央行降準銀行理財收益或走低

長江商報消息 春節(jié)前資金緊張狀況不會立刻改善，可關(guān)注商業(yè)銀行高收益產(chǎn)品

□本報記者 王江泓

央行降準，預期收益率超6％的高收益產(chǎn)品也將減少。

“收益率6.24%的理財產(chǎn)品已經(jīng)被停了�！弊蛉�，長江商報記者咨詢平安銀行理財經(jīng)理得知，此前一直被該銀行奉為“獨門賺錢利器”的高收益理財產(chǎn)品突然被取消。該經(jīng)理解釋，央行昨起降準，因后期或再降息，所以目前收益率最高已降至5.4%，且期限多為3個月到半年的短期投資。

湖北金融研究中心研究員呂勇斌對長江商報記者分析，根據(jù)經(jīng)驗，央行降準后市場資金面相對寬松，銀行理財產(chǎn)品收益率將穩(wěn)中有降。也有專家認為，短期內(nèi)節(jié)前資金緊張等因素依然存在，銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益水平可能不會馬上大幅下降，投資者依然可以關(guān)注大型城商行和股份制銀行發(fā)售的高收益理財產(chǎn)品。

收益率短期不會大降

昨日是銀行繳準日，此番央行降準靴子落地，對于銀行理財產(chǎn)品而言，投資者期待的春節(jié)高收益行情是否會來？

銀率網(wǎng)金融研究中心主任殷燕敏表示，在11月21日央行宣布降息后，理財產(chǎn)品平均預期收益率出現(xiàn)明顯反彈，12月最后一周的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品的平均預期收益率升至5.42%。由此可見，銀行理財產(chǎn)品的季末效應依然存在。

殷燕敏分析，此次央行降準從長期來看，為市場釋放了長期的流動性，從長遠來看，以固定收益類資產(chǎn)配置為主的銀行理財產(chǎn)品的收益依然是以下降為主基調(diào)。短期內(nèi)，此次降準可在一定程度上緩解市場近期的資金緊張壓力，但股票市場IPO以及春節(jié)前資金緊張等因素依然存在，銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益水平可能不會馬上大幅下降，投資者依然可以關(guān)注大型城商行和股份制銀行發(fā)售的高收益理財產(chǎn)品。

一股份制銀行理財項目負責人在接受長江商報記者采訪時表示，降準后市場流動性加強，對銀行理財產(chǎn)品收益率應有一定影響，“但節(jié)前是銀行營銷旺季，個人覺得理財產(chǎn)品收益不會有太大下降，但春節(jié)后，理財產(chǎn)品收益可能會有一定下調(diào)，理財產(chǎn)品收益肯定是隨市場行情而波動的�！�

去年收益率持續(xù)下滑

“今年1月，人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品平均預期收益率為5.25%，環(huán)比上漲0.07個百分點；而人民幣結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的平均預期收益率6.09%，環(huán)比上漲0.05個百分點�！边@是銀率網(wǎng)昨日發(fā)布的1月最新理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)。

而在去年，理財收益卻一直呈現(xiàn)下滑趨勢。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的平均預期收益率在2014年一月份達到近年峰值，為5.74%，之后收益率穩(wěn)步下滑，12月份收益率翹頭，由5.02%反彈至5.20%，“主要由‘年末效應’和股市的吸金效應等多重原因?qū)е��！便y率網(wǎng)分析師表示。

盡管收益率下滑，但到期產(chǎn)品的收益率有近六成在5%到6%之間。數(shù)據(jù)顯示，2014年共有54834款理財產(chǎn)品到期，其中披露到期收益率的產(chǎn)品有40262款，披露率為73.43%。在披露到期收益率的產(chǎn)品中，達到預期收益率的產(chǎn)品為39765款，達標率為98.77%。而從到期產(chǎn)品的收益率分布來看，有59.89%的到期產(chǎn)品實際收益率落在5%至6%之間，22.62%的到期產(chǎn)品實際收益率落在4%至5%之間。

而從銀行方面的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至去年12月31日，從綜合排名結(jié)果來看，國有銀行以及大型股份制銀行排名靠前，外資銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行總體排名靠后。排名前三的分別是中國銀行、招商銀行和建設(shè)銀行。而排名靠后的銀行主要是外資銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，這兩類銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量較小、產(chǎn)品線不全、產(chǎn)品信息披露度較低以及缺少主體信用評級等因素導致得分較低，排名靠后。不過，1月份在銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量方面，城市商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量占受評的152家商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行總量的34.53%，居首位。

理財產(chǎn)品或現(xiàn)量價齊跌局面

央行降準，表明中國加入寬松大軍，理財產(chǎn)品收益率下行將是主基調(diào)，面臨的競爭不言而喻�！暗珡馁Y產(chǎn)配置的角度和對于普通投資者來說，銀行理財產(chǎn)品作為基礎(chǔ)配置的地位還是不可動搖的�！鄙鲜龉煞葜沏y行理財項目負責人分析。

針對這一觀點，呂勇斌也表示認同。他表示，在市場流動性充足的預期下，銀行存款會出現(xiàn)搬家現(xiàn)象，大量資金會流入股市、債市、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，銀行理財產(chǎn)品吸引力下降，有可能出現(xiàn)銀行理財產(chǎn)品量價齊跌的情況，“雖然銀行理財產(chǎn)品市場很難出現(xiàn)往年的火爆，但從收益與風險的匹配角度看，銀行理財依舊是主流�！�

呂勇斌認為，在貨幣寬松政策的大背景下，銀行的理財產(chǎn)品難續(xù)高收益，但各金融機構(gòu)間存在結(jié)構(gòu)性差異，部分城商行和股份制銀行依然會發(fā)行較高預期收益率的理財產(chǎn)品。此外，要獲得一個穩(wěn)定收益，應該采取長期投資的方式，適當增加中長期的資產(chǎn)配置，以鎖定收益和風險。

他補充說，若如市場預測，今年進一步的降準降息的空間全面打開，那么，隨著資金面的持續(xù)改善，銀行理財產(chǎn)品的收益率將會持續(xù)下降。大量的資金尋找保值增值渠道，部分風險性資金將進入股市，刺激股市活躍，鑒于實體經(jīng)濟不振，股市活躍度有限。部分防御性資金將進入債市，債市會走強。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品如余額寶類屬于貨幣市場基金，收益率會隨資金面的改善而下降，但相對于銀行活期存款，仍有相當大的吸引力。P2P網(wǎng)貸行業(yè)會面臨一個規(guī)范整合期，P2P產(chǎn)品的收益率將出現(xiàn)下降，但維持較高的收益率水平。

建議投資者節(jié)前選擇一年期產(chǎn)品

除了收益率，在投資期限方面，據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，理財產(chǎn)品的投資期限已由130天延長至253天，那么，降準之后，這個期限是否會再次延長？延長后，是否會再次削弱銀行理財產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢？

對此，浦發(fā)銀行相關(guān)負責人告訴長江商報記者，從市場預期來看，寬松政策會持續(xù)，那么較長期限的理財產(chǎn)品對個人客戶而言，是有利的。每家銀行設(shè)計理財產(chǎn)品的想法和風格會有所側(cè)重，浦發(fā)銀行在投資期限上給予客戶很大的選擇空間，從7天到365天各類產(chǎn)品都有。

呂勇斌認為，隨著2015年市場資金流動性寬松預期加強，銀行借拉高短期產(chǎn)品收益率以“沖時點”的主動性降低，轉(zhuǎn)而通過提升長期產(chǎn)品收益水平來吸引長期資金，但這不會消弱銀行理財產(chǎn)品的競爭力，“因為銀行的風控能力是最專業(yè)的，銀行理財產(chǎn)品的投資期限延長后，其對應的預期收益率也會走高，仍然具有競爭優(yōu)勢�！�

“降準后，普通投資者有可能會傾向選擇期限較長如一年期產(chǎn)品�！鄙鲜銎职l(fā)銀行相關(guān)負責人提出的建議，與興業(yè)銀行財富管理部產(chǎn)品經(jīng)理徐成良如出一轍。徐成良建議，因為降息傳言沸沸揚揚，投資者鎖定長期限的理財產(chǎn)品。

據(jù)一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士預測，未來理財產(chǎn)品的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在形式，一是會轉(zhuǎn)化為凈值類，二是會轉(zhuǎn)化為開放式，三是會轉(zhuǎn)化為固定持有期類。而理財產(chǎn)品會向凈值類、開放式上、固定持有期產(chǎn)品傾斜，作為普通投資者可在春節(jié)前選擇一年期理財產(chǎn)品投資，目前來看收益較高，如針對銀行新客戶或春節(jié)特別理財計劃。

呂勇斌預計，今年銀行理財產(chǎn)品仍是主流，是普通老百姓投資的首選。股債雙市會走強，會吸引部分資金進入�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品如P2P也會受到風險性資金的追捧。在中國經(jīng)濟下行壓力較大的形勢下，以現(xiàn)金類、債券類等防御性資產(chǎn)配置應是首選。

責編：ZB