“錢途”難料上市公司布局銀行應(yīng)謹(jǐn)慎

長江商報(bào)消息 銀行一季度逾3500億凈利撐起A股半壁江山，上市公司為“錢途”蜂擁布局

□本報(bào)記者 沈佑榮

盡管銀行業(yè)集體告別了高增長的黃金時(shí)代，但仍是上市公司爭相投資的香餑餑。

5月23日，繼深圳前海微眾銀行、溫州民商銀行和天津金城銀行之后，第四家民營銀行上海華瑞銀行正式開業(yè)。作為該行第二大股東，持有15%股份的美邦服飾（002269.SZ）受開業(yè)消息影響，5月20日、21日連收兩個(gè)漲停板。

實(shí)際上，上市公司熱衷參股銀行由來已久。同花順數(shù)據(jù)顯示，僅在去年，A股上市公司持有非上市銀行股權(quán)的投資多達(dá)595宗，幾乎涵蓋各行各業(yè)上市公司。

上市公司為何熱衷參股銀行？5月27日，參股浙江網(wǎng)商銀行的金字火腿(002515.SZ)證券事務(wù)代表馮桂標(biāo)向長江商報(bào)記者表示，為籌措資金參股銀行，公司早在去年就公開出售旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。他表示，公司看好銀行的發(fā)展前景，故調(diào)整公司投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資本效益最大化。

此外，亦有多名金融研究人士向長江記者表示，除了獲得穩(wěn)定可觀回報(bào)外，還能通過入股銀行提高自身估值，獲得實(shí)際上的融資便利，并通過銀行穩(wěn)定的客戶關(guān)系獲得資源，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上的合作。

5月23日，上海華瑞銀行正式開業(yè)。開業(yè)前夕，作為發(fā)起人之一的美邦服飾連收兩個(gè)漲停板，引發(fā)市場對參股銀行上市公司高度關(guān)注。

其實(shí)，上市公司參股商業(yè)銀行的熱情由來已久。同花順數(shù)據(jù)顯示，2014年A股上市公司持有非上市銀行股權(quán)的投資多達(dá)595宗，幾乎涵蓋各行各業(yè)上市公司。

其中，最典型的是以畜牧為主業(yè)的海南上市公司羅牛山，2014年報(bào)披露其共持有21家集中在海南各地的村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)商行和農(nóng)信社股權(quán)，并擁有一家小貸公司，總投資6.76億。不僅如此，羅牛山還在二級市場上購買農(nóng)業(yè)銀行、北京銀行、平安銀行等多家銀行股票，報(bào)告期內(nèi)獲收益4436.44萬元。

而獲取銀行股權(quán)最生猛的當(dāng)屬雅戈?duì)枴Ｈツ�，雅戈�(duì)柎蠊P增持寧波銀行，今年一季報(bào)顯示，其持有寧波銀行35518.26萬股，持股比達(dá)10.93%，大有挑戰(zhàn)第一大股東之意。

今年以來，上市公司更是頻頻參股銀行。5月20日，黔輪胎A斥資2.205億認(rèn)購貴州銀行1.5億股，此前，該公司還持有貴陽銀行、貴陽農(nóng)商行股權(quán)。一個(gè)月前，TCL集團(tuán)擬出資33.39億元參與上海銀行定增，廈門國際銀行的增發(fā)也吸引了福建高速、華麗家族、勤上光電及海欣食品等多家上市公司參與，其中，福建高速擬出資10億，華麗家族擬出資7.5億。銀行股價(jià)也水漲船高，該行去年增資擴(kuò)股價(jià)為6.2元，今年漲至7.5元。

小微型的農(nóng)村合作銀行同樣能見到上市公司身影。5月19日，利歐股份出資5959.18萬認(rèn)購溫嶺農(nóng)合行11.23%股權(quán)。

為了入股銀行，一些上市公司不惜出售旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)籌資。最典型當(dāng)屬金字火腿，去年8月決定出售持有的創(chuàng)逸投資67.5%股權(quán)和中盈小貸公司10%股權(quán)，以籌資1.2億元參與籌建浙江網(wǎng)商銀行。

5月27日，金字火腿證券事務(wù)代表馮桂標(biāo)向長江商報(bào)記者表示，公司擬出售的系優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但至今仍不見接盤者。對于這一做法，他稱，公司看好銀行的發(fā)展前景，故調(diào)整公司投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資本效益最大化。

長江商報(bào)記者注意到，與羅牛山類似，上市公司持有數(shù)量較多非上市銀行股權(quán)，多呈區(qū)域性，如中航資本持有的城商行和農(nóng)商行集中在江西省內(nèi)，人福藥業(yè)入股的5家非上市銀行均在湖北省內(nèi)。

此外，徘徊在銀行門口的小貸公司也存野心。上市公司友阿股份旗下的友阿小貸改制設(shè)立區(qū)域性民營銀行芙蓉銀行的申請?jiān)缫烟峤唤o相關(guān)部門，截至目前尚未收到批復(fù)。

銀監(jiān)會上月中旬發(fā)布的相關(guān)報(bào)告顯示，已有100多家中小商業(yè)銀行的民間資本股權(quán)占比超過50%，其中部分銀行民間資本占比100%。全國農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)民間資本占比超過90%，村鎮(zhèn)銀行民間資本占比超過72%。

為參股銀行不惜出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

“上市公司投資銀行的主要目的就是賺錢�！碧祜L(fēng)證券一人士告訴長江商報(bào)記者，盡管高增長時(shí)代結(jié)束，但銀行業(yè)的利潤水平一直不錯(cuò)。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2014年A股2713家上市公司共實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表凈利潤25866.56億元，而16家上市銀行達(dá)12589.25億元，占48.67%。今年一季度，A股上市公司合并報(bào)表凈利潤總計(jì)為6635.2億元，16家上市銀行占53.9%，達(dá)3576.09億元。

銀行分紅也非�？捎^。5月16日，青島金王收到青島銀行2014年度分紅500萬，該公司投資5200萬持股比僅為0.64%，年收益率近10%。中國人壽對廣發(fā)銀行20%股權(quán)的最初投資金額為86.7億元，2014年期末余額就高達(dá)205.35億元。通化金馬出資3000萬投資長春農(nóng)商行，去年期末賬面值已高達(dá)13965萬元。而且，去年獲現(xiàn)金紅利4492.5萬元，而其2012年至2014年3年累計(jì)凈利潤僅為1311.43萬元，銀行分紅成了其利潤的主要來源。華西股份通過獲得江蘇銀行1990.47萬元現(xiàn)金紅利，將凈利潤從2013年下降67.64%扭轉(zhuǎn)為2014年增長25.64%。

一股份制銀行人士坦承，銀行牌照的稀缺性，參股機(jī)會較為寶貴，對產(chǎn)業(yè)資本具有誘惑。而銀行賺錢分紅都較穩(wěn)定，且其地位和影響力相對而言較高，這或許是眾多上市公司積極入股銀行的重要原因。一些上市公司投資結(jié)構(gòu)單一，入股銀行，能優(yōu)化其投資結(jié)構(gòu)，提升綜合競爭力，同時(shí)獲得較好回報(bào)。

此外，入股銀行，還能提高公司自身估值。如美邦服飾就是一個(gè)典型，華瑞銀行開業(yè)，作為發(fā)起人之一其自身估值也被看高一線。閩東電力更是直白，其在投資參股福建寧德農(nóng)商行的公告中宣稱，金融行業(yè)準(zhǔn)入條件苛刻，具有一定的壟斷性、排他性、稀缺性，地方政府支持力度大，可通過未來增資擴(kuò)股做大做強(qiáng)走上市之路，因此投資增值潛力大。

不過，在中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)副教授冀志斌看來，上市公司入股銀行的好處很多，其中一個(gè)不可忽視的因素，即融資便利。盡管監(jiān)管上嚴(yán)禁銀行與股東之間的關(guān)聯(lián)貸款，但實(shí)際上并不能杜絕。此外，股東還可借助銀行的影響力，利用銀行與客戶企業(yè)穩(wěn)定的關(guān)系，在產(chǎn)業(yè)鏈上尋求戰(zhàn)略合作等，這也是難得的資源。

冀志斌還認(rèn)為，上市公司參股銀行，除了上述原因外，如果能搭建金融平臺，使公司自身上下游供應(yīng)鏈得到補(bǔ)充和完善則是更進(jìn)一步的預(yù)期。

公開信息顯示，益佰制藥和朗瑪信息牽手，二者作為主發(fā)起人，分別出資1.5億元和2.5億元發(fā)起設(shè)立貴安科技銀行，主要面向大健康醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的醫(yī)療、養(yǎng)生、康體、健康管理各環(huán)節(jié)發(fā)展需求，以供應(yīng)鏈金融的方式，推動公司在醫(yī)療健康領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈整理和打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)務(wù)與產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的融合發(fā)展。

“利用所投資的銀行搭建金融平臺，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，需要具備一定的條件和話語權(quán)�！奔街颈笳f。

布局銀行只為“錢途”

投資銀行恐過黃金期

“未來，銀行并非是搖錢樹�！�5月28日，中國人民大學(xué)金融研究院客座研究員董希淼接受長江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，銀行業(yè)黃金十年已經(jīng)過去，一季度五大行凈利潤同比增長率下降至1%左右，歷史罕見，這說明銀行業(yè)承受的壓力巨大，更進(jìn)一步表明銀行的好日子到頭了 。

董希淼說，以前銀行利潤確實(shí)高，但如今互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃興起，各種金融公司遍布，銀行業(yè)競爭日趨激烈，再加上銀行利差收窄，吃高額利差的時(shí)代一去不復(fù)返，利率市場化即將實(shí)現(xiàn)，銀行成為弱勢群體不是笑話，銀行業(yè)將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

其實(shí)，市場上已有不少資本認(rèn)識到未來的銀行并非光環(huán)籠罩。

今年3月，國星光電和一心堂在披露參與籌建民營銀行數(shù)月后，先后以“綜合考慮本次參與發(fā)起設(shè)立民營銀行事宜的實(shí)施成本、潛在風(fēng)險(xiǎn)等因素”的理由退出參與籌建民營銀行。去年上半年，溫州銀行兩次股權(quán)拍賣轉(zhuǎn)讓，每股作價(jià)4.52元和4.69元，溢價(jià)率分別為10.24%與溢價(jià)14.39%，但去年10月底的拍賣成交價(jià)僅為每股3.2元，比評估價(jià)低了1元，而溫州銀行在2013年的定增價(jià)為3.8元/股。

與此對應(yīng)的是，大量對資金渴求的城商行、農(nóng)商行仍然在苦苦排隊(duì)，等候上市融資。其中，不少銀行的凈利潤同樣大幅滑坡。

公開信息顯示，去年，張家港農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤7.31億元，同比下降27.09%，吳江農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤7.68億元，同比減少20.40%，江陰農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤8.18億元，同比減少18.13%。

城商行的日子也不好過。嘉興銀行和北部灣銀行去年凈利潤同比下滑均高達(dá)近60%，紹興銀行凈利潤連續(xù)第三年負(fù)增長，去年降幅超過20%。漢口銀行6年來凈利潤首度下滑，同比降幅達(dá)三成。與此同時(shí)，不良率大幅攀升至1.94%。

一銀行業(yè)內(nèi)人士向長江商報(bào)記者表示，城商行體量小，利潤基數(shù)也小，受外部環(huán)境影響更明顯，現(xiàn)在可以說是腹背受敵，好日子基本結(jié)束了。息差下降、不良貸款持續(xù)暴露，是當(dāng)下城商行利潤下降的主因，而隨著利率市場化的推進(jìn)，城商行經(jīng)營將愈發(fā)艱難。總體而言，部分農(nóng)商行和城商行的盈利大幅滑坡，暴露出利率市場化改革、息差收窄等對中小銀行利潤擠壓嚴(yán)重，以及其對存貸業(yè)務(wù)的過度依賴。相比規(guī)模較大的上市銀行，這些銀行的綜合經(jīng)營能力弱，且容易受到區(qū)域經(jīng)濟(jì)波動的影響。

上述天風(fēng)證券人士認(rèn)為，銀行業(yè)競爭將進(jìn)一步加劇，分化加劇，未來不可預(yù)知的變數(shù)日趨增多，上市公司參股銀行也要慎重，需要綜合考慮，權(quán)衡利弊。畢竟，并非所有的銀行都能夠成為“搖錢樹”，而利率市場化時(shí)代，銀行倒閉也會成為可能。

冀志斌認(rèn)為，資本天然具有逐利性，未來，如果銀行的影響力和盈利能力大不如前，就像房地產(chǎn)市場一樣，資本會追逐新的利潤增長點(diǎn)。

凈利潤

3576.09億元

16家上市銀行占

53.9%

一季度A股上市公司合并報(bào)表凈利潤總計(jì)6635.2億元

黔輪胎A

2.205億

認(rèn)購貴州銀行

1.5億股

TCL集團(tuán)擬出資

33.39億元

參與上海銀行

定增

福建高速

10億

參與廈門國際

銀行的增發(fā)

華麗家族

7.5億

認(rèn)購溫嶺農(nóng)合

行11.23%股權(quán)

利歐股份

5959.18萬

責(zé)編：ZB