凈利潤、凈資產(chǎn)雙雙轉(zhuǎn)正*ST鳳凰重生“倒計時”

長江商報消息 從虧損45億到盈利43億，債轉(zhuǎn)股“刺激”*ST鳳凰華麗轉(zhuǎn)身

■本報記者 沈佑榮

從虧損45億到盈利43億，只用了短短9個月，*ST鳳凰的神奇逆轉(zhuǎn)，創(chuàng)造了“奇跡”。

10月27日，*ST鳳凰發(fā)布三季報顯示，公司順利進行重組，凈利潤達到43.6億，凈資產(chǎn)也從2012年以來首次轉(zhuǎn)正。凈利潤、凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正表明，如無意外，*ST鳳凰離恢復上市已不遠。

公開信息顯示，一年多來，*ST鳳凰上下就在為保殼、恢復上市而戰(zhàn)。如今，公司正如其公告中所稱“恢復上市大有希望”。

“神奇逆轉(zhuǎn)，純粹是重組帶來的，公司基本面并無明顯變化�！睂Υ耍�多名證券投資顧問對長江商報記者表示，*ST鳳凰如無實質(zhì)性動作，即便恢復上市了，前景也不會很好。

神奇逆轉(zhuǎn)

從虧損45億到盈利43億

相對于2011—2013年年報，*ST鳳凰今年三季報數(shù)據(jù)堪稱“華麗”，盡管營業(yè)收入減少，但凈利潤達到43.6億元，雖然扣非后僅有431萬元，但凈資產(chǎn)達到4636萬元，三年來首次由負轉(zhuǎn)正。

*ST鳳凰是如何實現(xiàn)扭虧為盈？

三季報數(shù)據(jù)顯示，除了營業(yè)成本和管理費用分別下降47.73%、69.08%外，公司增收主要是投資收益和營業(yè)外收入，投資收益達1.93億元，是去年同期的99倍，而營業(yè)外收入高達41.95億元，是同期的115倍。

“營業(yè)外收入高達41.95億元，緣于資本公積金轉(zhuǎn)增股本�！碧祜L證券投資顧問王晟彪認為，原本巨額債務變成了股本，債務一下子沒有了，只剩下數(shù)字上的股本，這從財務上看，巨額債務沒有了就是巨額收入。經(jīng)過這一操作，*ST鳳凰真正實現(xiàn)了無債一身輕，可以輕裝上陣了。

中報顯示，前10大流通股中自然人占有8個，而此次季報中，自然人全部退出，代之以交銀金融租賃、民生銀行、交通銀行等，這些銀行股東均是以債轉(zhuǎn)股方式進入。

多名證券公司投資顧問表示，從中報、三季報接連盈利同時實現(xiàn)凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正來看，*ST鳳凰離恢復上市之路并不遠。

波折之路

重整草案二次表決“涉險”過關

*ST鳳凰的扭虧，來自成功完成重整計劃，但該計劃的執(zhí)行曲折頗多。

去年11月26日，*ST鳳凰進入破產(chǎn)程序，當月19日，發(fā)布重整計劃草案，走出保殼的第一步。然而，11天后重整計劃草案未能通過普通債權組表決。今年2月21日，經(jīng)過再次表決，重整計劃才終獲通過。

7月30日，*ST鳳凰完成資本公積金轉(zhuǎn)增股本，股本由674722303股變更為1012083455股，轉(zhuǎn)增的股份登記至長航鳳凰破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)處置專戶。

9月3日，通過公開競價方式處置部分資本公積金轉(zhuǎn)增股票合計72576916股。確定4個受讓方，此次股票公開競價所籌集到的現(xiàn)金將用于執(zhí)行重整計劃。

9月18日，*ST鳳凰發(fā)布重整計劃進展公告，企業(yè)管理人提存的現(xiàn)金為30.98萬元，提存的股票為51927512股，各類債權按重整計劃清償完畢，且債權人未領受的分配款項或股票以及預計債權對應的償債資金及用于償債的股票，按重整計劃規(guī)定全額提存至管理人開立的銀行賬戶或證券賬戶。

此外，從3月份啟動重整計劃開始，*ST鳳凰通過北京產(chǎn)權交易所公開處置16艘船舶，成交金額共計3652.21萬元，隨后對其他資產(chǎn)依次進行處置。

債務泥潭

去年底公司欠債規(guī)模近60億元

債務危機早在2008年就開始顯現(xiàn)。

2008年，一方面受行業(yè)影響，長航的三大傳統(tǒng)板塊油輪、干散貨、集裝箱供需嚴重失衡，運費、利潤大幅下滑。另一方面，2007年、2008年，大規(guī)模造船、租船，合同金額高達77億元，幾倍于2006年的船舶資產(chǎn)規(guī)模，形成巨額負債。此外，個體小船公司逐漸興起，*ST鳳凰在成本和價格上不占優(yōu)勢，市場份額逐漸減小，無形中增加了成本。

2009年、2010年、2011年、2012年連續(xù)四年，*ST鳳凰均提到“最艱難”。除主業(yè)外，主要是巨額的銀行債務。

今年7月，因拖欠珠海亞門節(jié)能產(chǎn)品公司、南通天益船舶燃物供應公司180萬元、1067萬元遭到起訴。此后又遭工行、民生銀行、招行等起訴。公告顯示，僅去年4月收到武漢海事法院的民事裁定書就有17份，涉及金額11.40億元。截至去年底，公司涉及的訴訟金額超過20億元，欠債規(guī)模近60億元，公司的大量資產(chǎn)被凍結、一批船舶被抵押。

保殼大戰(zhàn)

裁員、賣船、精簡機構求“保殼”

多年來，*ST鳳凰一直掙扎在退市邊緣。

2009年，公司凈利潤-4.09億元，同期下降653.91%，首次出現(xiàn)巨虧。

為了扭虧，公司多方出擊，在“寧賣船也不要ST”的背景下，2010年公司成功扭虧，凈利潤為1106.52萬元。

然而，一年后公司再次虧損8.82億，*ST鳳凰以融資租賃籌資15億多元維持運營。因行業(yè)低迷、債務沉重等多方因素，2012年、2013年相繼虧損達18.78億、45.14億。

在高層“棄長油、保鳳凰”的精神下，*ST鳳凰得以順利重整。為此，公司斷臂求生，除了賣船、子公司長江交科破產(chǎn)外，另外一個重要措施就是縮減機構、撤并經(jīng)營單元及大量裁員。上市之初，*ST鳳凰員工達1.4萬，而目前，有消息稱，公司員工可能不足1000人。

賣船、裁員、精簡機構等措施，*ST鳳凰的財務狀況大幅改善。不過，相對應的是，公司的主營業(yè)務也在萎縮。

未來前景

“基本面沒有實質(zhì)性改變，前景堪憂”

無債一身輕，*ST鳳凰輕裝上陣，恢復上市為期不遠。據(jù)悉，天風證券為其保薦人正在進行系列準備工作。

不過，天風證券與保薦事項無關的投資顧問王晟彪并不看好*ST鳳凰的未來前景。他認為，公司總股本10.12億股，借殼可能性很小。想發(fā)展，最好有大股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從現(xiàn)實看，大股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)意愿并不強，況且大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并不多。同時，航運仍處于低迷期，短期難以走出低谷。

此外，長江證券、湘財證券等多家券商的投資顧問也表示，*ST鳳凰的巨額凈利潤是通過破產(chǎn)重整出來的，其主營業(yè)務并未走出困境，基本面沒有實質(zhì)性改變，其恢復上市后的表現(xiàn)不會理想。

然而，*ST鳳凰董秘李家華表示，公司今年主要任務是扭虧為盈，至于引進戰(zhàn)略投資者，尚無可以披露的信息。

*ST鳳凰表示，將以沿海經(jīng)營為依托，構建多元協(xié)調(diào)發(fā)展的經(jīng)營體系，堅持“少擁有，多經(jīng)營；輕資產(chǎn)、重經(jīng)營”，積極培育新的更多的盈利點，將海運一業(yè)獨大改變?yōu)橐粯I(yè)為主、多元支撐的布局。

重整方案，首先以長航鳳凰現(xiàn)有總股本為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增5股比例實施資本公積金轉(zhuǎn)增股票，共計轉(zhuǎn)增約33736.12萬股；此外，針對公司債務，20萬元以下的普通債權全額清償，20萬元以上債權部分每100元普通債權可分得4.6股長航鳳凰股票。

責編：ZB