A股銀行IPO名單“縮水”沖擊波

長江商報消息 數(shù)量由16家驟降至9家，有銀行苦等8年無望，當(dāng)前城商行或集體赴港尋求上市

□本報記者 王江泓 發(fā)自香港

“等待上市8年了。”12月31日，2014年最后一天，常熟農(nóng)商行相關(guān)負(fù)責(zé)人向長江商報記者抱怨道。上市，成為他們2015年的新年愿望。

多年在A股市場外排隊等待上市的地方銀行，對資金的渴求尤為迫切。盡管IPO開閘，但地方銀行距離上市仍有著一定距離，甚至是原地踏步。

一邊是A股上市閘門緊鎖，一邊是H股敞開懷抱。香港交易所發(fā)言人2014年12月31日接受長江商報記者采訪時表示，港交所歡迎包括內(nèi)地銀行在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)來港上市，港交所大門一直為它們敞開。

目前，愈來愈多的地方銀行將H股市場選為了上市的突破口，這也讓排隊A股的銀行名單日漸萎縮。長江商報記者查閱最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，排隊等待A股上市的地方銀行已由鼎盛時的16家，驟降至9家。

是堅守A股IPO還是赴港上市？看似普通的一道選擇題，道出了擬上市銀行的無奈，如果放棄意味著沖刺A股多年的努力白費，如果不放棄不知還要等待多久。

棄A股轉(zhuǎn)投港股

IPO首選A股，退而選擇H股——這是不少排隊上市銀行的共同想法。

2014年12月29日，盛京銀行在港交所掛牌上市，首日凈募集資金約91.35億港元，為在港上市的4家城商行中的融資之冠。

然而，在港上市之前，盛京銀行已在A股門外經(jīng)歷了長達(dá)5年的等待。此前公開披露的盛京銀行招股書方案顯示，其擬于上交所發(fā)行不超過9億股。

自2010年年底敲開香港市場的大門后，重慶農(nóng)商行似乎成了銀行A股IPO大門緊閉后各家地方銀行的一縷曙光�，F(xiàn)下，隨著盛京銀行的上市，目前在港成功上市的地方銀行增至5家，另外3家是徽商銀行、重慶銀行、哈爾濱銀行。

“首先，香港優(yōu)越的地理位置及交通和交流上有優(yōu)勢；其次，香港金融業(yè)在亞洲和世界都具有重要地位；相對上市企業(yè)而言，香港與國際金融市場聯(lián)系緊密，企業(yè)上市融資途徑多樣化�！辈襁_(dá)木循環(huán)經(jīng)濟實驗區(qū)管委會財政金融部副部長呂勇斌如是分析。

A股門外的煎熬

多年在A股門外排隊等待上市的地方銀行，有的執(zhí)著等待、有的轉(zhuǎn)身離開。這也導(dǎo)致擬上市銀行A股IPO名單縮水。

長江商報記者查閱最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前排隊等待A股上市的地方銀行已由鼎盛時的16家，驟降至9家銀行，分別是杭州銀行、江蘇銀行、上海銀行、貴陽銀行、成都銀行、常熟農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行等。

對于這些銀行的“堅守”，長江商報記者采訪了其中兩家銀行。2014年12月30日，成都銀行辦公室相關(guān)人士在接受記者采訪時表示，A股IPO目前仍在規(guī)劃中，還會繼續(xù)等待。次日，記者采訪常熟農(nóng)商行時，其相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，目前正處于預(yù)披露階段，此后將等待證監(jiān)會審核。該人士表示，“雖然等待上市已8年，但還會繼續(xù)等待�！�

盡管幾年時間里，渴望上市的地方銀行使盡了包括增資擴股、剝離不良資產(chǎn)甚至更名等渾身解數(shù)，但多年未能IPO的這一尷尬現(xiàn)實仍擺在了所有銀行面前。自2007年北京銀行、南京銀行及寧波銀行三家城商行集體上市后，A股市場7年來就再沒有見到新晉地方銀行的身影。

擬上市銀行IPO多年，不僅對銀行自身是一種考驗，對承銷商來說，也如同一場馬拉松。國內(nèi)某大型證券公司投行顧問小劉向長江商報記者吐露，對于券商來說，盡管項目是一個接著一個，但是某個項目若出現(xiàn)漫長的IPO排隊過程，“項目做不出來，承銷費拿不到。而對于個人來說，碰上這樣一個項目，那就是耗時耗力，又拿不到獎金�！毙�劉說，前期輔導(dǎo)就需要一兩年，然后等證監(jiān)會審核也是一個過程，如果前期輔導(dǎo)了很久，后續(xù)不跟進(jìn)的話，就很虧。

屢遭折戟的無奈

隨著上市融資無果，在資本快速消耗情況下，增發(fā)、發(fā)債正被許多銀行采用，所獲得的資金均被各家銀行用來補充資本。

另外，有的地方銀行無休止將A股上市計劃延期。以江蘇銀行為例，該行自2012年起，已連續(xù)三年將上市計劃延期。而另一家等待上市的上海銀行，自提交A股上市方案以來已經(jīng)歷了四次延期。

“最難的坎還是證監(jiān)會IPO模式仍在沿用核準(zhǔn)制，審核周期長。”信達(dá)證券首席宏觀策略分析師陳嘉禾在接受長江商報記者采訪時表示，“因為核準(zhǔn)制沒有時間表，長的話可能好多年，短的話也有一兩年�！�

在陳嘉禾看來，上市的難點除了證監(jiān)會審核方面，地方銀行自身也存在不足，由于歷史負(fù)擔(dān)較重，個別銀行資本充足率不高，員工持股及股東人數(shù)問題也迫切需要解決。另外，由于現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟正處于調(diào)整的“新常態(tài)”階段，中小銀行的資產(chǎn)質(zhì)量可能略遜于國有銀行或大的股份制銀行，那么財務(wù)狀況可能存在不達(dá)標(biāo)的情況。

既然A股上市困難重重，為何還迎難而上？呂勇斌表示，城商行在A股上市的主要目的是補充資本金、拓展業(yè)務(wù)。相比H股，在A股上市有優(yōu)勢，如語言、監(jiān)管以及法律上的差異小；在內(nèi)地獲得的認(rèn)知度相對在海外上市會更高；市盈率、換手率也較高，可以募集更多的資金，交易更為活躍。

中小銀行A股上市或繼續(xù)等待

上市之路困難重重，地方銀行上市會何去何從？

呂勇斌認(rèn)為，在IPO受限、重啟延期環(huán)境下，中小銀行A股排隊上市的預(yù)期是個未知數(shù)�！吧鲜虚T檻較高，嚴(yán)重阻礙了中小銀行在A股上市的步伐；再者，已上市的銀行業(yè)整體市值在A股占比最高，監(jiān)管層從全局考慮，短期內(nèi)難放行中小銀行上市�！�

陳嘉禾認(rèn)為，只有個別業(yè)績、資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)控完善的城商行才有登陸A股的條件。

“城商行、農(nóng)商行涉足影子銀行業(yè)務(wù)較多、風(fēng)控能力不強、資本金不足等問題，如果在內(nèi)地上市可能帶來金融風(fēng)險�！豹毩⒔�(jīng)濟學(xué)家黃人天接受長江商報記者采訪時表示，他們選擇在港上市對A股更有利，因為它們?nèi)谫Y量相對較大。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股市場成為內(nèi)地城商行實現(xiàn)IPO的新通道。未來在A股門外苦等多年的地方銀行，將會更多地來到港股市場，畢竟這條上市路要通暢許多。

不過，陳嘉禾認(rèn)為，如果兩地價格是一樣的話，內(nèi)地的企業(yè)還是比較傾向于在A股上市，因為地方銀行要面對國際投資者，多少可能有些怵；另一方面，A股比H股更容易產(chǎn)生溢價，所以更多的銀行還是更愿意留在A股上市，“當(dāng)然，如果碰上有‘國際野心’的銀行或企業(yè)，可能還是會首選香港或美國，而且有一個國際性的融資平臺后，發(fā)行債券都是按照相對較低的國際利率，以減少融資成本�！�

呂勇斌預(yù)計，除主板外，內(nèi)地還有中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等多層次資本市場，“在內(nèi)地上市是最好的選擇，將來城商行上市不會逃離A股，但不排除在特定時期內(nèi)城商行集體到港交所掛牌�！�

責(zé)編：ZB