多家配資公司負責人也向記者表示，暫時尚未接到券商的通知。

近期，大盤巨震給配資人帶來巨大損失。長江商報記者采訪的4名配資人中，2人被要求追加保證金，2人被強行平倉，其中一人僅兩個交易日虧損超過百萬元。

證監(jiān)會施展“監(jiān)管重拳”

“上周如此大跌，本周肯定會有強勁反彈，是抄底的好時機�！弊蛉丈衔�，劉國強聯(lián)系一家配資公司，意欲配資60萬元抄底。

劉國強炒股也有10多年了，他的炒股秘籍是：牛市時期，每一次大跌都是入市建倉的時機，跌幅越大越要買進。靠這種操作手法，本輪行情期間，他接連抄了三次底，賺了60多萬元。

不過，在股民李平看來，場外股票配資就像圍城，外面的人想進入，里面的人想出來。李平配資了80萬元，上周遭遇大跌，被強行平倉，虧了12萬元。今年5月28日大跌，他也被強行平倉，虧損5萬元�！靶液门滟Y杠桿倍數(shù)不高，否則虧慘了�！崩钇秸f，連遭兩次被平倉，他有點怕了，決意不再進行配資。

顯然，證監(jiān)會嚴控場外配資讓“瘋�！弊儭奥��！眹樑芰瞬簧偃谫Y盤。隨著嚴管“杠桿牛市”持續(xù)推進，將帶給場外配資怎樣的沖擊？

六合資本相關(guān)負責人向記者表示，無論股市熊牛，場外配資不會消失，只不過牛市更為火爆一些。該人士稱，公司是接入華鑫證券的恒生“HOMS端口”，如果按照證監(jiān)會要求“一刀切”斷開端口，勢必會影響很多配資人，這給股市的沖擊較大，因此短期內(nèi)不會斷開。此外，公司也已做好兩手準備，一旦恒生系統(tǒng)端口斷開，公司就將相關(guān)數(shù)據(jù)遷移至同花順的端口，并不會影響配資人進行交易。

多名場外配資人士向記者表示，監(jiān)管層試圖通過斷開端口來嚴控場外配資，效果可能不會很明顯。畢竟場外配資市場需求較大，即便斷開了端口，配資人還可以通過其他方式進行配資。

余豐慧認為，場外配資業(yè)務，有一部分是與券商協(xié)商，通過券商交易接口進入股市和實現(xiàn)風控的，包括線上的P2P股票配資和線下的民間資金配資。通過券商交易接口配資非常容易控制，只要切斷接口即可。券商出于自己的利益考慮，不會輕易舍棄這塊肥肉，除非監(jiān)管層強行要求券商切斷接口。在他看來，即便是券商切斷了接口，也難以阻止場外股票高杠桿配資業(yè)務的瘋狂發(fā)展。P2P線上和民間資金配資可與投資者達成協(xié)議，使用自己的賬戶實現(xiàn)管控風險或者平倉。

“希望監(jiān)管部門能出臺相關(guān)政策，引導規(guī)范行業(yè)健康發(fā)展�！绷�合資本一人士表示，如果場外配資業(yè)務規(guī)范了，行業(yè)有了門檻，并非任何人隨便就能配資，那么，股市的泡沫就不會吹得很大，“瘋牛”也不易出現(xiàn)。

場外配資刀尖之舞

◎鏈接

配資四大注意事項

合約簽署人是個人

經(jīng)常會遇到投資者提出這種疑問：為什么你們是以個人名義跟我簽署，而不是公司呢？簡單的說，其實配資所簽署的合同，屬于一種民間借貸。而作為民間借貸行為是合法的、有效的且受法律保護的。個人與個人之間的借貸，歷來有之，不違法。

高比例杠桿的誘惑

當1：10的配資比例在這個行業(yè)中屢見不鮮的時候。如果客戶是盈利的，那還沒問題，但如果出現(xiàn)市場環(huán)境惡劣的情況，賬戶被風控人員強行止損，那么客戶的資金可能是血本無歸了。任何一種投資方式，都不是賭博的工具。

管理費不是月底支付

有些配資公司的協(xié)議中，對于股票配資費用何時支付也有說明，但是很多股票配資者還是會以為綜合管理費用是月底支付的，其實這個想法是錯誤的，因為正規(guī)的股票融資公司，都會有一套系統(tǒng)賬務流程，當資金交給股票配資者使用的情況下，賬務需要統(tǒng)一結(jié)算，如果股票 配資者資金滯后的話，將無法保證正常的財務和風控經(jīng)理的賬務部分運轉(zhuǎn)。

合同收費暗藏玄機

規(guī)范的股票配資的服務商收費方式主要是兩個方面，一個是月管理費，一個是手續(xù)費價差。但有些配資公司還會收取除這兩個以外的其他費用，且都藏在合同內(nèi) 不太顯眼的條款中。所以，在做配資的時候，一定要逐條仔細閱讀，把雙方的責任和義務都界定清楚了，再操作也不遲。

配資公司打出的街頭宣傳海報。東方IC圖

責編：ZB